Раздувать, сливать и публиковать: Индонезии необходимо регулировать своих финфлюенсеров

(MENAFN- Asia Times) Цифровая финансовая экосистема Индонезии быстро расширяется, но регулирующий надзор не поспевает за растущим влиянием персон, ведущих инвестиционные комментарии для миллионов подписчиков в соцсетях.

Этот пробел в управлении был особенно наглядно продемонстрирован в феврале 2026 года, когда Управление по финансовым услугам (OJK) наложило знаковый штраф в размере 5,35 миллиарда рупий на финансового инфлюенсера, идентифицированного как BVN, за манипулирование котировками акций и распространение вводящей в заблуждение информации через платформы соцсетей.

Следователи выяснили, что инфлюенсер использовал несколько счетов ценных бумаг для накачки и сброса акций как минимум трех котирующихся компаний, публикуя рекламные рекомендации при выполнении сделок в противоположном направлении и получая прибыль от реакций подписчиков.

Было установлено, что поведение нарушает статьи 90, 91 и 92 Закона № 4 от 2023 года о развитии и укреплении финансового сектора, которые запрещают манипулирование рынком и обманные практики на рынке капитала. Этот эпизод подчеркивает, как бесконтрольное влияние соцсетей может искажать рынки и подрывать защиту инвесторов.

Проблема выходит за рамки отдельных случаев неправомерных действий. На платформах соцсетей инфлюенсеры регулярно продвигают токены криптовалют, спекулятивные акции и альтернативные схемы инвестирования, часто подавая свой контент как финансовое образование, одновременно монетизируя вовлеченность через рекламу, партнерские ссылки или нераскрытые коммерческие договоренности.

Розничные инвесторы, многие из которых впервые участвуют в рынках капитала, могут испытывать трудности с тем, чтобы отличить независимый анализ от оплаченного убеждения. В условиях волатильных рынков подобные нарративы могут усиливать стадное поведение и усугублять убытки.

Без четкой регулирующей классификации органам по надзору сложно определить, когда онлайн-комментарии переходят порог в регулируемую консультационную деятельность.

Последние материалы Иран показывает, что реальная уязвимость С Кореи — это автомобили, а не нефть-сырец Трамп говорит, что война с Ираном скоро закончится, но впереди «чрезвычайно тяжелые» удары Трамп попадает в ловушку асимметричной решимости Ирана

Нормативно-правовая база Индонезии для услуг финансового консультирования по-прежнему опирается на Закон № 8 от 1995 года о рынках капитала и на нормативные акты во исполнение, изданные OJK. Лицензированные инвестиционные консультанты должны соответствовать стандартам компетентности, этическим обязательствам и требованиям «надлежащей квалификации и пригодности».

Эти гарантии существуют потому, что финансовые советы напрямую влияют на распределение капитала и общественное доверие. Однако сама система была разработана для традиционных консультационных компаний, а не для децентрализованной цифровой экосистемы, где влияние определяется алгоритмами и монетизируется за счет видимости.

Ключевой юридический вопрос носит содержательный, а не формальный характер. Если человек дает инвестиционные рекомендации, которые влияют на рыночное поведение, и получает экономическую выгоду напрямую или косвенно, должна ли такая деятельность подпадать под сферу регулируемых консультационных услуг?

Если регуляторная ответственность зависит только от формальных должностей, цифровые игроки могут действовать в «серой зоне», тогда как лицензированные специалисты несут несоразмерно высокие комплаенс-нагрузки. Такая асимметрия подрывает справедливость и ослабляет защиту инвесторов. OJK имеет полномочия разъяснить эту границу через разъяснительные руководства или уточнение регулирования.

Закон часто отстает от технологических инноваций и социальных изменений, что приводит к запоздалому и фрагментарному регулированию. Проактивные меры — такие как прогнозные рамочные модели и сравнительные исследования — необходимы, чтобы регулировать возникающие инновации, особенно в финансовом секторе.

OJK приняло подход с «регуляторной песочницей», позволяющий тестировать новые бизнес-модели в контролируемых условиях до применения общих норм, помогая органам оценить потенциальные риски до полномасштабного внедрения.

По POJK 3 от 2024 года, который заменяет POJK 13 от 2018, цифровые финансовые бизнес-модели, процессы и продукты могут проходить ограниченное тестирование до получения полной лицензии. Задача заключается в том, чтобы найти правильный баланс между надзором и инновациями.

Рамки песочницы должны распространяться не только на бизнес-модели, но и включать инфлюенсеров и другие структуры, функционально связанные с финансовыми инновациями. Такой подход критически важен, чтобы не допускать, когда люди используют регуляторные пробелы ради личной выгоды за счет розничных инвесторов.

Хотя существуют уголовно-правовые нормы для пресечения нарушений, профилактические и административные правила столь же важны, обеспечивая, чтобы карательные меры оставались крайней мерой, а не основным регуляторным ответом.

Сравнительные юрисдикции дают полезные ориентиры. В Соединенном Королевстве Управление по финансовому регулированию и надзору (Financial Conduct Authority) требует авторизации для регулируемых инвестиционных рекомендаций и предупреждало, что несанкционированное финансовое продвижение в соцсетях может составлять уголовное правонарушение.

В Соединенных Штатах Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission) и Управление по регулированию финансовой индустрии (Financial Industry Regulatory Authority) обеспечивают соблюдение требований регистрации и фидуциарных обязанностей в соответствии с законом Investment Advisers Act. Усиление правоприменения все чаще нацелено на незарегистрированных промоутеров криптовалют и инфлюенсеров, которые не раскрывают оплаченные одобрения. Принцип一致ный: именно содержание влияния определяет ответственность.

В Китае финансовых консультантов контролирует Национальная администрация по финансовому регулированию, созданная в 2023 году, тогда как Комиссия по регулированию рынков ценных бумаг Китая продолжает надзор за рынками ценных бумаг и фьючерсов.

Подпишитесь на одну из наших бесплатных рассылок

Ежедневный отчет Начните свой день правильно с главных материалов Asia Times

Еженедельный отчет AT Еженедельная подборка самых читаемых материалов Asia Times

Нормативы требуют от компаний и частных лиц иметь лицензии Комиссии по регулированию рынков ценных бумаг Китая; эта рамка теперь распространена на интернет-ориентированные финансовые услуги. Органами введены правила для управления рисками, связанными с онлайн-платформами, включая трансграничное оказание услуг, управление интернет-информацией и действия вроде профилирования клиентов, распределения активов и исполнения сделок.

Индонезия находится на распутье регулирования. Цифровое участие на рынке капитала быстро расширяется, особенно среди более молодых демографических групп. Стимулирование финансовой инклюзии достойно похвалы.

Однако инклюзия без достаточных гарантий может порождать волатильность и подрывать доверие. Цель — не криминализировать онлайн-обсуждения, а гарантировать, чтобы те, кто существенно формирует инвестиционное поведение, соответствовали соразмерным стандартам компетентности, прозрачности и подотчетности.

Поэтому убедительная программа реформ должна начинаться с ясности определений. OJK должно сформулировать, когда цифровые финансовые комментарии превращаются в регулируемую консультационную деятельность. Обязанности по раскрытию информации должны применяться к монетизированному инвестиционному контенту.

Координация между финансовыми регуляторами и цифровыми платформами должна быть институционализирована для решения межотраслевых рисков. В конечном счете доверие — основа рынка капитала, и доверие не может процветать в условиях регуляторной неопределенности.

Ахмад Новиндри Аджи Сукма — юрист по комплаенсу в сфере регулирования, базирующийся в Лондоне, и PhD-исследователь в Кембриджском университете. Рэнди Таухик — юрисконсульт и выпускник Оксфордского университета, специализирующийся на корпоративном и технологическом праве.

Подпишитесь здесь, чтобы комментировать материалы Asia Times Или

Спасибо за регистрацию!

Поделиться в X (открывается в новом окне)

Поделиться в LinkedIn (открывается в новом окне) LinkedI Поделиться на Facebook (открывается в новом окне) Faceboo Поделиться в WhatsApp (открывается в новом окне) WhatsAp Поделиться в Reddit (открывается в новом окне) Reddi Отправить ссылку другу (открывается в новом окне) Emai Печать (открывается в новом окне) Prin

MENAFN02042026000159011032ID1110933478