Реальность инвестирования в 2026 году

В этом подкасте участники Motley Fool Трэвис Хойом, Лу Уайтмен и Джон Куаст обсуждают:

• Войну в Иране и то, как она влияет на рынки.
• Есть ли «тихие гавани»?
• Акции, которые у них на радаре.

Чтобы не пропустить полные выпуски всех бесплатных подкастов The Motley Fool, загляните в наш подкаст-центр. Когда будете готовы инвестировать, ознакомьтесь с этим топ-10 списком акций, которые стоит купить.

Полная расшифровка — ниже.

Этот подкаст был записан 20 марта 2026 года.

Travis Hoium: Нефть растет, рынок падает — так куда нам двигаться дальше? Motley Fool Money начинается сейчас. Это Motley Fool Money. Добро пожаловать в Motley Fool Money. Я Трэвис Хойом, сегодня со мной Лу Уайтмен и Джон Куаст. Ребята, нам нужно поговорить о слоне в комнате. Это то, что происходит в Иране. Из-за этого резко растут цены на нефть. Из-за этого рынок снижается. Это может повлиять на экономику еще на долгие годы. Мы постараемся разложить это по полочкам настолько, насколько сможем, добавив немного исторического контекста к тому, что мы видим на рынке, и как инвесторам следует об этом думать. Но давайте начнем с краткосрочного эффекта, потому что, думаю, это самый простой взгляд, чтобы привести мысли в порядок. Если смотреть конкретно на энергетику: около 20% нефтяных потоков мира проходит через Ормузский пролив. На этом сейчас в рынке сконцентрировано много внимания. Активы Qatar LNG пострадали. Говорят, что это может занять годы, прежде чем их снова реально запустят. Если посмотреть на ближайшие один-три месяца — допустим, что вы видите на рынках энергии с точки зрения влияния в целом на экономику — где вы собираетесь это все как-то переварить?

Lou Whiteman: Да, куда идет ваша голова. Отличный вопрос. Сложность в том, что здесь есть два независимых временных горизонта, и второй — тот, который действительно пугает. Разрушение происходит мгновенно. Восстановление занимает время. Работы от одного взрыва секунд может занять, если нам повезет, месяцы. У нас есть оба временных горизонта — немедленный. Когда закончится этот конфликт и когда мы вернемся к норме? Эти вещи разные. Нельзя просто сказать: «Ладно, если конфликт закончится на следующей неделе, мы вернемся к норме на следующей неделе». В случае с LNG-активами что говорят: 3–5 лет, прежде чем мы вернемся к норме. Это предполагает отсутствие дальнейшего разрушения, а я не знаю, можем ли мы это предполагать. Чем дольше мы находимся в фазе разрушения, тем сильнее экспоненциально растягивается время на восстановление. Я не думаю, что здесь можно мыслить месяцами. Я думаю, мы уже находимся в точке, где речь идет о годах, прежде чем все вернется к норме. Это, по-настоящему, удручающе. Не думаю, что мне нужно это говорить, но это действительно создает сложности для мировой экономики.

Travis Hoium: Джон, кажется, тут можно налепить какие-то пластыря. Мы говорили о выпуске части нефти из американского нефтяного резерва. В прошлом вы бы видели, как страна вроде Саудовской Аравии говорила: «Эй, знаете, что? Мы подключимся. Мы поставим чуть больше нефти». Похоже, у них там стало меньше запаса по возможностям, чтобы сделать это. Как вы оцениваете цепочку поставок? Потому что мы узнали во время COVID: все становится очень сложно буквально за считанные дни.

Jon Quast: Да, цепочка поставок действительно очень быстро становится крайне сложной. Я слышал, как один человек объяснял это так. Может быть проблема с поставками — это простая вещь, но по факту мы имеем дело с проблемой цепочки поставок, и именно там все усложняется куда сильнее. Возьмите OPEC, например. Он регулярно меняет предложение нефти на рынке. Оно меняется и вверх, и вниз: сколько нефти он производит и отправляет. Это проблема поставок. Но прямо сейчас мы говорим о LNG-объекте в Катаре. Это проблема цепочки поставок, которая тянется бесконечно. Как вы и упоминали, мы говорим о потенциальных способах смягчить это, но это довольно трудно. Посмотрите на нефтяные резервы. Мы обсуждали это в предыдущем выпуске. Они реально не дают многого для цен из-за того, насколько это мало по сравнению с ежедневным потреблением. Администрация Трампа сейчас говорит о том, чтобы отменить действие Закона Джонса, или, возможно, официально его отменили на 60 дней. Это надеются использовать, чтобы смягчить цены на нефть, потому что это по сути ослабляет ограничения для портов США, но некоторые уже делали здесь оценки, и, возможно, это сэкономит меньше пенни за галлон бензина на заправке. Это вообще не материальное изменение. Тут не так много мы можем сделать, кроме того, что сказал Лу: восстановить цепочку поставок, но на это уйдет время, и мы не можем начать, пока не закончится текущая фаза.

Lou Whiteman: Еще один усложняющий фактор здесь и еще одно слово из «глоссария», которое нам нужно добавить — это «спред крекинга». Спред крекинга — это по сути разница между ценой нефти и ценой того, что мы из нефти производим. Это очень, очень упрощено.

Travis Hoium: Да, бензин — это обычно то, что вы…

Lou Whiteman: Да, все вот это. Нефть в целом была относительно спокойной по сравнению с продуктами переработки, и это потому, что есть разрыв между тем, где находится сырье, и тем, где находятся НПЗ, и где находятся НПЗ. Технически есть глобальный профицит сырой нефти, даже при том, что происходит. Если посмотреть на эмбаргированную сырую нефть: возможность производить за пределами проливов Ормузского пролива есть, но мощностей для переработки нет. При этом у многих продуктов спрос неэластичный, потому что нам нужно ездить на работу, но самое важное: сейчас военные используют много реактивного топлива и много дизеля. Главные проблемы прямо сейчас, и вот как они отражаются на экономике, могут выходить за эти рамки. Удобрения — это уже пришло. И удобрения — мы, к счастью, тут в Северной Америке: удобрения на этот сезон уже были забронированы. Они уже прошли пролив. Там есть время, но это означает, что если все будет «раскатываться» годами, а не только одним вегетационным сезоном, потому что удобрения на следующий сезон окажутся застрявшими. Как насчет дешевого производства? Даже полупроводники, ребята, гелий и серная кислота — два очень, очень важных компонента процесса изготовления чипов. 20–30% или больше производства проходит через залив. Я не думаю, что кто-то из нас по-настоящему понимает те сбои, которые уже произошли. Опять же, мне не нравится быть таким «провозвестником конца света», и все это — но это все предполагает, что это просто закончится сегодня. Сколько времени займет восстановление? Я не проверял за последние 10 минут, но признаков того, что оно заканчивается сегодня, я не вижу. Опять же, для каждых одних суток, пока конфликт продолжается, эти проблемы будут растягиваться на дни, недели, месяцы — не только на один день.

Travis Hoium: Давайте добавим немного исторического контекста. Я хочу обернуть этим пониманием и экономику. Вы, ребята, уже касались этого, где мы можем увидеть некоторые последствия. Но бензин — это то, что люди покупают на ежедневной основе. Как сказал Лу, это спрос с низкой эластичностью. Если мне нужно ехать на работу, мне нужно ехать на работу — независимо от того, $2 за галлон или $4 за галлон. Два исторических периода, которые я подумал сравнить с этим моментом потенциально, это нефтяной кризис 1973 года. И тогда тоже была вовлечена Иранская сторона. Затем еще война в Ираке началась в 2003. У вас был 911 в 2001. Период после этого для рынка по сути был десятилетием, когда рынок вообще никуда не двигался. Был экономический эффект, а затем мог появиться и эффект для рынка, где инвесторы начинают думать: «Смотрите, все ростовые акции, которые у нас есть сегодня. Может быть, мы не должны оценивать их так высоко, если у нас есть большая неопределенность». Теперь вы видите, как мультипликаторы начинают снижаться. Это то, о чем нам следует думать, Лу? Мы не хотим быть тут «думистами», но это те концепции, о которых нужно думать, потому что если это будет еще 1973 год, если это будет еще 2003, то это может означать, что наши инвестиции пострадают в течение следующего десятилетия.

Lou Whiteman: Я бы сказал, что нефтяные эксперты говорят: мы уже прошли то, что точно было в рамках войны в Ираке.

Travis Hoium: В плане эффекта предложения — вы это имеете в виду?

Lou Whiteman: Да. Производственные мощности там в основном не пострадали. Были локальные инфраструктурные проблемы. Я не хочу это обесценивать, но это намного хуже. Я не помню эмбарго на нефть 73-го так хорошо, как помню это. Да, мне приятно сказать, что я не настолько стар, но, в любом случае, нет никакого способа, что это не окажет серьезного экономического влияния. Я не думаю, что это можно оспаривать. Спор и неизвестность — потому что спор как раз невозможен. Мы просто не знаем, насколько сильным будет эффект. Как инвесторам, я думаю, нам нужно подготовиться к этому, потому что, надеюсь, я ошибаюсь. Надеюсь, будет отскок, но если его не будет — мы можем вернуться к этому позже, но, по-моему, это время «пристегнуться ремнями».

Travis Hoium: Джон, мы уже видим, как рынок начинает давить на S&P 500: на момент записи года к настоящему времени падение примерно на 4%, NASDAQ Composite — примерно на 6%. Мы точно не находимся в зоне какого-то крупного коррекционного сценария, но индекс страха и жадности сейчас полностью в режиме страха. Стоит ли нам быть немного более осторожными в том, как мы формируем ожидания на будущее?

Jon Quast: Да, это так интересно. Сейчас шкала страха и жадности, отслеживающая настроение инвесторов, находится на 17 — это самый низкий уровень в этом году и довольно близко к самой низкой точке за несколько лет, где был самый высокий страх. Самое интересное — то, что рыночный обвал и подобная ситуация способны сгенерировать месяцы и месяцы плохих новостей. Это правда может тянуть настроение вниз. Одна из интересных вещей в том, что так много инвесторов никогда не переживали реальный экономический кризис. Да, были откаты то тут, то там. Но это уже немного устарело: в 2021 году Чарльз Шваб сделал исследование и выяснил, что 15% инвесторов начали инвестировать во время пандемии. Прошло пять лет — значит, существенный процент инвесторов начал инвестировать в последние шесть лет. Они никогда не переживали событие 2000 года. Они никогда не переживали событие 2008 года, и при этом уже очень боятся, а рынок сейчас всего лишь примерно на 5 или 6% ниже исторического максимума. Это довольно неплохо. Это может стать намного хуже. Это может сильно опустить то настроение. Я надеюсь, что люди, слушающие этот выпуск, не начнут паниковать, потому что паника — это одно из худших, что можно сделать. Ваши эмоции — очень плохой инструктор и компас для вашей финансовой жизни. Важно сохранять спокойную голову. Но также важно понимать: да, это может ухудшиться, прежде чем станет лучше.

Travis Hoium: Да, просто быстро посчитать. Дно рынка было в марте 2009 года. Если вы начали инвестировать и вам было 23 в 2009-м, сейчас вам 40. Там просто огромное число инвесторов. Многие из тех, с кем я общаюсь на ежедневной основе, не инвестировали тогда, не говоря уже о том, чтобы у них были истории вроде JDS Uniphase — для тех, кто может вернуться аж к 1990-м. Да, это может стать хуже. Давайте поговорим, когда мы вернемся, о том, на какие потенциальные возможности мы смотрим, потому что я правда думаю, что нужно напомнить людям: это не значит «панически распродать все». Это значит, что именно поэтому мы продолжаем добавлять к рынку. Когда другие боятся, мы становимся жаднее. Как нам, инвесторам, об этом думать? Мы вернемся к этому в момент. Вы слушаете Motley Fool Money.

ADVERTISEMENT: Когда Джохан Рах получил письмо в День Рождества, 1776, он отложил его, чтобы прочитать позже. Может быть, он подумал, что это праздничное поздравление, и хотел сохранить его у камина. Но на самом деле это была предупреждающая записка, доставленная гессенскому полковнику: она сообщала, что генерал Джордж Вашингтон пересекает Делавэр и вскоре нападет на его силы. На следующий день, когда Рах проиграл битву при Трентоне и умер от двух мушкетных пуль в день праздника, письмо нашли в его нагрудном кармане — запечатанным, так и не открытым. И как человек с 15 000 непрочитанных писем во входящих, я чувствую, что там есть урок. Ну что ж, это постоянное: история того, как мы снова и снова ошибаемся. Я Марк Крислер. В каждом эпизоде мы разбираем плохие идеи, ошибки и случайности, которые сформировали наш мир. Найдите нас на constantpodcast.com или где бы вы ни слушали свои подкасты.

Travis Hoium: Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Одна из вещей, о которой люди часто говорят, когда рынок начинает снижаться или появляется такая неопределенность, как сейчас, — это «тихие гавани». Мы думаем о них как о больших компаниях, где мы знаем, что будем покупать туалетную бумагу в будущем или еду в будущем, но многие из этих компаний на самом деле очень дорогие. Также есть вещи вроде золота, Bitcoin. Есть ли сегодня реальные «тихие гавани»?

Jon Quast: Нет, в худшем сценарии для экономики и фондового рынка — тогда, по сути, нет. Если говорить о том, о чем мы здесь рассуждаем: допустим, цены на нефть остаются высокими дольше. Тогда первое, очевидное последствие — это дискреционные расходы. Если вы тратите больше на бензин, чтобы добраться до работы, например, у вас остается меньше располагаемого дохода на игрушки. Ваши дискреционные расходы — это очевидный эффект первого порядка. Есть также менее очевидные последствия второго порядка. Лу уже касался возможных сбоев в гелии и того, как это потенциально может повлиять на полупроводники. Есть и такие вещи, как алюминий. Алюминий — очень энергоемкий металл. Возможно, даже ваши компании из сегмента напитков сталкиваются с более высокими входными затратами из-за алюминиевых банок. Есть и другие интересные моменты. Но что я люблю делать в такие времена — у меня есть список наблюдения компаний высокого качества. Не обязательно «тихие гавани» в смысле того, что они никогда не упадут на процентный пункт, но это очень качественный бизнес, к которому я обращаюсь, когда трудно видеть сквозь эти облачные небеса. Я думаю о компаниях вроде Waste Management, например, тикер WM, или даже Costco. Я бы также добавил сюда Tractor Supply. Tractor Supply обеспечивает много кормов для скота и домашних питомцев. Обычно он оказывается более устойчивым. Vistra Energy — это еще один вариант. Это все вещи, независимо от того, какие будут рыночные условия, и насколько все может «поехать»; мне нравится иметь такой список компаний, на которые я реально могу сказать: «Знаете что? Через десять лет я ожидаю, что они будут больше и лучше, чем сейчас, независимо от того, что происходит прямо сейчас».

Lou Whiteman: В реальном спаде, и смотрите, мы пока еще там не находимся, но если придет настоящий спад — некуда спрятаться, вообще. Я бы хотел, чтобы существовал какой-то секретный код. Есть сектора, которые обычно держатся лучше, чем другие, но в спаде все падает. Боль почти неизбежна. Самый важный совет здесь — не принимать долгосрочные решения, основываясь на краткосрочной боли. Уход с рынка, когда становится плохо, может сильно навредить вашим долгосрочным целям. Если отдельный бизнес будет навсегда поврежден из-за этого — и такое может случиться в некоторых секторах — тогда да, возможно, вам нужно смотреть на продажу, но фокусируйтесь на долгосрочной перспективе: как бы ни было плохо, я верю, что экономика в конечном итоге восстановится. Я верю, что этот столетний график рынка, который растет, и что долгосрочный тренд продолжится. Спросите себя: будут ли те компании, которые вы рассматриваете продавать, на другой стороне ситуации? Если да — попробуйте переждать бурю. Если говорить конкретно о том, куда идти: я отмечу, Трэвис, что я почти признался, что моя радар-акция — это шестивмесячная казначейская облигация, потому что она на 10 базисных пунктов выше, чем была неделю назад. Это, я понимаю. Но это просто кэш. Я, думаю, буду контрарным к Джону. Если вы принимаете тезис, что все идет вниз, и если вы верите, что экономика со временем восстановится — а я действительно верю, что есть много очень классных компаний, которые могут пережить это — тогда мне нравится искать возможности в не-«потребительском обязательном» сегменте. Я не знаю, это ли будут летящие акции Mag 7, которые «приземлятся», но это очень сложно сделать. Опять же, я считаю, что делать ничего — уже достаточно, но я гораздо больше заинтригован настоящим спадом, не дай бог повторением 2008, 2009. Это как раз те времена, когда мне нравится высовывать шею и пробовать выбирать тех «ранних выстрелов», которые раньше были лидерами, и которых, как я думаю, в лучшие времена снова можно увидеть. Пища и основы — они там есть. И, говоря это со своей стороны, я бы аргументировал, что такие вещи как энергетика и основы потребления: вы держите это в портфеле раз за разом, и вы не покупаете это сейчас. Но смотрите, в целом я думаю, что нужно осторожно искать долгосрочные возможности и опять же фокусироваться на том, каким станет бизнес после того, как ущерб будет нанесен, и стараться не зацикливаться на том, как он выглядит сейчас.

Travis Hoium: Я добавлю одну вещь из того, что я смотрю: компании с действительно феноменальными балансами, которые не сжигают кэш. Я думаю, это один из вызовов. Очень многие компании, на которые обращают внимание, держат на балансе тонну кэша, но потом вы смотрите и понимаете: «У них, по сути, есть только «время на пробег» — runway — чтобы протянуть следующие два-три года». Если все будет реально плохо, им придется снова идти за привлечением капитала. Но если у вас 20%, 30% рыночной капитализации в кэше, и есть акции, которые у меня в портфеле в таком положении, и у вас бизнес, который генерирует кэш, тогда вы можете начинать использовать это как «страховочное одеяло», но также можете использовать этот кэш как оружие, чтобы выкупать акции, и говорить: «Знаете что, рынок? Вы полностью не правы, и мы будем агрессивными, когда все будут в режиме страха». Джон, я хочу быстро спросить: как вы думаете о кэше прямо сейчас? Это то, что вы либо перемещаете, либо просто держите наготове, если у нас будет спад и вы захотите воспользоваться возможностями?

Jon Quast: Так важно оставаться инвестированным. Всем бы хотелось продать на пике и купить на дне. Исследования показывают, что вы не можете это сделать. Я не могу это сделать. Перефразируя моего промежуточного Марка Твена: я предвосхищал многие рыночные крахи, которых так и не случилось. Важно оставаться инвестированным. Но кэш-позиция у меня сейчас есть. Примерно 20% кэша сейчас. Это произвольно, несовершенно. Это мой максимум. Остальные 80% останутся в игре, но это кэш-«точное» решение помогает мне держаться за свои акции прямо сейчас, пока все не станет хаотичным. Это помогает мне быть готовым в случае спада: я буду способен использовать некоторые возможности, когда они постучатся.

Travis Hoium: Я думаю, что все эти вещи. Еще одна вещь, которую я делаю: я добавляю в свой портфель каждый месяц. Метод усреднения долларовой стоимости: будь вы на максимумах или минимумах — это помогает мне спать спокойно по ночам, и еще я знаю, что я буду покупать каждый месяц. Когда мы вернемся, Джон и Лу выберут свои финальные четыре. Вы слушаете Motley Fool Money. [Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Начался March Madness, так что мы решили воспользоваться возможностью превратить это в небольшую инвестиционную игру. Я хочу дать Лу и Джону 12 акций, и хочу, чтобы они выбрали финальную четверку. А в итоге — чемпиона из этих 12 акций. Мы возьмем компании, которые хорошо известны или больше в масштабе рынка. У нас есть полный Mag 7: Alphabet, Nvidia, Apple, Tesla, Microsoft, Meta и Amazon. Затем мы добавили Palantir, Micron — одну из самых горячих акций на рынке сегодня. Disney получили что-то для потребителей. Это небольшой «плей» на восстановление. Chipotle и Rocket Lab. Джон, ты начнешь первым. Из этих 12 акций — кто попадет в твою финальную четверку?]

Jon Quast: Моя финальная четверка здесь на самом деле оказалась для меня простой. Я беру Amazon, Meta, Micron и Rocket Lab.

Travis Hoium: О чем ты думаешь там, учитывая много технологий и крупные компании? Amazon, очевидно, одна из крупнейших компаний в мире. Я думаю, у нее одни из самых низких мультипликаторов цена/прибыль в Mag 7. Ты просто видишь ценность во всех этих направлениях прямо сейчас?

Jon Quast: Да. С Amazon — как вы и указали — все откатилось назад. Оценка выглядит неплохо, и это облачный бизнес. Он просто продолжает демонстрировать очень хорошую динамику. Мне нравится Amazon по этой причине. Meta platforms — как мы поговорим об этом через минуту. И несмотря на то, сколько денег компания иногда сжигала за последние несколько лет, она все равно просто «выпаривает» кэш. Она очень удобна для акционеров. Это при том, что она тратит деньги на все эти вещи. Я думаю, что Meta platforms сложно потерять, честно говоря. Посмотрите на Micron. Я думаю, что текущие тренды в компьютерной памяти — это не то, что поздно в цикле. Я правда думаю, что у этого еще минимум несколько лет. Я думаю, что Micron может заработать беспрецедентные деньги в ближайшие несколько лет.

Travis Hoium: Можем просто коснуться этого? Ты говорил об этом в прошлый раз на вчерашнем выпуске, но цифры сейчас просто невероятные. Рост выручки в последнем квартале был почти 200%. Я правильно понял, Джон?

Jon Quast: Да. Самое интересное, и я верю, что это заметил наш коллега Мэтт Франкель: валовая маржа удвоилась по сути год к году в таких масштабах. Я физически не могу произвести достаточно памяти, чтобы удовлетворить спрос его клиентов. Пока это сохраняется, оно будет генерировать невероятные прибыли. Сейчас оно инвестирует немного денег, чтобы нарастить производственные мощности, чтобы увеличить предложение. До этого еще несколько лет. Это может действительно изменить профиль маржи прибыли компании через два года, возможно, через три. Но в промежутке оно будет буквально печатать кэш, я так считаю. Rocket Lab. Да ладно. Я люблю дальний космос. И правда люблю. Мне нравится инвестировать в компании, о которых мне приятно думать. Мне нравится их исследовать. Но я не могу иметь полностью портфель из этого. Однако какая-то часть портфеля, где это: «Это для меня веселая акция». Rocket Lab — это как раз она.

Travis Hoium: Лу, ты видишь какие-то другие возможности в своей финальной четверке?

Lou Whiteman: Да. Это все равно что баскетбол. Потому что все любят выбирать Virginia Commonwealth вместо North Carolina. Все любят выбирать High Point вместо Wisconsin. Но в итоге, к моменту финальной четверки, там все равно будет Duke и все обычные команды в конце. Это [OVERLAPPING].

Travis Hoium: У нас нет NIL на рынке. Я тоже строил свой bracket в этом году и выбрал все one seeds, потому что я понял по прошлому году: NIL все испортил для некоторых более низких посевов.

Lou Whiteman: Такое происходит уже давно. «Сине-кровные» — это те, кто и делает результат. Самый «сине-кровный» в этом списке — Duke. Я думаю, это компания, за которую никто не хочет болеть, но мы все просто знаем, что они будут в финале. Это Microsoft. Microsoft везде. Ее невозможно не заметить. Если человек — выпускник Microsoft, он, вероятно, тоже говорит об этом слишком много, точно так же, как Duke. Microsoft просто имеет столько способов, чтобы обойти вас: и со стороны защиты/задней линии, и со стороны фронт-корта, и со стороны бизнеса, и со стороны потребительского сегмента. Microsoft — это постоянная величина последние сколько там лет. И я думаю, они будут там. Опять же, нам не обязательно это любить, но, наверное, стоит знать, что они там. Аналогично alphabet. Я даже не знаю, кто такой Alphabet, потому что, думаю, они были немного моложе; Duke существует вечно.

Travis Hoium: По крайней мере это более увлекательные бизнесы.

Lou Whiteman: У них есть какие-то увлекательные направления. Они чуть более «блестящие», возможно. Но смотрите, в итоге победители побеждают. Alphabet — это главный победитель. Как мы уже обсуждали, они довольно хорошо подготовлены, чтобы реально использовать AI, а я думаю, что для этих гипермасштабируемых игроков (hyperscalers) самое трудное — заставить людей это покупать. Мне нравятся Microsoft и Alphabet здесь, так что я буду склоняться к ним тоже. Amazon мне тоже нравится по тем причинам, которые сказал Джон. Скорее всего, это тут будет двойное место (two-seat), и я менее уверен в этом. Возможно, вы бы позволили мне задать список. Я даже не знаю, каким он был бы в голове прямо сейчас, но я менее уверен в Amazon, однако мне он нравится относительно того, что есть в этом наборе.

Travis Hoium: Ты думаешь, что они потеряли немного «магии», если так сказать, из-за того, что они проиграли Майку Шаузевски — основателю энергии, теперь, когда они перешли к Энди Джасси?

Lou Whiteman: Думаю, это в части из-за этого. Опять же, я думаю, это частично и про North Carolina в этом списке: там ты не идешь на финишах «на последних парах» (not going on fumes ни в каком смысле), но ты все еще и мощный, и менее пугающий, чем раньше. Так я тоже увидел Apple. Я ее тоже рассматривал для этого: это та, о которой мы еще не упоминали. Но смотрите: я и правда верю, что Apple будет продавать много телефонов, и я не знаю, чем мне стоит воодушевляться в Apple. Я так же чувствую и в отношении Amazon. Я думаю, розничный бизнес просто будет таким, какой он есть. AWS очень силен. Я не знаю, есть ли у них «скиллы» в AI или преимущества, скажем, как у Alphabet. Мне это менее интересно, но я не удивлюсь, если они тоже появятся там. Мой последний — вероятно, это больше как four-seat. Это не совсем Cinderella. Не совсем то, чем мы можем сильно увлечься. Но и не «сине-кровный». Я взял еще и Rocket Lab. Это так интересно. Rocket Lab, возможно, там есть Gonzaga. Потому что в некотором смысле Rocket Lab — как вы вообще могли дойти до этого? А в каком-то смысле: «Вау, посмотрите, какое будущее может быть у них». Я не знаю, говорили ли вы, на сколько лет мы смотрим вперед, но если мы говорим о 5 годах против 1 года, меня бы не удивило, если Rocket Lab обгонит огромное число компаний из этого списка.

Travis Hoium: Тот, кого ты не упомянул и который меня немного удивил — Nvidia, крупнейшая компания в мире. Я считаю, что они все еще удерживают это звание. Оценка выглядит довольно привлекательной. Мультипликатор цена/прибыль — 24, это все еще феноменальная компания роста. Но Джон, если вместо этого Micron — это, по сути, чуть шаг ниже по цепочке создания стоимости в том, что именно строит эти системы и эти чипы. Почему Micron вместо компании вроде NVIDIA?

Jon Quast: Нет, это очень непоследовательная логика, потому что то, что хорошо для Micron, в целом хорошо и для NVIDIA. И именно поэтому Micron так хорошо себя показывает. В частности, она фактически развернулась от потребительского бизнеса и идет в эти AI-чипы. Вот почему NVIDIA была такой отличной компанией: их операционная маржа невероятно высока, исторически рекордно высокая — уровень маржи «раз в жизни», и спрос продолжает быть очень высоким. Это очень сильный бизнес. Пока NVIDIA продолжает хорошо выступать, это хорошо и для Micron. Но да, по сути моя аргументация непоследовательна: я назвал одно и не назвал другое.

Travis Hoium: Ну, это так трудно смотреть на оценку компании вроде Micron тоже, потому что, учитывая скорость роста, я смотрю на forward-priced-to-earnings multiple. Сейчас это 4.8 — что просто кажется безумным. Хочу услышать ваше мнение.

Lou Whiteman: Подожди. Только быстро про NVIDIA. Потому что я долго об этом думал. Они — это UConn в этой сетке. UConn был силен в 80-х, потом сделал паузу, вернулся и снова взял высоту. Смотри, в долгосрочном инвестировании в NVIDIA нельзя ошибиться, но я не знаю, думаю ли я, что на основе роста, который они видели последние пять лет, следующие пять лет станут той же историей роста. Опять же, можно сделать многое хуже, чем вписать UConn в скобки (brackets) — особенно в сетке этого года, я думаю. Но неизбежно будет прилив/отлив перед тем, как снова пойдет поток. Это UConn — и для меня это тоже NVIDIA.

Travis Hoium: Джон, тебе нужно выбрать одного чемпиона из твоей финальной четверки — кого ты берешь?

Jon Quast: Я бы выбрал Amazon. Серьезно. Я знаю, что это звучит, не знаю, как будто разочарование, потому что мы все знаем Amazon, мы видели Amazon, и Amazon был таким хорошим в прошлом, но разве это не так сейчас? Но нет, я думаю, что у Amazon все еще впереди много хороших лет. Я верю, что облачный бизнес может продолжать расти. Прямо сейчас, если смотреть на некоторые другие направления, такие как реклама, она все еще очень красиво разгоняется. У этой компании есть возможность генерировать гораздо больше прибыли в ближайшие годы. Оценка исторически довольно привлекательная, поэтому я беру Amazon отсюда — из этого списка.

Travis Hoium: Лу, а кого ты выбираешь из твоих четырех?

Lou Whiteman: Я хочу выбрать Rocket Lab. Я думаю, что это может быть Rocket Lab, но я собираюсь выбрать University of Houston — я думаю, что это alphabet здесь. Яркое, захватывающее, отличное руководство, один из лучших лидеров в этом турнире.

Travis Hoium: Тебе полностью поменялось настроение из-за Сундара Пичаи?

Lou Whiteman: Я не могу говорить за него. Да, я думаю, рынки «доросли» до него. Я думаю, что его послужной список говорит сам за себя. Мне нравятся их шансы на победу здесь, я полагаю, и я не знаю. Я тоже думаю, что это год Houston. Я сложил это вместе и скажу: Alphabet — это Houston в этой истории.

Travis Hoium: Мне нравится. Что ж, когда мы вернемся, нам нужно будет снова вернуться к Meta и получить представление о том, что ждет ее будущее. Вы слушаете Motley Fool Money.

[MUSIC]

Travis Hoium: Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Сайд-квест Meta в Metaverse заканчивается довольно бесцеремонно. Horizon, Metaverse официально закрывают или, по крайней мере, бросают еще больше, чем раньше. Я должен начать с этого, ребята. Джон, Meta platforms сейчас нужно менять название — например, обратно на Facebook или как-то иначе? Потому что кажется, что это имя уже не очень отражает, где компания находится сейчас.

Jon Quast: Я думаю, название нужно менять. Причина, по которой они меняли название в первый раз, была явно в том, что они сделали ставку на Metaverse. Смотрите, у меня отличная идея для имени компании. Как насчет Facebook?

Travis Hoium: Или Instagram. Возможно, это даже лучше. Согласны, Лу?

Lou Whiteman: Мир-империя (Emporium) Зукерберга. Как вам? Подойдет? Теперь смотрите: опять же, уверен, что мой учитель классики из старшей школы позвонит мне и устроит разнос, если я ошибаюсь, но я считаю, что Meta — это древнегреческое «за пределами». Я думаю, что это можно использовать для всего. Если что, теперь это даже более уместно, потому что они выходят уже за рамки просто Metaverse и AI. Смотрите, я не знаю. На этом этапе я бы все-таки посоветовал этого не делать. Вы есть то, что вы есть, если только вы не хотите пойти по пути Джека Дорси и просто сделать это тем символом, который использовал принц. Просто сохраняйте то, что вы делаете, и фокусируйтесь на бизнесе.

Travis Hoium: Это безумно, какие смены названий произошли во время пандемии. Похоже, руководители буквально на пару лет потеряли рассудок.

Lou Whiteman: У них было слишком много свободного времени. Они не смогли улететь на Burning Man — и посмотрите, что случилось.

Travis Hoium: Точно. Ладно, Джон, так что здесь реально, а что нет, потому что Reality Labs — это куча расходов, но это не похоже на то, что они не тратят деньги на какие-то будущие продукты, например AR-очки и AI. Что мы реально должны знать об этом?

Jon Quast: Отличный вопрос, Трэвис. Meta сворачивает Horizon Worlds — это цифровой онлайн-мир Metaverse, если хотите так сказать. Но это не означает сворачивание всех Reality Labs. Это не означает сворачивание Oculus. Это не означает сворачивание Meta Ray-Ban очков. Там все еще будут расходы. Но самое интересное, что Meta начала выделять Reality Labs отдельно в 2021 году, и это дало нам финансовые данные за 2020 год. По сути, накопительно с того времени: она потратила примерно $80 миллиардов на Reality Labs и сгенерировала около $10 миллиардов выручки за это время. Я не знаю, видели ли мы когда-нибудь что-то подобное. По сути, она сожгла $70 миллиардов в этом проекте. Теперь, как я говорил, часть этого была Oculus. Я думаю, что большая часть сгенерированной выручки была от Oculus. Но меня поражает, что при таких тратах денег они все равно не смогли «включить» эту концепцию в реальность. Одна часть меня говорит, что Metaverse никогда не будет готов. Player 1 никогда не наступит. Другая часть меня говорит: возможно, Meta была просто слишком рано. Может быть, когда у нас появится более качественный тактильный опыт (haptic), который еще лучше включает пять чувств, тогда пользовательский опыт улучшится, и людям не нужно будет тратить $70 миллиардов, чтобы заставить их пользоваться этим. Они будут выстраиваться в очередь, умоляя использовать платформу, потому что это будет хорошо. Я не знаю, что из этого верно. Лично я склоняюсь к тому, что мы не получаем Player 1, но время покажет.

Travis Hoium: Лу, это разумный шаг — убрать эти расходы сейчас?

Lou Whiteman: Да, вот в чем дело. Находиться в Гранд-Каньоне круче, чем смотреть картинку Гранд-Каньона. Я соглашусь, что Metaverse, вероятно, где-то между этим. Я не думаю, что это стоит сотни долларов или любой моей выручки по сравнению с той картинкой. Я думаю, что все деньги сейчас идут в AI. Мы это уже знаем. Это просто то, что они говорят нам о том, что мы уже знаем. На это больше не фокусируются. Я думаю, что это большая часть этой истории, а то, сколько именно — уже не так важно. Просто мы уже перешли дальше.

Travis Hoium: Посмотрим, как они будут «раскладывать по полкам» это в будущем, потому что они говорили, думаю, даже пару лет назад: некоторые расходы на AI относились на Reality Labs. Похоже, они уже смещали фокус, но теперь выделят ли они расходы на AI иначе — или это все так и останется огромным общим «ведром» денег? Я не знаю, что мы пока знаем полный ответ. Может быть, к концу 2026 им придется менять раскрытия. Ладно, мы любим завершать шоу акциями с нашего радара. Джон, ты начнешь первым. Что вы смотрите на этой неделе?

Jon Quast: Для меня это было сложным выбором на этой неделе, но я беру** Celsius Holdings**. Это тикер CELH. Это номер 3 среди компаний энергетических напитков после Monster и Red Bull. У нее есть бренд Celsius, который по сути совпадает с названием. Также у нее есть Alani Nu — один из набирающих обороты брендов энергетических напитков, который они приобрели чуть больше года назад. И недавно она также получила бренд Rockstar, если вы слышали о нем. Мне нравится рост выручки и улучшение маржинальности прибыли. Это две вещи, которые я ищу. Выручка Celsius в 2025 году выросла на 86%. Это огромно. Многое из этого было связано с приобретениями. Но при этом компания все равно забирала долю рынка своими брендами, так что там был и органический рост тоже. Миссия в 2026 году по сути — полностью интегрировать новые бренды в бизнес. Они работают над тем, чтобы вывести их в дистрибуционную сеть Pepsi. Pepsi — инвестор и партнер здесь. Это поможет улучшить маржинальность прибыли в этом году. Мы видим обе эти вещи, которые я ищу: рост выручки и расширение маржи. Она упала на 35% от 52-недельного максимума. Сейчас торгуется примерно по 4x продаж. Это примерно на 50% дешевле, чем Monster. Даже несмотря на то, что у Celsius куда больший потенциал роста, мне нравится Celsius сегодня.

Travis Hoium: Дэн, ты пьешь Celsius?

Dan Boyd: Нет, они продают это как здоровое, но послушайте, возможно, я здесь скептичен, но я не думаю, что любые энергетические напитки полезны. Просто пейте воду, ребята, если хотите быть здоровыми.

Lou Whiteman: Аминь, Дэн. Спасибо.

Travis Hoium: А пока я делаю глоток Wildberry Celsius. Думаю, я возьму другую сторону этого.

Lou Whiteman: Газированная «тянучка» с привкусом.

Jon Quast: Я не знаю точно, что в этих штуках. Там очень мало калорий. Я никогда не понимал, как можно сделать напиток с вкусом и при этом с нулем калорий.

Dan Boyd: Слушайте, не задавайте вопросы.

Travis Hoium: Может, это магия. Не думайте об этом.

Lou Whiteman: Не задавайте вопросы. Просто покупайте продукт. Мне нравится.

Dan Boyd: Лу, что у тебя на радаре на этой неделе?

Lou Whiteman: Дэн, я смотрю на** Planet Labs**. Прежде чем ты спросишь — нет, это не песня B52 из 80-х. Это компания с тикером PL. Они — специалисты по спутниковой съемке (satellite Imaging). Когда вы смотрите Google Earth, скорее всего, вы видите изображение от Planet Labs. На этой неделе компания показала уверенное опережение ожиданий и изложила очень хороший сценарий роста отсюда. Государственный сектор — около 85% бизнеса, 20 новых наград со средней стоимостью 170 миллионов — так что здесь много видимости выручки. Самое интригующее — коммерческая часть. Это не только для классных картографических приложений. Есть много данных, которые можно извлечь для сельского хозяйства, для промышленности, для картографии в реальном времени. Из этого может выйти много всего. Акция не дешевая, но Planet Labs, как минимум, показала кейс, почему они могут обосновать эту оценку и расти отсюда. Я внимательно наблюдаю.

Travis Hoium: Дэн, что ты думаешь о Planet Labs?

Dan Boyd: Я правда думаю, что эта компания довольно классная. Их вся суть — делать снимки Земли с орбиты. Не знаю, мне кажется, это реально круто. Мне нравится смотреть на изображения Земли, и мне нравится то, что они делают здесь. Еще кажется, что они почти «подпирают» SpaceX за счет количества спутников, которые они запускают через SpaceX.

Travis Hoium: Мне также нравится, что у них есть сайт. Их основ