Бурный рост, отечественные крупные модели, рекордные показатели! Рост объема и цены одновременно, время отечественной вычислительной мощности (с приложением списка)

Данные — это сокровище

Данные о капиталовложениях

Минимум вложений — минимум хлопот

Отечественные вычислительные мощности в период высокого спроса продолжают оставаться в отличной фазе.

Отечественные большие модели, исторические максимумы

Акции двух отечественных больших моделей резко взлетели. Среди них MINIMAX-W в ходе дневных торгов вырос более чем на 17%, вернувшись выше отметки 1000 гонконгских долларов; Zhipu в какой-то момент подскочила более чем на 35%, коснулась 938 гонконгских долларов, установив исторический максимум, а рыночная капитализация в какой-то момент превысила 4000 млрд гонконгских долларов.

По новостному фону: 31 марта вечером компания Zhipu опубликовала первую после листинга финансовую отчетность, которая показала, что в 2025 году компания получила совокупную выручку 7,24 млрд юаней (RMB, далее то же), что на 131,9% больше в годовом исчислении; скорректированный чистый убыток за год составил 31,8 млрд юаней, в 2024 году — 24,6 млрд юаней; за весь год совокупная валовая маржа — 41%, что значительно выше уровня отрасли.

По направлениям деятельности: выручка от корпоративного направления интеллектуальных агентов выросла с 0,47 млрд юаней в прошлом году до 1,66 млрд юаней, рост 248,8%; доля в выручке достигла 22,9%, став новым двигателем роста; выручка по направлению открытой платформы и API-платформы увеличилась с 0,48 млрд юаней до 1,90 млрд юаней, а темпы роста составили 292,6%.

Отечественные вычислительные мощности — в самый раз

Стоит отметить: в 1 квартале 2026 года Zhipu повысила тарифы на API-запросы на 83%. Даже несмотря на это, на рынке все равно сохраняется ситуация дефицита и превышения спроса над предложением: объем запросов растет на 400%.

Годовой отчет, опубликованный Zhipu, демонстрирует сильные показатели активности пользователей и готовности платить, показывая, что ее бизнес-модель уже получила первоначальное признание рынка, а также подчеркивает конкурентоспособность отечественных больших моделей и общую благоприятную конъюнктуру по всей цепочке отечественных вычислительных мощностей.

В недавнем исследовательском отчете Guojin Securities прямо заявила, что благоприятная конъюнктура во всей цепочке поставок отечественных вычислительных мощностей ускоряется, и ожидается, что произойдет одновременный рост объемов и цен. В условиях сжатия сильной логикой со стороны спроса и предложения прогнозируется, что в 2026 году цепочка индустрии вычислительных мощностей войдет в цикл «воспаления по всей цепочке» (全链通胀), а отраслевой показатель благоприятности распространится целиком — от ключевых чипов до AIDC, облачных и вычислительных сервисов, сопутствующего электрооборудования и серверов и других звеньев.

Также Huaxi Securities заявила, что отечественные вычислительные мощности — в самый раз. По мнению компании, на фоне недавнего повышения возможностей отечественных моделей, догоняющих зарубежные большие модели, преимущество высокой экономической эффективности может восполнить текущие пробелы спроса; ожидается, что в результате удастся реализовать «выезд токенов» на зарубежные рынки (Token出海) и дальше подтянуть спрос на отечественные вычислительные мощности.

Концептуальные акции: рост прибыли взрывными темпами

1 апреля утром вся цепочка индустрии вычислительных мощностей резко пошла вверх. К моменту закрытия торгов утром концептуальные акции, включая GPU и фольгированный стеклотекстолит (覆铜板), прибавили более 3%; CPO, ASIC-чипы, печатные платы, серверы, аренда вычислительных мощностей и другие концептуальные акции выросли более чем на 2%. Некоторые лидеры с капитализацией в триллионы также существенно выросли: Xin Yuan Co., Ltd. (芯原股份) подскочила почти на 10%, Cambricon (寒武纪) и GigaDevice (海光信息) и др. — более чем на 4%.

Среди акций, относящихся к теме вычислительных мощностей, спрятана целая группа компаний с высокой траекторией роста. Согласно статистике от Securities Times·Data Treasure, из концептуальных акций «восток вычислений — западные данные» (东数西算) с рейтингом 5 и более институциональных аналитиков, в 22 акциях институции единодушно прогнозируют, что темпы роста чистой прибыли в текущем и следующем годах превысят 30%. В частности, в акциях Yunda (运达股份), Orbbec/Orbbec Technology (奥比中光-UW), Cambricon (寒武纪), Far East (远东股份), Shenghong Technology (胜宏科技) и др. институции единодушно прогнозируют, что темпы роста чистой прибыли за текущий и следующий годы превысят 50%.

Cambricon как лидер отечественных вычислительных мощностей — давно в центре внимания рынка. Donghai Securities отметила, что масштабное коммерческое внедрение продуктов серии Cloud End (云端) Siyuan (思元) поддержало рост показателей деятельности и прибыльности. Благодаря тому, что производительность продуктов в стране находится на лидирующих позициях, а также из-за растущего спроса на CSP (клиент, ориентированный на отечественную интеграцию/производство), в дальнейшем ожидается продолжение роста результатов.

Shenghong Technology — лидер в AI PCB. Citing Guosen Securities (招商证券), считают, что компания много лет глубоко работает в сфере PCB. Сейчас компании удалось успешно войти в цепочки поставок международно известных предприятий, таких как NVIDIA, Google, AMD, Intel, Tesla, Microsoft, Amazon, Delta и др. Рост потребностей в заказах стимулируется сильным пулом качественных ключевых клиентов; структура продукции также, как ожидается, сможет улучшиться дальше. Ускорение расширения мощностей в стране и за рубежом позволяет ожидать долгосрочное расширение высокопроизводственных мощностей компании и тренд апгрейда продуктов.

По динамике цены акции: Far East Holdings (远东股份) лидирует с ростом более чем на 67% в текущем году. В основном это связано с ростом цен на оптоволокно. Кроме того, такие акции, как Hesun New Materials (禾盛新材) и Xietong Data (协创数据), также выросли более чем на 20%. Акции, которые сильнее всего упали, в основном включают Changying Precision (长盈精密), Cambricon (寒武纪), Softon Technology (软通动力) и т.п.

Стоит отметить: Softon Technology недавно опубликовала объявление о том, что компания планирует использовать собственные средства и/или привлеченные средства для выкупа части обыкновенных акций у широкой группы инвесторов через механизм торгов с ограничением по наилучшей цене (集中竞价交易方式). Цена выкупа в рамках данного выкупа не превысит 68,57 юаня за акцию; общий объем средств на выкуп составит не менее 1 млрд юаней и не более 2 млрд юаней.

Заявление: все материалы Data Treasure не являются инвестиционной рекомендацией; на фондовом рынке есть риски, инвестиции следует делать с осторожностью.

Редакторы: Чжоу Ша

Огромный объем новостей и точный разбор — все в приложении Sina Finance APP