Прогноз: Какой будет цена акций Nvidia через год

Прогнозировать, где будет торговаться акция через год, notoriously сложно, если не невозможно. Тем не менее попытка сделать это иногда может быть показательным упражнением.

Ведь оценка быстро растущего бизнеса часто требует, чтобы инвесторы продвинули текущие фундаментальные показатели вперёд, чтобы понять, соответствует ли текущая оценка реальности, и прогнозирование потенциальной динамики акции на один год помогает в этом. Другими словами, размышления о том, как меняющиеся фундаментальные показатели компании могут изменить картину для быстрорастущего бизнеса вроде Nvidia (NVDA +0.77%), дают понимание того, почему акция оценивается так, как оценивается.

Для производителя ИИ-чипов текущая финансовая реальность развивается настолько стремительно, что мультипликаторы оценки, основанные на финансовых показателях за последние 12 месяцев, едва успевают отражать импульс компании. Поэтому вместо этого нам стоит потратить время на осмысление траектории базового бизнеса — и темп здесь невероятный.

Источник изображения: The Motley Fool.

Оглушительный импульс

Последнее финансовое обновление компании подчёркивает, почему рынок продолжает вознаграждать акцию. Выручка Nvidia в её четвёртом квартале финансового 2026 года (период, завершившийся 25 янв. 2026 г.) выросла на 73% год к году до $68,1 млрд.

Этот рост был обусловлен прежде всего её сегментом дата-центров, который обслуживает клиентов, создающих дата-центры, способные работать с искусственным интеллектом (ИИ). Сегмент обеспечил рекордную выручку в $62,3 млрд — рост на 75% год к году.

Последовательная динамика также говорит сама за себя. Общая выручка выросла на 20% по сравнению с $57,0 млрд, которые Nvidia сообщила в финансовом Q3.

И прибыльность движется вверх прямо вместе с продажами. Компания сообщила о не-GAAP (скорректированной) прибыли на акцию $1,62 в финансовом Q4 — на 82% больше год к году. Nvidia также удержала впечатляющую скорректированную валовую маржу 75,2% в течение квартала.

Эта способность защищать ценовую власть при наращивании производства новой архитектуры Blackwell подчёркивает силу её доминирующей аппаратной экосистемы.

Кроме того, менеджмент ожидает, что импульс компании сохранится. Nvidia дала прогноз по выручке на первый квартал финансового года примерно $78,0 млрд, сигнализируя о том, что мы всё ещё на ранних этапах этого ИИ-бума.

Если поставить сверхъестественный импульс компании в перспективу, финансовый директор Nvidia Колетт Кресс отметила на телефонной конференции по итогам прибыли, что Nvidia расширила бизнес дата-центров почти в 13 раз с финансового 2023 года, объяснив продолжающийся импульс переходом к «агентным и физическим приложениям ИИ […]»

Мультипликатор оценки может снижаться даже по мере роста акций

Это подводит нас к оценке акции. В настоящее время Nvidia торгуется с коэффициентом цена/прибыль примерно 36. Но если смотреть на ожидаемую прибыль в следующие четыре квартала, у акции forward коэффициент цена/прибыль снижается примерно до 21.

Этот разрыв между показателями по прошлым и прогнозным метрикам создаёт интересный сценарий. Если компания просто выполнит прогнозы по прибыли Уолл-стрит на будущее, цена акции может вырасти на 12% в течение следующего года — поднявшись до примерно $197 — и при этом оставить акцию с существенно более низким trailing коэффициентом цена/прибыль через 12 месяцев по сравнению с тем, что есть сегодня.

Коротко говоря, у базового бизнеса настолько сильный импульс по прибыли, что цена акций может уверенно расти, даже когда мультипликатор оценки сокращается.

Расширить

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Изменение сегодня

(0.77%) $1.35

Текущая цена

$175.75

Ключевые показатели

Капитализация рынка

$4.2T

Диапазон за день

$174.75 - $177.37

Диапазон за 52 недели

$86.62 - $212.19

Объём

168M

Средний объём

181M

Валовая маржа

71.07%

Дивидендная доходность

0.02%

Оценка будущих рисков

А более низкий мультипликатор оценки — это ровно то, чего инвесторы должны ожидать. К апрелю 2027 года рынок, вероятно, будет смотреть вперёд на финансовый 2028 год и далее. И очень вероятно, что инвесторы будут требовать более консервативный мультипликатор по мере того, как текущие вложения в инфраструктуру будут созревать.

Исторически компании полупроводников работают в циклических условиях — и Nvidia не является исключением. Хотя нынешний бум искусственного интеллекта несколько лет бросал вызов традиционным циклам оборудования, рынок естественным образом будет назначать акции более низкий коэффициент цена/прибыль по мере неизбежного замедления темпов роста выручки в какой-то момент.

Кроме того, гипермасштабируемые компании (hyperscalers) не могут бесконечно увеличивать свои капитальные затраты с этими беспрецедентными темпами.

Также крупные облачные провайдеры активно разрабатывают собственные заказные чипы, а конкуренты в сфере полупроводников запускают альтернативные аппаратные решения, чтобы занять долю в прибыльном рынке ускоренных вычислений.

Коротко говоря, в какой-то момент, вероятно, потребуется более низкий коэффициент цена/прибыль, чтобы учесть нарастающие конкурентные риски и опасения, связанные с цикличностью.

Но снижение мультипликатора не означает автоматически снижение цены акций. Операционная маржа Nvidia сильная, а её ближайший портфель продуктов чрезвычайно надёжный. Я считаю, что само по себе большое количество наличных, поступающих на нижнюю строку, обеспечивает достаточно сильную структурную поддержку для акции.

Так что, принимая во внимание всё это, я полагаю, что рост на 12% в течение следующего года — это реалистичный сценарий для инвесторов, и мой прогноз по акции на один год составляет примерно $197.

В конечном счёте, однако, инвесторам следует помнить, что Nvidia — это акция с очень высоким риском. Поэтому мой прогноз следует воспринимать с долей скепсиса.