Longfor Group: Недвижимость прошла пятилетнюю глубокую корректировку, в этом году ожидается остановка падения и стабилизация

«С момента второй половины 2021 года глубокая корректировка в сфере недвижимости длится уже пять лет. За эти пять лет общий объем ввода в эксплуатацию и объем сделок на рынке новых квартир заметно снизились, а масштаб корректировки в отрасли является весьма значительным». 27 марта председатель совета директоров и главный исполнительный директор Longfor Group (00960.HK) Чэнь Сюйпин на встрече по итогам деятельности за 2025 год заявил:

По его мнению, текущая корректировка в отрасли недвижимости уже достигла весьма значительного уровня; кроме того, на уровне политики продолжают выпускать позитивные меры, направленные на стабилизацию рынка жилья. В текущем году общая динамика на рынке, как ожидается, позволит существенно сократить величину падения и реализовать «остановку снижения с последующей стабилизацией». В первом квартале этого года объем сделок со вторичным жильем в городах-«хотспотах» уже показал стабилизацию, а также пользующиеся лучшим расположением на рынке новые квартиры категории улучшенного сегмента демонстрируют высокий спрос и активно продаются.

«Тепление на рынке сделок со вторичным жильем будет постепенно передаваться в спрос на обмен/замещение на рынке новых квартир, и компания также активно готовит продуктовые запасы». — сказал Чэнь Сюйпин.

С точки зрения годовых показателей: в 2025 году Longfor Group обеспечила выручку в размере 973,1 млрд юаней, из которых выручка в сегменте девелопмента недвижимости составила 705,4 млрд юаней, в сегменте операционной деятельности — 141,9 млрд юаней, в сегменте сервисного бизнеса — 125,8 млрд юаней. За период прибыль, причитающаяся владельцам компании, составила 10,2 млрд юаней; операционный и сервисный бизнес продолжили обеспечивать стабильную прибыль.

В традиционном девелоперском бизнесе в прошлом году совокупный объем контрактных продаж Longfor Group составил 631,6 млрд юаней; совокупная проданная общая площадь — 5,186 млн кв. м; средняя цена продаж — 12179 юаней/кв. м. При этом доли контрактных продаж по регионам Запад, дельта Янцзы, район вокруг Бохая, Юг Китая и Центр Китая составили соответственно 28,9%, 27,2%, 24,1%, 10,8% и 9,0%.

Помимо девелопмента недвижимости, операционный бизнес Longfor главным образом включает коммерческие инвестиции и управление активами. Основная продуктовая линейка коммерческих инвестиций — торговые центры Tiān Jie. Управление активами включает долгосрочную аренду апартаментов «Гуань Юй», жизнерадостные городские кварталы «Хуань Сы», апартаменты с сервисным обслуживанием «Ся Фэй Гунь», индустриальные офисы «Лань Хай Инцзи», детские/женские и детские клиники «Ю Ю Бао Бэй», а также здоровое долголетие и уход за пожилыми «Цунь Шань Вань Шу» — шесть направлений. В прошлом году выручка операционного бизнеса Longfor составила 141,9 млрд юаней, что на 1,6% больше, чем годом ранее.

В сегменте сервисного бизнеса в прошлом году выручка Longfor составила 125,8 млрд юаней. В частности, за весь год выручка Longfor Zhichuang Life составила 112,3 млрд юаней; на конец периода находилась в управлении площадь порядка 3,6 млрд кв. м. Бизнес «Умное строительство» — Longfor Longzhi Zao — в основном включает услуги в таких областях, как управление строительством, планирование и дизайн, умный ремонт и т. п.; за весь год суммарно получено выручки 13,0 млрд юаней.

По состоянию на конец 2025 года совокупная сумма совокупных привлеченных займов Longfor Group составила 1528,1 млрд юаней, что на 235,1 млрд юаней меньше, чем на конец предыдущего года; средняя стоимость финансирования — 3,51% годовых, средний срок контрактного заимствования — 12,12 года. Коэффициент чистого долгового рычага — 52,2%; денежные средства на конец периода — 292,0 млрд юаней. Капитал, причитающийся владельцам компании, составил 1628,1 млрд юаней; задолженность со сроком погашения в течение одного года — 157,9 млрд юаней. После исключения средств, находящихся под надзором по предварительной продаже, и ограниченных средств коэффициент «денежные средства/краткосрочный долг» (cash short debt multiple) — 1,14 раза.

Содержание отчета председателя показывает, что в последние годы Longfor Group завершила «безопасное сглаживание пиков» по процентным обязательствам, а структура долгов также достигла принципиальной оптимизации: доля банковского финансирования в процентных обязательствах составляет почти 90%. Одновременно компания уже третий год подряд обеспечивает положительный операционный денежный поток после капитальных затрат; таким образом, модель развития, движимая «низкой долговой нагрузкой, низкой стоимостью финансирования и положительным денежным потоком», уже сформировалась.

(Данная статья принадлежит First Financial)