Торговля при стагфляции возвращается! Рынок проснулся после слова Трампа: перестаньте мечтать, война не закончится так быстро!

Национальное телевизионное обращение Трампа к стране в среду вечером по вашингтонскому времени окончательно разбило надежды инвесторов на скорое завершение войны на Ближнем Востоке. Рынок быстро переключился: фондовые рынки падают, нефть резко растёт, доллар укрепляется, и настроение бегства в качество возвращается в полной мере.

Как сообщает Синьхуа, в ходе выступления Трамп заявил, что США нанесут более мощные удары по Ирану в «ближайшие два-три недели», и пригрозил «отправить Иран обратно в каменный век». Хотя он утверждал, что американские военные «вот-вот» завершат все военные задачи, он не привёл никакого конкретного графика окончания конфликта.

Рынок изначально ожидал, что общенациональное телевизионное выступление Трампа подаст сигнал о смягчении, однако вместо этого он дождался угроз оскала. Такие организации, как Nomura, NAB и другие, отметили, что выступление не дало чёткого сигнала к охлаждению, ситуацию с блокировкой Ормузского пролива в ближайшее время вряд ли удастся быстро разрулить, а давление на глобальные цены на нефть на высоких уровнях, возможно, сохранится до конца апреля. Выступление Трампа «действительно разочаровало».

После речи Трампа фьючерсы на нефть марки Brent взлетели примерно на 7% и в какой-то момент достигали 108 долларов за баррель. Американские фьючерсы на фондовые индексы упали более чем на 1%, европейские — более чем на 2%, а ключевые фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона почти повсеместно держатся в плюсе.

С надеждами — мимо: рынок столкнулся с «огромным разочарованием»

Ранее на этой неделе Трамп уже выпускал сигналы о возможности как можно скорее завершить конфликт, что вызвало рост глобальных фондовых рынков, а доллар после недавнего пика начал откатываться.

Инвесторы воспользовались этим окном, чтобы нарастить позиции в рискованных активах, рассчитывая на то, что боевые действия пойдут на спад.

Однако телевизионная речь в среду полностью разрушила эту логику.

«В самой речи не было ничего особенно нового; главное — что он подтвердил, что нужно будет ещё два-три месяца, прежде чем конфликт завершится, — сказал директор Oakland Electus Financial Ltd Майк Хоулэхэн. — Это окно окончания конфликта сдвинулось дальше». Он добавил, что вопрос, на который стоит обратить внимание дальше, заключается в том, создаст ли это продление дополнительное давление для цепочек поставок топлива.

Стратегическая команда Westpac Bank отметила, что это выступление разрушило сделки по «понижению» напряжённости, и при этом также указала:

«Если говорить о разнице, то она в том, что это выступление снова выдвинуло угрозу “решающего последнего удара” до одностороннего прекращения».

Накануне пасхальных каникул трейдеры, которые ранее нарастили позиции, быстро закрывали их и уходили с рынка, из-за чего волатильность усилилась.

Перспектива прекращения огня туманная, позиции сторон застыли

После завершения выступления дипломатическая обстановка не показала никаких существенных признаков смягчения.

Ссылаясь на международные новости CCTV и иранское информационное агентство Tasnim, сообщается, что вооружённые силы Ирана выступили с предупреждением: они намерены нанести «более разрушительный, более масштабный» ответный удар. Официальное заявление Ирана гласит, что война будет продолжаться до тех пор, пока враг не испытает «вечного раскаяния и не сложит оружие».

Тем временем израильские военные сообщили об обнаружении ракет, летящих со стороны Ирана; Саудовская Аравия и Абу-Даби в тот же день перехватили запущенные беспилотники или ракеты. Американское посольство в Багдаде уже призвало своих граждан покинуть Ирак.

На уровне дипломатических посредников, по данным Reuters со ссылкой на источники в области безопасности Пакистана, Исламабад предложил временный план прекращения огня, но пока не получил ответа ни от одной из сторон.

Инсайдеры сообщили, что последняя передача информации от вице-президента США JD Vance через пакистанских посредников была на этой неделе во вторник, что указывает на то, что Трамп при определённых условиях готов принять план прекращения огня. Однако один высокопоставленный представитель Ирана заявил Reuters, что Тегеран настаивает на том, чтобы соглашение о прекращении огня было обеспечено гарантиями.

Аналитики отмечают, что** если Трамп завершит войну в одностороннем порядке, не достигнув соглашения, то Иран, возможно, выиграет от этого, действуя более жёстко и с более крупными «козырями».**

Энергетический кризис остаётся в подвешенном состоянии, риск стагфляции растёт

Самое разочаровывающее для рынка в выступлении Трампа — то, что он не сказал ни слова о каких-либо планах по повторному открытию Ормузского пролива. Этот ключевой водный путь, через который проходит около одной пятой мировых объёмов перевозок нефти и сжиженного природного газа, с момента введения Ираном блокады уже вызвал одно из самых тяжёлых глобальных потрясений в сфере энергоснабжения в истории.

Старший рыночный аналитик Stonex из Брисбена Матт Симпсон заявил: «При том, что Ормузский пролив фактически закрыли, но никаких планов по его повторному открытию не представили, цена на нефть надолго останется высокой; рынку придётся столкнуться с “новым витком инфляции”».

Сочетание высоких цен на нефть и замедления экономического роста продолжает подогревать риск стагфляции. Доходность 10-летних казначейских облигаций США после выступления Трампа выросла на 5 базисных пунктов до 4.376%, отражая опасения рынка относительно инфляционных перспектив, которые сократили пространство для смягчения денежно-кредитной политики.

Новый член Банка Японии Toichiro Asada на этой неделе также предупредил, что война с Ираном может поставить Японию перед риском стагфляции, с которым трудно справиться с помощью денежно-кредитной политики. Chesler сказал:

«Мы вступаем в эпоху стагфляции, где низкий рост и высокие инфляционные ожидания сосуществуют»

Война продлится до июня?

На фоне переплетения множества неопределённостей аналитики в целом ожидают, что в ближайшее время рынок сохранит модель поведения, характерную для бегства в качество.

Кэрол Конг, валютный стратег австралийского Федерального банка, заявила, что** «с учётом наших ожиданий, что война продлится как минимум до июня, доллар имеет полное основание продолжить укрепляться».**

Она также отметила: «Позитивно оценивать то, куда движется война, действительно сложно, потому что, в конце концов, в конфликт вовлечены ещё два непосредственных участника — Израиль и Иран — а не только США».

Нефть и доллар аналитики считают наиболее поддерживаемыми активами в ближайшее время, тогда как рискованные активы продолжат испытывать давление до тех пор, пока ситуация не покажет чёткий перелом. Сейчас тот самый ключевой ответ, которого ждёт рынок — когда закончится война — по-прежнему остаётся без ответа.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        На рынке есть риски, инвестируйте с осторожностью. Эта статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. В соответствии с этим инвестируйте на свой риск и ответственность.