Только что наблюдал, как Brent нефть пробила отметку $110 , а WTI снова превысила $100 . В последний раз такое происходило в марте 2022 года во время ситуации с Россией и Украиной. На этот раз — Иран — удары США и Израиля, фактическое закрытие Ормузского пролива, и вдруг пятая часть мировых морских поставок нефти не может двигаться. Трафик через пролив снизился с более чем 100 судов в день до единичных цифр. Запасы на складах заполнены, скважины закрываются, а Катар только что остановил свой крупный экспортный терминал СПГ.

Но что действительно привлекло мое внимание: цена на американскую нефть выросла на 35% за одну неделю — самое большое недельное движение с тех пор, как фьючерсы появились в 1983 году. Если это продолжится, по словам министра энергетики Катара, цена на $150 может достичь уровня . Для большинства это кажется абстрактным, пока не наступит полночь, когда вступит в силу внутренний тариф на топливо — цена на 92-октановый бензин поднимется на 0.39 юаня за литр. Это дополнительные 20 юаней за полный бак. Четвертое подряд повышение в этом году.

Но это лишь вершина айсберга. В восьми тысячах километров оттуда, в Чжанмутоу, Дунгуане, на прошлой неделе застряли огромные грузовики в пробках. Именно здесь проходят потоки пластмассовых сырьевых материалов Южного Китая — почти 100 миллиардов юаней в годовых сделках. Когда нефть не может двигаться, цены на пластик взлетают. Пластик PC для корпусов телефонов за одну неделю вырос с 10 000 до 14 000 юаней за тонну. BASF повысила цены на добавки для пластика до 20%. Вся цепочка поставок мгновенно сжимается.

Что действительно меня поразило — реакция рынка. 2 и 3 марта PetroChina, Sinopec и CNOOC впервые за историю достигли своих дневных лимитов. 28 из 48 акций, связанных с нефтью и газом, пошли в красную зону. PetroChina снова заняла первое место по рыночной капитализации среди китайских компаний — более 2,4 триллиона юаней.

Но суть в том, что эти три гиганта тихо росли уже три года. PetroChina выросла на 210% с 2023 года, CNOOC — на 232%. Большинство людей даже не заметили. Те розничные инвесторы, которые держат акции с IPO по 48 юаней в 2007 году, наконец-то возвращаются после почти двух десятилетий. А тут война запускает этот медленный механизм в полную силу.

Химический сектор показывает похожие тенденции. ETF на химикаты вырос в десять раз — с 2,5 миллиарда до 25,7 миллиарда за год. После начала конфликта за пять торговых дней в секторе было привлечено 31,3 миллиарда основных средств. Фьючерсы на пластик выросли на 6%, а polypropylene достигла своего дневного лимита. На каждом этапе цепочки кто-то делает ставку.

Но настоящая история может быть не в том, кто извлекает прибыль из этого кризиса. История показывает, что каждая нефтяная кризисная ситуация перераспределяет прибыль. В 2022 году структурным победителем оказались не нефтяные компании — а новые энергетические автомобили. Бензин по цене девять юаней заставил потребителей пересчитать экономику. Проникновение электромобилей резко ускорилось.

Сегодня ощущается похожая ситуация. Деньги будут течь в нефтяной и химический сектор, безусловно. Но если посмотреть на два-три года вперед, настоящими победителями могут стать совершенно другие отрасли. Альтернативная энергетика, альтернативные материалы, альтернативные маршруты перевозки, локализованные цепочки поставок. Каждый пересчитанный риск превращается в новый бизнес. Концепция «не полагаться на нефть» становится целой индустрией.

Вернутся ли цены назад? Вероятно. Иран тоже нуждается в этих экспортных поставках. Но структурные изменения уже не отменить. Цепочки поставок перестраиваются и будут перестраиваться. Оценки рисков пересчитываются и останутся пересчитанными. Уроки остаются надолго после того, как цены на нефть стабилизируются. Речь уже не только о вашем топливном насосе — это о том, как все пересчитывают свою всю структуру затрат.