Индекс Шанхая снизился на 0.74%, индекс创业板 упал на 2.31%, сектор нефти и нефтехимии вырос в противоположном направлении

Индексные три крупнейшие биржевые индикаторы A-акций сегодня дружно скорректировались; на момент закрытия: Шанхайский композитный индекс снизился на 0.74%, до 3919.29 пункта; индекс Шэньчжэньской фондовой биржи (компонентный) снизился на 1.60%, до 13486.94 пункта; индекс ChiNext снизился на 2.31%, до 3172.65 пункта. Совокупный объём торгов по трем рынкам Шанхай, Шэньчжэнь и Пекин составил 18580 млрд, что на 1671 млрд меньше, чем вчера.

Секторные биржевые группы в основном закрылись снижением: в лидерах по росту были нефтепереработка и нефтехимия, коммерческая фармацевтика, сектор энергетических металлов; в лидерах по снижению — драгоценные металлы, компоненты (элементы), услуги связи, малые металлы, полупроводники, реклама и маркетинг, стекловолокно.

По отдельным акциям: число акций в росте превысило 1000, более 30 акций достигли ценового предела роста (涨停). Сектор нефтепереработки и нефтехимии пошел вразрез с рынком и усилился: Bo Hui Shares (博汇股份) достигла ценового предела роста (20cm涨停), также достигли ценового предела роста China Oil Engineering (中油工程), Heshun Petroleum (和顺石油), Compton (康普顿), Green Flame Holdings (蓝焰控股), Baker Energy (贝肯能源).

Главные новости дня

Заявляет, что одержал победу в иракской кампании; подталкивает страны к «борьбе за нефть» — обзор общенационального выступления Трампа

Президент США Дональд Трамп выступил с речью, в которой самопроизвольно заявил, что одержал «быструю, решительную, сокрушительную победу» в военных действиях против Ирана. 1 апреля президент США Трамп заявил, что в военных действиях против Ирана ожидается завершение всех военных целей «в очень короткий срок». «В ближайшие две-три недели мы нанесем по ним чрезвычайно сильные удары… параллельно идет и переговорный процесс».

Самое большое IPO в истории уже на подходе! SpaceX, принадлежащая Маску, как сообщается, подала заявку на листинг

Как сообщается, SpaceX, принадлежащая Илону Маску, уже тайно подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) документы заявки на первичное публичное размещение (IPO), делая важный шаг на пути к тому, чтобы стать крупнейшим IPO в истории. По словам источников, эта компания по производству спутников и запуску ракет подала заявку на листинг в режиме конфиденциальности. Ранее сообщалось, что SpaceX планирует привлечь через IPO примерно от 40 до 80 млрд долларов США, при этом целевая оценка компании может составить 1.75 трлн долларов США.

США реализуют задачу пилотируемого облета Луны

По местному времени США (Восточное время) 1-го вечером новая ракета-носитель NASA для лунной посадки следующего поколения «Space Launch System» («Система космического запуска») стартовала с Космического центра Кеннеди во Флориде и приступила к выполнению задачи пилотируемого облета Луны «Artemis 2». Это первый с 1972 года случай, когда США отправляют на Луну пилотируемый полет.

Заявления на высоком уровне! Спрос на зеленую электроэнергию и ее ценность, как ожидается, будут продолжать расти

Премьер Госсовета Ли Цян 30 марта — 1 апреля провел инспекционную поездку в Сычуань. Он подчеркнул, что необходимо реализовать новую стратегию обеспечения энергетической безопасности, придерживаться инновационного лидерства, использовать преимущества ресурсной обеспеченности, продолжать расширять предложение зеленой электроэнергии, сосредоточиться на продвижении строительства новой типовой электроэнергетической сети, ускорить оптимизацию структуры энергопотребления, чтобы обеспечить сильную поддержку для высококачественного развития экономики и общества.

**　　Институциональные взгляды**

**　　CITIC Securities: снижение ставок за рубежом + улучшение внутреннего финансирования — продолжаем позитивно смотреть на восстановление спроса по цепочке поставок лекарственных препаратов**

В исследовательском отчете CITIC Securities говорится, что всплеск внутреннего инновационного фарм-рынка BD (Business Development) приводит к восстановлению спроса в нижнем звене: доля акционерного финансирования в источниках средств компаний значительно снизилась, доля BD-сделок выросла до почти 40%. В первом квартале 2026 года общий объем BD-выхода (выхода на зарубежные рынки) превысил 60 млрд долларов США, достигнув почти половины показателя за весь 2025 год. По секторам: небольшомолекулярные CDMO повышают долю за счет глобальных преимуществ китайской цепочки поставок; в сочетании со стабильными внутренними поставками на фоне конфликта на Ближнем Востоке можно ожидать больше заказов. Доклинические и клинические CRO могут увидеть одновременный рост объема и цен: по мере улучшения финансирования и передачи спроса на ранние стадии разработки. Сектор научно-исследовательских услуг и верхняя часть цепочки, несмотря на то что в четвертом квартале 2025 года краткосрочные результаты могли быть затронуты колебаниями валютного курса, в 2026 году по-прежнему сохраняются ожидания спроса на ранние стадии разработки; доходы компаний-лидеров могут вырасти более чем на 20%. Текущая оценка выглядит разумной. Рекомендуется обратить внимание на: ① лидеров CXO; ② ключевые компании в сегментах доклинических и клинических CRO; ③ компании в научно-исследовательских услугах и верхнем звене, где оценка сравнительно разумна.

**　　CITIC Construction & Investment Securities: рекомендуем обратить внимание на отрасли роста, которые ранее скорректировались в большей степени, такие как цветные металлы, AI и т.п.**

В исследовательском отчете CITIC Construction & Investment Securities сказано: в целом влияние иранской ситуации на внутреннюю среду ограничено, и одновременно считается, что негативное влияние боевых действий в апреле на рынок конвертируемых облигаций (转债) также может постепенно снижаться на марже. Инструменты конвертируемых облигаций вышли из состояния завышенной оценки, наблюдавшегося в период 2–3 месяцев, и их инвестиционная ценность уже проявилась на начальном уровне. Рекомендуется придерживаться «бобового» (哑铃型) распределения: с одной стороны, следить за устойчивыми отдельными бумагами в финансовом секторе и коммунальных услугах; с другой стороны — за отраслей роста, которые ранее скорректировались в большей степени, включая цветные металлы и AI. Параллельно оценка у конвертируемых облигаций «нового выпуска» (次新转债) также заметно снизилась; при этом в последние периоды темп новых выпусков конвертируемых облигаций был неплохим. Рекомендуется продолжать уделять внимание инвестиционным возможностям в самом начале листинга новых облигаций.

**　　Haitai Securities: рекомендуем выбирать недооцененные качественные активы в сегменте возобновляемой энергетики**

В исследовательском отчете Haitai Securities говорится, что с 2025 года в Китае многократно выходили политики «прямого подключения зеленой электроэнергии» (绿电直连); а «координация спроса и предложения электроэнергии и вычислений» (算电协同) в 2026 году впервые была включена в обращение правительства о работе на уровне стратегии национального «нового инфраструктурного строительства». Большинство участников рынка полагают, что координация «электроэнергии и вычислений» — это спекуляция концепцией; однако Haitai Securities считает, что это возможность для переоценки ценности зеленой электроэнергии в эпоху AI — той, что получает оценку, отделенную от традиционного понятия «мусорной электроэнергии». Хотя в краткосрочной перспективе доля прямых подключений зеленой электроэнергии может быть невысокой, реальная потребность пользователей по своей сути отражает рыночную ценность возобновляемых источников энергии. В эпоху AI-инференса (推理) совместное диспетчерское управление вычислительными мощностями и электроэнергией после преодоления узких мест в чипах, вероятно, станет важной задачей. Haitai Securities считает, что активные поиски зеленой электроэнергии формата «новая энергия +» — это важный способ решить проблему утилизации (поглощения) и одновременно инновационный прорыв для повышения добавленной стоимости ветровых и солнечных электростанций. Возможности, которые дает электроэнергетика для усиления конкурентоспособности Китая в AI, — это не только интеграция в рамках базовой инфраструктуры, но и двусторонняя корректировка в координации «электроэнергии и вычислений». Рекомендуется рассматривать недооцененные качественные активы в возобновляемой энергетике, включая ветро- и солнечную энергетику, а также утилизацию мусора (сжигание) для выработки энергии.

**　　Guojin Securities: сделка по «рецессии» постепенно становится все ближе**

Сделка по «рецессии» означает, что акции, товары и далее могут столкнуться с распродажей, основанной на ухудшении фундаментальных показателей; при этом облигации могут быть активом, который увидит дно первым. Тот факт, что цена нефти перейдет целочисленный порог (115–120 долларов США), может стать триггером, подталкивающим к полноценной торговле «рецессией». Кроме того, любое ухудшение ситуации по любому измерению — прекращение переговоров, разрыв через пролив, эскалация бомбардировок, вовлечение стран Персидского залива — может выступать потенциальным триггером для масштабной «рецессионной» торговли. Проще говоря, признак окончания войны — это то, когда и по какой цене пролив будет «частично открываться» кому-то, но в любой форме «частичного открытия» невозможно избежать замедления мировой экономики (по сравнению с периодом до войны). Сделка по «рецессии» — это не только «волки пришли»: акции, облигации и товары постепенно закладывают в цены вероятность наступления рецессии, а слишком много (в одностороннем порядке) неконтролируемых факторов еще продолжают накапливаться.