DeFi против SEC: Следует ли считать «неконтролируемые платформы» аналогами бирж?

Регулирование DeFi снова на первых полосах: криптоиндустрия и Уолл-стрит расходятся во мнениях по предложенному «исключению для инноваций» для токенизированных активов.

1 апреля группа, выступающая за DeFi, DeFi Education Fund (DEF) направила письмо в SEC, утверждая, что децентрализованные протоколы не должны быть «ошибочно отнесены к посредникам», как централизованные традиционные биржи.

Аян Доу, юрист в DEF, добавил,

    AD

Инструменты DeFi, которые обеспечивают ликвидность или работают автономно, не выполняют функций биржи, и ни технология, ни ее разработчики не должны регулироваться как биржи.

Источник: X

По словам группы, любая неконтролируемая (без хранения) заявка не подпадает под юридическое определение посредника или биржи. Кроме того, классификация разработчиков как посредников при том, что они не контролируют «неконтролируемые платформы», которые они создали, создаст для них чрезмерную регуляторную нагрузку.

Таким образом, группа настаивала на том, чтобы любой предлагаемый охват регулирования DeFi исключал дезинтермедированные программные решения, автоматизированные маркет-мейкеры (AMM), смарт-контракты и не контролирующих разработчиков.

Уолл-стрит выступает против правового исключения для DeFi

Письмо DEF также стало ответом на SIFMA (Securities Industry and Financial Markets Association). Недавно зонтичная группа TradFi заявила, что SEC должна регулировать AMM, ссылаясь на риски для защиты инвесторов.

По данным SIFMA, SEC следует регулировать AMM и платформы DeFi исходя из их функций при поддержке торговли токенизированными ценными бумагами. И не исходя из того, являются ли они децентрализованными, как предлагают сторонники DeFi.

SIFMA считает, что Комиссии следует сохранять технологическую нейтральность, регулируя AMM на основе их рыночной функции, а не архитектуры протокола.

Источник: SEC

Позиция SIFMA перекликалась с позицией Citadel Securities. В прошлом году Citadel призвала к жесткому регулированию платформ DeFi, которые работают с токенизированными ценными бумагами.

Оппозиция SIFMA и Citadel к нерегулируемому DeFi может быть вполне обоснованной обеспокоенностью, учитывая мошенничества и срывы, которые наблюдались в секторе в прошлом. Для Уолл-стрит комплаенс должен применяться ко всем, кто работает с токенизированными ценными бумагами.

Однако Citadel получает большую часть своей выручки от роли централизованного посредника, особенно для розничных платформ, таких как Robinhood. В результате DEF рассматривает противодействие Уолл-стрит как мотивированное потенциальным нарушением интересов ее бизнеса из-за дефицита посредников в DeFi-технологии (то есть их устранения).

Пока неясно, как SEC будет решать эти конкурирующие интересы, продолжая при этом поддерживать инновации в предстоящей «рамке» «исключения» для токенизированных ценных бумаг.

Итоговое резюме

• Группа DeFi Education Fund (DEF) выступила против инициативы SIFMA по регулированию AMM и других неконтролируемых (non-custodial) платформ DeFi
• Однако SIFMA утверждает, что большинство «децентрализованных» платформ создают риски для защиты инвесторов.