Интерпретация годового отчета смешанного фонда Цзяоцин Экономика Новая Мощь: доля класса C сократилась на 81.58%, чистые активы уменьшились на 36.18%, управленческие сборы снизились на 17.58%

Ключевые финансовые показатели: рост чистой прибыли на 19,68%, чистые активы значительно сократились

Согласно годовому отчету за 2025 год фонда JiaoYing Jingji Xin Dongli (Смешанный) (Класс A: 519778; Класс C: 014096), фонд за весь год получил чистую прибыль в размере 319,992,189.76 юаней, из которых чистая прибыль по доле класса A составила 318,346,713.71 юаней — по сравнению с 265,983,778.44 юаней в 2024 году она выросла на 19,68%; чистая прибыль по доле класса C составила 1,645,476.05 юаней — по сравнению с 3,778,534.39 юаней в 2024 году она снизилась на 56,45%.

Суммарные чистые активы на конец периода составили 1,806,693,906.12 юаней, что на 36,87% меньше, чем 2,861,821,017.42 юаня на конец 2024 года. В частности, чистые активы по доле класса A составили 1,796,751,883.27 юаней — на 36,18% меньше, чем 2,815,340,758.54 юаня в 2024 году; чистые активы по доле класса C составили 9,942,022.85 юаней — на 78,61% меньше, чем 46,480,258.88 юаня в 2024 году.

Результаты по стоимости паев фонда: превзошли бенчмарк в течение года, но в долгосрочной перспективе все еще требуется улучшение

В 2025 году рост стоимости паев доли класса A составил 16,82%, при этом доходность соответствующего индикатора (индекс CSI 300 × 60% + индекс комплексных облигаций CSI × 40%) — 10,89%; дополнительная доходность составила 5,93 процентных пункта. Для доли класса C рост стоимости паев составил 16,11%, дополнительная доходность — 5,22 процентных пункта. Однако в долгосрочной перспективе результаты остаются слабыми: рост стоимости паев по классу A за последние три года — 14,60%, что ниже бенчмарка 18,51%, отставание на 3,91 процентных пункта; рост стоимости паев по классу C за последние три года — 12,53%, отставание от бенчмарка на 5,98 процентных пункта.

• |
• |
• |

Инвестиционная стратегия и ход операций: фокус на главной линии AI и «выходе за рубеж», доля в производстве превышает 80%

В отчетный период фонд в основном размещал активы в акциях таких отраслей, как оборудование для полупроводников, литиевые батареи, накопление энергии, вычислительные мощности, электроэнергетическая инфраструктура, ресурсы, потребление и др. Управляющий сообщил, что AI является глобальной ключевой отраслевой тенденцией; размещение строится вокруг звеньев цепочки производства вычислительных мощностей, сопутствующих поставок энергии и электроэнергии, а также потребления ресурсов. При этом управляющий также позитивно оценивает главную линию «выхода за рубеж», уделяя внимание индивидуальной альфе компаний в сегментах накопления энергии и соответствующего бета, а также экспортных товаров для потребления/капитальных товаров.

С точки зрения отраслевого распределения, доля промышленности в чистой стоимости активов фонда составляет 81,72%. Далее идут горнодобывающая отрасль (4,34%) и финансовый сектор (5,28%). Среди десяти крупнейших объектов инвестирования первые три места занимают Contemporary Amperex Technology (7,14%), Desay Group? (6,80%), North Huachuang (5,02%), в совокупности — 18,96%.

Анализ расходов: управляющая комиссия снижается вместе с масштабом, торговые расходы год-к-году выросли на 17,75%

В 2025 году фонд должен был уплатить управляющую комиссию в размере 26,788,856.04 юаня, что на 17,58% ниже, чем 32,501,076.16 юаня в 2024 году; также подлежала уплате депозитарная комиссия в размере 4,464,809.37 юаня — на 17,58% меньше, чем 5,416,846.01 юаня в 2024 году. Снижение расходов согласуется с тенденцией к сокращению масштаба фонда.

Что касается торговых расходов, расходы на торговлю акциями составили 6,860,321.30 юаня, что на 17,75% выше, чем 5,826,237.55 юаня в 2024 году. Основная причина — рост в течение года объема сделок по акциям: 4,690,666,995.89 юаня по сравнению с 3,220,558,503.75 юаня в 2024 году, увеличение на 45,65%, что привело к росту активности торговли.

Структура держателей и изменения долей: класс C столкнулся с крупными погашениями, частные инвесторы доминируют абсолютно

В 2025 году общий объем паев фонда снизился с 989,690,603.89 штук на конец 2024 года до 534,746,911.86 штук. Чистые погашения составили 454,943,692.03 паев, коэффициент погашений — 45,97%. В частности, по доле класса A чистые погашения составили 441,587,553.70 паев (коэффициент погашений 45,37%), по доле класса C чистые погашения — 13,356,138.33 паев (коэффициент погашений 81,58%).

В структуре держателей частные инвесторы по доле класса A держат 99,36%, а институциональные — только 0,64%; по доле класса C частные держат 84,13%, а институциональные — 15,87%. На конец периода общее число держателей составило 83,394, среднее количество на одного держателя — 6,412.29 паев.

Перспективы управляющего: опасайтесь отраслевых циклов и географических рисков, следите за распространением AI и технологическими обновлениями

Управляющий считает, что в 2026 году влияние AI распространится с уровня цепочек поставок на такие сферы, как ресурсы, инфляция и перестройка традиционных отраслей. В условиях рынка быков управляющий позитивно оценивает новые индустриальные нарративы и новые технологические итерации в ведущих отраслях, но при этом следует остерегаться рисков, связанных с отраслевыми циклами, противостоянием крупных держав, геополитикой и узкими местами в цепочках поставок. Инвестиционная стратегия будет гибко реагировать; при движении по тренду сохранять осторожность.

Предупреждение о рисках и инвестиционные рекомендации

Предупреждение о рисках: Значительные колебания чистой стоимости паев фонда; за последние три года фонд уступил бенчмарку. Коэффициент погашений по доле класса C достигает 81,58%, что может отражать обеспокоенность инвесторов краткосрочными показателями. Концентрация вложений в промышленность высока (81,72%), поэтому риск отраслевой концентрации также выше.

Инвестиционные рекомендации: Долгосрочным инвесторам можно обратить внимание на структурные возможности в цепочке AI и главной линии «выхода за рубеж», но следует остерегаться высокой оценки и колебаний в рамках отраслевого цикла; краткосрочным инвесторам необходимо учитывать риск колебаний чистой стоимости паев и осторожно участвовать.

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья автоматически опубликована AI-моделью на основе сторонних баз данных и не отражает точку зрения Sina Finance. Любая информация, появляющаяся в настоящей статье, приводится только для справки и не составляет индивидуальную инвестиционную рекомендацию. В случае расхождений следует руководствоваться фактическими уведомлениями. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный объем информации и точная интерпретация — в приложении Sina Finance

Ответственный: Сяо Лан квайлэпо