Ястребиное предупреждение: значительно выросла валовая прибыльность продаж компании 长芯博创

Синьланьская финансовая сеть | Исследовательский институт по публичным компаниям | Предупреждение «Орел финансовой отчётности»

28 марта компания ChangXin Bochu опубликовала годовой отчёт за 2025 год; аудиторское заключение — стандартное аудиторское заключение без оговорок.

Согласно отчёту, выручка компании за весь 2025 год составила 25,33 млрд юаней, увеличившись на 44,93%; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, — 3,35 млрд юаней, рост на 364,62%; чистая прибыль без учёта разовых факторов, относящаяся к материнской компании, — 3,22 млрд юаней, рост на 459,44%; базовая прибыль на акцию — 1,16 юаня/акция.

С момента листинга в сентябре 2016 года компания осуществила денежные дивиденды 8 раз, суммарно уже выплачено 2,19 млрд юаней в виде денежных дивидендов. В объявлении указано, что компания планирует выплатить всем акционерам денежные дивиденды по 2,9 юаня на каждые 10 акций (с учётом налога).

Система предупреждений по финансовым отчётам «Орел» для публичных компаний выполняет интеллектуальный количественный анализ годового отчёта ChangXin Bochu за 2025 год по четырём основным измерениям: качество результатов, способность к получению прибыли, давление на оборотные средства и безопасность, а также операционная эффективность.

I. Качество результатов

В отчётном периоде выручка компании составила 25,33 млрд юаней, рост на 44,93%; чистая прибыль — 5,8 млрд юаней, рост на 175,06%; чистый денежный поток от операционной деятельности — 7,15 млрд юаней, рост на 124,65%.

С точки зрения соотношения выручки, себестоимости и периодических расходов необходимо уделить особое внимание:

• Разница в динамике между выручкой от продаж и себестоимостью продаж — велика. В отчётном периоде выручка от продаж в годовом выражении изменилась на +44,93%, себестоимость продаж — на +18,37%; разница в изменениях выручки и себестоимости значительная.

• Изменение сбытовых расходов и изменение выручки от продаж — различаются в значительной степени. В отчётном периоде выручка от продаж в годовом выражении изменилась на +44,93%, сбытовые расходы — на +3,78%; разница в изменениях сбытовых расходов и выручки от продаж значительная.

II. Способность к получению прибыли

В отчётном периоде валовая рентабельность составила 40,61%, год к году рост на 48,84%; чистая рентабельность — 22,89%, год к году рост на 89,78%; рентабельность собственного капитала (с учётом взвешивания) — 18,76%, год к году рост на 338,32%.

В сочетании с тем, что видно со стороны операционной деятельности компании, необходимо уделить особое внимание:

• Резкий рост валовой маржи от продаж. В отчётном периоде валовая маржа от продаж составила 40,61%, год к году значительный рост на 48,84%.

С точки зрения концентрации выручки у контрагентов и наличия миноритарных акционеров и т.п. необходимо уделить особое внимание:

• Доля выручки первых пяти клиентов — велика. В отчётном периоде отношение суммы продаж пяти крупнейших клиентов к общей сумме продаж составило 64,84%, то есть концентрация клиентов слишком высокая.

III. Давление на оборотные средства и аспект безопасности

В отчётном периоде коэффициент долговой нагрузки компании составил 30,36%, что на 4,67% ниже, чем годом ранее; коэффициент текущей ликвидности — 3,33, коэффициент быстрой ликвидности — 2,91; общая сумма долгов — 4,67 млрд юаней, в том числе краткосрочные обязательства по займам — 1,97 млрд юаней, доля краткосрочных долгов в общей сумме долгов — 42,28%.

С точки зрения краткосрочного давления на оборотные средства необходимо уделить особое внимание:

• Резкий рост соотношения между долгосрочными и краткосрочными займами. В отчётном периоде показатель краткосрочный долг/долгосрочный долг резко вырос до 0,29.

С точки зрения управления денежными средствами необходимо уделить особое внимание:

• Показатель «процентный доход/денежные средства» меньше 1,5%. В отчётном периоде денежные средства составили 12,1 млрд юаней, краткосрочные обязательства по займам — 0,8 млрд юаней; среднее отношение процентного дохода компании к денежным средствам — 0,884%, что ниже 1,5%.

• Изменение прочей дебиторской задолженности — значительное. В отчётном периоде прочая дебиторская задолженность составила 167,8 тыс. юаней, при этом темп изменения относительно начала периода — 67,94%.

• Изменение прочей кредиторской задолженности — значительное. В отчётном периоде прочая кредиторская задолженность составила 0,4 млрд юаней, при этом темп изменения относительно начала периода — 34,91%.

IV. Операционная эффективность

В отчётном периоде оборачиваемость дебиторской задолженности по счетам к получению составила 5,3, рост на 26,02% год к году; оборачиваемость запасов — 4,43, рост на 13,64%; оборачиваемость совокупных активов — 0,69, рост на 32,92%.

С точки зрения долгосрочных активов необходимо уделить особое внимание:

• Изменение основных средств — значительное. В отчётном периоде основные средства составили 5,9 млрд юаней, что на 58,02% больше, чем на начало периода.

• Изменение прочих внеоборотных активов — значительное. В отчётном периоде прочие внеоборотные активы составили 7,73 млн юаней, что на 86,63% больше, чем на начало периода.

• Изменение нематериальных активов — значительное. В отчётном периоде нематериальные активы составили 1,1 млрд юаней, что на 40,09% больше, чем на начало периода.

Нажмите «Орел для предупреждений ChangXin Bochu», чтобы посмотреть последние детали предупреждений и визуальный предварительный просмотр финансовой отчётности.

Краткое описание предупреждений по финансовым отчётам «Орел» для публичных компаний компании Sina Financial: предупреждение «Орел» по финансовым отчётам публичных компаний — это специализированная профессиональная система интеллектуального анализа финансовых отчётов. Предупреждение «Орел» отслеживает и интерпретирует последние финансовые отчёты публичных компаний по разным измерениям, включая рост показателей деятельности компаний, качество доходов, давление на оборотные средства и безопасность, а также операционную эффективность, собирая при этом целую группу авторитетных финансовых экспертов, включая аудиторские фирмы и публичные компании; возможные точки финансовых рисков подсвечиваются в формате текста и графики. Она предоставляет финансовым институтам, публичным компаниям, регуляторным органам и др. профессиональные, эффективные и удобные технические решения для выявления и предупреждения финансовых рисков публичных компаний.

Точка входа в «Орел»: приложение Sina Financial — Рынок — Центр данных — Предупреждение «Орел», или приложение Sina Financial — страница котировок отдельной ценной бумаги — Финансы — Предупреждение «Орел»

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья автоматически публикуется на основе сторонних баз данных и не отражает позицию Sina Financial; любая информация, содержащаяся в статье, приводится только для справки и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений ориентируйтесь на фактические объявления. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный поток информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Financial

Ответственный: Сяо Лан Куай Бао