Публичные фонды достигли рекордной прибыли, кто станет «королём прибыли»?

专题：Почти сезон годовых отчетов фондов за 2025 год начинается: у крупнейших публичных фондов «битва за триллион» наращивается, чистая прибыль Индустриального и Торгового Рьюйсяна лидирует, «рейтинг зарабатывающих» резко меняется

Годовые отчеты публичных фондов за 2025 год завершили раскрытие: суммарная прибыль публичных фондов за весь год составила 2,61 трлн юаней, установив исторический максимум. Если смотреть на прибыль отдельных фондов, то заметно выделяются ETF на широкие рыночные индексы: ETF на CSI 300 от Huatai-PB PingAn (Huatai-PB CSI 300 ETF) с прибылью 785,16 млрд юаней стал самым «зарабатывающим» одним фондом в 2025 году.

Многие управляющие фондеров в годовых отчетах делают прогноз на 2026 год: их консенсус по рынку постепенно становится яснее.

Прибыль в годовом выражении удваивается

В 2025 году публичные фонды демонстрировали структуру «прибыль по всем категориям, лидерство акций»: более 20 000 продуктов публичных фондов в сумме получили 2,61 трлн юаней прибыли — в 2 раза больше, чем в 2024 году; это уже превышает показатель прибыли во время рыночного ажиотажа 2020 года и установило исторический максимум.

По типам продуктов: фонды акционерного типа стали абсолютным основным двигателем заработка. Прибыль фондов акций составила 1,13 трлн юаней, прибыль смешанных фондов — 0,87 трлн юаней; вместе они обеспечили более 70% прибыли всего рынка. Кроме того, прибыль облигационных фондов, фондов денежного рынка, QDII и товарных фондов также находится выше 100 млрд юаней; прибыли FOF и т.п. тоже довольно существенны — публичные фонды добились прибыльности по всем категориям.

Товарные фонды — самый высокий темп роста прибыли. В 2025 году прибыль товарных фондов составила 1037,94 млрд юаней, что на 551,07% больше, чем в 2024 году; темп роста занял первое место среди всех типов. Прибыль фондов с фиксированным доходом, напротив, показала снижение в годовом выражении: прибыль облигационных фондов в 2025 году составила 1865,25 млрд юаней, что более чем на 50% ниже, чем в 2024 году; прибыль фондов денежного рынка также существенно сократилась по сравнению с 2024 годом.

Широкие ETF на индексы лучше всего умеют зарабатывать

Если смотреть на прибыль отдельных фондов, то заметно выделяются ETF на широкие индексы. Среди топ-20 фондов по прибыли 19 приходятся на фонды акций и товарные фонды; из них ETF занимают 18 мест, являясь абсолютными главными действующими лицами.

ETF Huatai-PB CSI 300 с прибылью 785,16 млрд юаней стал «самым зарабатывающим» отдельным фондом. Далее идет ETF CSI 300 от Эфан Да (E Fund) — прибыль 559,88 млрд юаней; прибыль ETF на CSI 300 от Huaxia и ETF на GEM (GEB) от E Fund — обе превысили 400 млрд юаней. ETF CSI 500 от Southern и ETF CSI 300 от Jiusai (CSAM) — обе превысили 300 млрд юаней. С одной стороны, в 2025 году большинство основных индексов на A-акции существенно выросли, поддержав повышение чистой стоимости фондов; с другой стороны, тенденция инвесторов использовать ETF на широкие индексы для выхода на рынок усилилась, а наложение двойного эффекта — роста масштаба и доходности — у ведущих широких ETF стало драйвером роста их прибыли.

В сегменте активных фондов акционерной направленности смешанный A-фонд Reasonable (Ruiyuan) Growth Value (рост и ценность) с прибылью 94,54 млрд юаней стал самым «зарабатывающим» активным фондом; смешанный A-фонд Xingquan Harmony (Xingquan Heliun) и смешанный A-фонд Noah Growth (Noan Growth) заняли второе и третье места с прибылью 70,34 млрд юаней и 61,03 млрд юаней соответственно. С точки зрения отраслевого распределения: ведущие по прибыли активные фонды в основном фокусируются на технологическом секторе. Среди них — смешанный фонд на тему «Восточные новые автомобили» (Oriental New Energy Vehicle), акции A «Mid-Ocean Times Pioneer» (CME Times Pioneer), смешанный фонд Mid-Ocean New Blue Chip (CME New Blue Chips), смешанный A-фонд Xingquan Business Model (LOF) A, смешанный (LOF) фонд 富国天惠成长 (Fugui Tianhui Growth), смешанный фонд JPMorgan New Emerging Momentum, смешанный фонд CIRC Opportunity Pioneer и др. — они расположились ближе к верхней части рейтинга по прибыли.

Прибыль товарных фондов вроде ETF на золото и Silver LOF также довольно впечатляющая. На фоне усиления настроений хеджирования, покупок золота центробанком, снижения долларовой кредитоспособности и других факторов ярче проявляются функции золота как «убежища» и инструмента сохранения стоимости, что поддержало одновременный рост масштаба и доходности ETF на золото. В частности, прибыль ETF на золото от Huadian (华安黄金ETF) и ETF на золото от Boshi (博时黄金ETF) составила 236,90 млрд юаней и 109,55 млрд юаней соответственно; они стали «двумя гигантами» по прибыли среди товарных фондов.

Поиск консенсуса управляющих фондов

В 2026 году сохранится ли эффект «зарабатывания» у публичных фондов? Как управляющие фондами оценивают доходность и риски на рынке в текущем году? Корреспонденты собрали годовые отчеты более 4900 активных фондов акционерной направленности, а также QDII и товарных фондов, чтобы выявить ключевой консенсус управляющих.

Первое ключевое слово — «AI». «AI (искусственный интеллект)» в годовых отчетах фондов упоминается более 4000 раз — это безусловно главнейший «хит» по темам. В 2026 году у многих управляющих фондов в центре рыночной «главной линии» по-прежнему остается AI: AI — не только инвестиционная тема на протяжении всего года, но и важный драйвер изменения риск-аппетита рынка и формирования структурных трендов. В 2025 году хорошо проявилась конъюнктура по базовой инфраструктуре AI (вычислительные мощности, чипы), а в 2026 году, по оценкам управляющих фондов, — это ключевой год для масштабного коммерческого внедрения AI-приложений.

Управляющий фондом акций E Fund «Стратегическое развитие инновационных отраслей» (易方达战略新兴产业) Ouyang Liangqi, отмечает в годовом отчете: по мере того как логика вывода (inference) из AI coding (искусственный интеллект кодирование) постепенно расширяется до Agent (интеллектуальных агентов), область применения AI, как ожидается, существенно расширится; в 2026 году он ожидает дальнейший прогресс AI в направлении мультимодальности и Agent. Также управляющий фондом акций «Инвестиции Genesis Fund» (创金合信) «Software Industry» заявил, что 2026 год — это ключевой год для масштабного коммерческого внедрения AI Agent и перехода от повествования к подтверждению результатами. Однако есть и управляющие, которые напоминают: часть AI-связанных активов уже оценивается высоко, и нужно быть осторожным с рисками того, что фактические показатели не оправдают ожидания.

Второе ключевое слово — «фундаментальные показатели». Управляющие фондов в целом считают, что в 2026 году остаются структурные возможности на рынке, но нужно уделять больше внимания фундаментальным показателям. Например, управляющий фондом акций JiaShi «Экология и низкоуглеродность» (嘉实环保低碳股票) в годовом отчете отметил: после роста рынка в 2025 году рынок A-акций в целом вернулся к исторически разумному уровню, и направление рынка в 2026 году будет определяться главным образом фундаментальными показателями.

Третье ключевое слово — «волатильность». Многие управляющие фондов предупреждают: в 2026 году из‑за неопределенности на внешних рынках и высокого уровня оценок в части отраслей рыночная волатильность вырастет. Так, управляющий фондом акций Creative Jinhe «Software Industry» в годовом отчете указал: геополитическая картина становится все более сложной и будет периодически воздействовать на риск-аппетит рынка, приводя капитал к перетоку из растущих сегментов с высокой волатильностью в традиционные защитные активы, тем самым усиливая рыночные колебания. Управляющий смешанным фондом «Aviation Vision Leadership» (中航远见领航) в годовом отчете отметил: он будет фокусироваться на практическом внедрении AI на «кромке» (edge-side), искать и распределять активы, которые значительно выигрывают от таких внедрений на стороне устройства, но также рекомендует инвесторам учитывать вероятность усиления колебаний в оценках по секторам.

Сформирован сигнал MACD «золотой крест» — у этих акций неплохие тенденции роста!

		Заявление Sina: это сообщение перепечатано от партнерских СМИ Sina; публикация на сайте Sina.com.cn сделана с целью передать больше информации и не означает согласия с его точками зрения или подтверждения описанного. Содержание статьи предназначено только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой страх и риск; возможные риски несут сами.

Огромный поток новостей и точная аналитика — все в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Ши Сюэчжэнь SF183