Marubi Biotech (603983) — краткий анализ годового отчета за 2025 год: рост доходов без увеличения прибыли

Составлено на основе открытых данных SZXZ (证券之星). В последнее время компания «Marubi Bio» (603983) опубликовала годовой отчет за 2025 год. Согласно данным из финансового отчета, Marubi Bio увеличила выручку, но не увеличила прибыль. По состоянию на конец текущего отчетного периода общий операционный доход составил 3,459 млрд юаней, что на 16,48% больше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, — 247 млн юаней, что на 27,63% меньше, чем годом ранее. По данным за отдельные кварталы: в четвертом квартале общий операционный доход составил 1,009 млрд юаней, что на 0,84% меньше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, в четвертом квартале — 3,3469 млн юаней, что на 96,75% меньше, чем годом ранее.

Эти данные ниже ожиданий большинства аналитиков; ранее аналитики в целом прогнозировали, что чистая прибыль за 2025 год составит около 386 млн юаней (3,86 млрд юаней).

Показатели по различным метрикам, опубликованным в данном финансовом отчете, демонстрируют средние результаты. В частности: валовая маржа — 74,29%, год к году +0,79%; чистая маржа — 7,13%, год к году -38,13%. Суммарные расходы на продажу, административные и финансовые расходы составили 2,20 млрд юаней; доля «трёх расходов» в выручке — 63,58%, год к году +9,2%. Чистые активы на акцию — 8,31 юаня, год к году -1,46%. Операционный денежный поток на акцию — 0,68 юаня, год к году -8,87%. Прибыль на акцию — 0,62 юаня, год к году -27,06%

Инструмент анализа финансовой отчетности SZXZ (证券之星) в инвестиционном сообществе (价投圈) показывает:

• Оценка бизнеса: в прошлом году ROIC компании составил 5,69%, отдача на капитал — средняя. В прошлом году чистая маржа составила 7,13%; если учесть все затраты, добавленная стоимость продуктов или услуг компании — средняя. Судя по статистике данных годовых отчетов за историю: с момента IPO средний показатель ROIC компании — 27,27%, а инвестиционная отдача — хорошая. Самый худший год — 2022 год: ROIC — 4,61%, инвестиционная отдача — средняя. Финансовые отчеты за историю в целом относительно хорошие (примечание: время после выхода компании на биржу меньше 10 лет; чем дольше срок листинга, тем более значима средняя финансовая оценка).

• Бизнес-модель: результаты компании в основном зависят от маркетингового драйва. Необходимо тщательно изучить реальную ситуацию, стоящую за этим драйвом.

• Разбор бизнеса: за последние три года (2023/2024/2025) рентабельность чистых операционных активов составила соответственно 22,4%/21,5%/20,2%; чистая операционная прибыль — 278 млн/342 млн/247 млн юаней; чистые операционные активы — 1,241 млрд/1,59 млрд/1,22 млрд юаней.

  За последние три года (2023/2024/2025) оборотный капитал/выручка (то есть капитал, который компании нужно авансировать в процессе производственно-хозяйственной деятельности, чтобы получить 1 юань выручки) составили соответственно -0,12/-0,08/-0,05. При этом оборотный капитал (деньги, которые компания фактически вкладывает в производственно-хозяйственную деятельность) составил соответственно -275 млн/-248 млн/-179 млн юаней, а выручка — 2,226 млрд/2,97 млрд/3,459 млрд юаней.

Фонд, в котором доля владения Marubi Bio является максимальной, — это 工银消费服务混合A (ICBC Consumer Services Hybrid A). Сейчас его размер — 178 млн юаней; последний чистый NAV — 2,442 (1 апреля), по сравнению с предыдущим торговым днем вырос на 2,69%; за последний год падение — 6,75%. Текущий управляющий фондом — Линь Мэн (林梦).

Вышеизложенное составлено SZXZ на основе открытой информации и сгенерировано с помощью AI-алгоритма (номер регистрации в сети: 310104345710301240019), и не является инвестиционной рекомендацией.