2025 год: чистая прибыль по МСФО и чистый денежный поток растут одновременно. Yingkang Life делает ставку на ИИ-медицину и активное управление здоровьем

«Yingkang Life Science and Technology Co., Ltd.» (далее — «Yingkang Life») представила отчет о результатах 2025 года, который является устойчиво прогрессивным. Согласно годовой отчетности за 2025 год, компания за весь год получила выручку от основной деятельности в размере 1,886 млрд юаней, что на 20,93% больше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся к акционерам листинговой компании и за вычетом разовых неоперационных прибылей и убытков, составила 107 млн юаней, что на 28,50% больше; чистый денежный поток от операционной деятельности составил 341 млн юаней, что на 31,47% больше.

29 марта, на медиа-коммуникации по поводу годового отчета Yingkang Life за 2025 год, генеральный менеджер Ma Anjie в интервью репортеру из «Securities Daily» заявил, что по мере того, как медицинская отрасль вступает в стадию глубокой трансформации, состязаются уже не только масштаб и скорость, а способность к устойчивой деятельности, кросс-отраслевым синергиям, а также способность выстраивать планы для сценариев будущего.

Больше всего ценят основу операционной деятельности и способность постоянно «генерировать кровь»

Отвечая на внимание рынка к снижению чистой прибыли, относящейся к материнской компании, Ma Anjie не стал уходить от вопроса. Он сказал, что если смотреть только на чистую прибыль, относящуюся к материнской компании, то действительно легко неверно истолковать состояние работы компании. Снижение чистой прибыли, относящейся к материнской компании, в 2025 году главным образом связано с тем, что после достижения компанией Shengnuo Medical целевых показателей по результатам был активирован рост цены сделки; это разовое, неоперационное событие, а не ослабление операционных возможностей компании и тем более не будущая повторяющаяся норма.

Ma Anjie сообщил репортеру, что в настоящее время компания больше всего ориентируется на три показателя: чистую прибыль после вычета разовых неоперационных статей, операционный денежный поток и ценность, которую создают пользователям непрерывные сервисы продукта AI. По его мнению, чистая прибыль после вычета разовых неоперационных статей — это индикатор «погоды» для долгосрочной стабильной работы компании; операционный денежный поток — это фундамент самофинансирования и способность проходить циклы; а AI не может ограничиваться уровнем концепций — он должен реально проявляться в повышении эффективности, росте возможностей и улучшении пользовательского опыта.

По данным, раскрытым в годовом отчете, логика этих оценок уже имеет определенную поддержку. В 2025 году при внедрении AI компания оптимизировала коэффициент расходов на 1,2 п.п. в годовом выражении, а два ключевых направления — медицинские услуги и медицинские изделия — продолжили наращивать масштабы. Выручка направления медицинских услуг составила 1,501 млрд юаней, что на 25,93% больше; собственные больницы за весь год обслужили 604,1 тыс. пациентов, что на 11% больше; количество операций в годовом выражении выросло на 71%; доля операций третьего и четвертого уровней составила 78%. Это означает, что рост Yingkang Life проявляется не только на уровне выручки, но и в одновременном улучшении операционной эффективности, структуры услуг и научно-специалистских возможностей.

В интервью Ma Anjie подчеркнул: в текущей обстановке медицинские компании должны продолжать преобразования под давлением — менять способы обслуживания пользователей, способы взаимодействия с пользователями и способность предоставлять сценарные решения для пользователей. Он считает, что отраслевое давление в будущем с высокой вероятностью станет нормой; реальное расширение разрыва будет не в простом наращивании масштаба, а в том, кто сможет постоянно и глубоко развивать операционное качество, качество денежного потока и возможности сервиса.

Синхронное продвижение по двум линиям — M&A и AI

Говоря о темпах M&A, на которые обращает внимание общественность, Ma Anjie ответил довольно прямо. Он сказал, что развитие листинговой компании невозможно обеспечить только за счет внутреннего роста, оно также требует внешних сделок по M&A. В будущем Yingkang Life по-прежнему будет внимательно следить за отличными объектами, но ключевое не в том, сколько активов будет куплено, а в том, можно ли найти хорошие объекты, можно ли качественно интегрировать активы после M&A, усилить их за счет возможностей и продолжать укреплять их.

Это и есть главная линия логики M&A Yingkang Life в последние годы. Согласно годовой отчетности, начиная с 2021 года компания включила в свою структуру такие ключевые активы, как онкологическая больница Suzhou Guangci, Shengnuo Medical, Uni Instruments, а также онкологическая больница Changsha Kexin. Ma Anjie отметил, что для оценки того, состоится ли синергия от M&A, в основном смотрят на три аспекта: во-первых, есть ли в бизнесе реализация «переноса возможностей», а не просто наложение масштабов; во-вторых, в управлении — есть ли рост эффективности; в-третьих, в ресурсах — есть ли расширение от отдельного актива к новой отраслевой экосистеме. Он особо упомянул: после консолидации Changsha Kexin, на основе работы с полной загрузкой коек компания все равно добилась роста числа госпитализаций и операций высокого класса; Shengnuo и Uni в таких областях, как высококлассные каналы и зарубежная экспансия, продолжают высвобождать синергетический эффект.

Более пристального внимания, чем M&A, привлекает AI-трансформация, которую Yingkang Life продвигает сейчас. Ma Anjie прямо заявил: в прошлые годы компания прошла три этапа вокруг AI — сначала развитие базовой цифровой инфраструктуры, затем применение AI-инструментов, а теперь она движется к AI-продуктам сценарного типа. В течение прошедшего года компания в основном сосредотачивалась на трех вопросах: как AI повышает возможности диагностики и лечения, как AI повышает операционную эффективность и как AI улучшает пользовательский опыт. Далее компания хочет продвигать прежде всего изменения самой модели оказания диагностико-терапевтических услуг. Для этого компания разработала собственный интеллектуальный агент управления на полный цикл для пациентов с опухолевыми заболеваниями, надеясь с помощью AI разрушить ограничения традиционной медицины между высокими качеством, низкой стоимостью и широким охватом; а также постепенно перейти от ранее преимущественно пассивной услуги по управлению здоровьем к активному восприятию, активному прогнозированию и активному управлению.

По мнению Ma Anjie, ценность AI на текущем этапе Yingkang Life в основном проявляется в встраивании и интеграции бизнес-процессов; и только после того, как пользователь и платформа сформируют устойчивое взаимодействие, AI-сервис сможет постепенно сформировать самостоятельное проявление ценности. Согласно годовой отчетности, компания уже выпустила интеллектуального агента управления опухолями на полный цикл и продвигает внедрение прикладных сценариев, таких как AI-врач по изображениям, AI-помощник по медицинским картам и AI-инструктор по здоровому управлению. Для компании это не только технологическое обновление, но и расширение границ сервиса.

Вокруг планов на 2026 год направление, которое указал Ma Anjie, также стало более ясным. С одной стороны, на стороне медицинских услуг компания продолжит внедрять AI-интеллектуальных агентов для обслуживания пациентов с опухолевыми заболеваниями; с другой стороны, на стороне медицинских изделий — будет искать прорыв в разработке оборудования и продуктовой компоновке вокруг устройств для домашних сценариев. Он сказал, что в будущем компания будет продвигать «три захода в дом»: AI-сервисы заходят в дом, уход и реабилитация заходят в дом, а устройства для здорового ухода заходят в дом. Особенно на фоне ускоряющегося старения населения и продолжающего высвобождения потребностей в управлении хроническими заболеваниями и долгосрочном уходе, значительная часть потребностей пациентов в здоровье фактически формируется в домашних сценариях. Следующим шагом Yingkang Life как раз станет перенос линии роста с территории больницы — вовне: преобразовать управление здоровьем из разовой диагностики и лечения в непрерывное сервисное обслуживание на более длительном цикле.

Огромный поток новостей и точные разъяснения — все в приложении Sina Finance