Прибыль Oracle: стабильное выполнение плана обеспечивает достижение целевого уровня доходов и снижает опасения инвесторов

Ключевые показатели Morningstar для Oracle

• Оценка справедливой стоимости

  : $220

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★★

• Рейтинг экономического рва Morningstar

  : Узкий

• Рейтинг неопределенности Morningstar

  : Очень высокий

Что мы подумали о прибыли Oracle

Oracle ORCL показала выдающиеся результаты за третий квартал, превзойдя ожидания: общий доход вырос на 22% до $17 млрд, а доход от облака — на 44% до $9 млрд. Самое важное: доход от облачной инфраструктуры увеличился на 84% до $5 млрд, и это основной вклад в опережение Oracle результатов по итогам квартала.

Почему это важно: Мы довольны темпами, с которыми Oracle расширяет свою инфраструктуру дата-центров. Спрос на обучение и инференс для ИИ продолжает опережать предложение, что поддерживает наш ускоряющийся прогноз роста для Oracle Cloud Infrastructure. Доходы OCI должны вырасти на 77% в финансовом 2026 году и на 117% в финансовом 2027 году.

• 90% из 400-мегаваттной мощности дата-центра, которую Oracle поставила в квартале, было на или до графика. Учитывая масштаб развертывания OCI, сильный послужной список своевременной поставки является доказательством надежного исполнения, которое должно поддерживать доверие клиентов и обеспечивать более быстрое достижение выручки.

Итог: Мы повышаем нашу оценку справедливой стоимости узкоровного Oracle до $220 с $215 ранее — на основе более высокого, чем ожидалось, спроса на ИИ-вычисления в ближайшей перспективе. Акции выглядят недооцененными после ралли на 8% на пострыночных торгах.

• Ясность в отношении финансирования Oracle и спроса на рынке может снизить опасения инвесторов относительно будущего роста OCI. Однако мы повторяем наш Рейтинг неопределенности Morningstar «Очень высокий» для Oracle, поскольку спрос и конкурентная среда для ИИ-облака могут быстро меняться в долгосрочной перспективе.
• Наш базовый сценарий предполагает, что ИИ-инфраструктура продолжит испытывать высокий спрос, позволяющий Oracle достичь цели по выручке в $225 млрд к финансовому 2030 году. В этом случае для акций Oracle есть понятный путь сблизиться с нашей оценкой справедливой стоимости благодаря поставке мощностей в срок каждый квартал.

Что дальше: Помимо повторения прогнозов по общей выручке на финансовый 2026 год в размере $67 млрд и прогнозов по капитальным затратам в размере $50 млрд, руководство повысило прогноз по выручке на финансовый 2027 год до $90 млрд — это увеличение на $5 млрд по сравнению с октябрьской инвесторской встречей.