Более 4800 компаний выросли, индекс Шанхай снова вернулся к 3900 пунктам! Сегодняшний рынок A-акций полон сил

Вопрос к ИИ · Как увеличение операций по MLF со стороны Народного банка Китая способствует прорыву A-shares выше скользящих средних

Ежедневные новости о предпринимателях (每经记者): Сяо Жуйдун    Редактор: Чжао Юнь

_25 марта рынок колебательно отскочил: индекс Шанхайской фондовой биржи (沪指) вырос более чем на 1%, вновь поднявшись выше 3900 пунктов; индекс ChiNext (创业板指) вырос более чем на 2%. По состоянию на закрытие: 沪指 +1,3%, 深成指 +1,95%, 创业板指 +2,01%. _

_По секторам: сектор электроэнергетики взорвался, концепция аренды вычислительных мощностей усилилась, CPO-концепция показала активность, концепция волоконной оптики поднялась на волатильности. В части падения: акции нефтегаза выглядели слабее. _

_По всему рынку более 4800 акций выросли; на протяжении 2 торговых дней было зафиксировано более 100 акций с лимитным ростом (涨停). Объём торгов на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах составил 2,18 трлн юаней, что на 97 млрд юаней больше, чем в предыдущий торговый день. _

С 13 марта и до вчерашнего дня (24 марта) рынок A-shares, по сути, всё время находился в «краткосрочном нисходящем тренде».

Если взять самые распространённые скользящие средние, то согласно данным Wind, в этот период два показателя — Ванде-全A и средняя цена акций 全A — хотя не раз в течение дня происходил «отскок от дна», но дневные бары (日K) по-прежнему постоянно подавляются 5-дневной скользящей средней.

Даже несмотря на то, что вчера рынок наконец-то получил неожиданно сильный «обычный рост на широком фронте» (普反), для более осторожных инвесторов это всё ещё недостаточно, чтобы подтвердить, что краткосрочный тренд уже начал разворачиваться.

Если только рынок не покажет более активную, более сильную динамику — например, «активно восполнит гэп вверх», например, «пройдёт выше скользящей средней».

А именно это как раз и произошло сегодня на торгах.

У A-shares сегодня есть силы

По состоянию на закрытие, включая упомянутые два ключевых индикатора, основные фондовые индексы сформировали «одна бычья свеча пробивает N линий» (一阳破N线).

Индексы микрокапов (微盘股), лидировавшие по росту: после того как вчера закрепились выше 120-дневной линии, сегодня на открытии сразу поднялись выше 5-дневной, а затем, продолжая приближаться к 60-дневной, откатились.

Индексы с немного более низким ростом — такие как 沪指, 沪深300 и др. — открылись с гэпом вверх и, впервые за несколько торговых дней, встали выше 5-дневной линии.

Самый «здоровый» по тренду в последнее время индекс ChiNext (创业板指) сегодня и вовсе довольно легко снова вернулся выше всех скользящих средних.

То, что рынок смог так гладко продолжить отскок, объясняется тем, что и внутренние, и внешние факторы складываются в позитив.

С точки зрения внутренних факторов: сегодня рынок своевременно увеличил объём торгов, не «растратил» редкий момент для восстановления; благодаря этому у рынка с самого начала торгов был импульс к пробою уровней сопротивления.

Как сообщается, чтобы поддержать достаточную ликвидность банковской системы, 25 марта Народный банк Китая провёл операцию MLF на 500 млрд юаней с фиксированным объёмом, ставочным тендером и многими ценовыми уровнями; срок — 1 год. Поскольку в марте истекает 4500 млрд юаней MLF. Это означает, что в марте выполнена пролонгация с увеличением на 500 млрд юаней — в течение 13-го месяца подряд с наращиванием.

С точки зрения внешних факторов: международные цены на нефть всё ещё слабеют — хотя снижение незначительное, они уже третий день подряд находятся ниже 5- и 10-дневных средних цен; это, по сути, соответствует недавней «отрицательной» связи между нефтью и акциями — рост/падение в связке в обратном направлении.

Есть мнение, что падение международной нефти утром и то, что азиатские фондовые рынки открылись с ростом, всё ещё связаны с высказываниями президента США Дональда Трампа о том, что «США, возможно, проведут переговоры с Ираном».

Это правда, но важнее другое: заявления сторон на самом деле периодически «сталкиваются» — то есть зависимость траектории цен на нефть от того, достигнут ли США и Иран каких-то реальных сдвигов в диалоге, постепенно размывается — это похоже на ранее наблюдавшийся эффект «снижения чувствительности» (脱敏).

Скрытно «дочитываем до конца» умные деньги

При режиме всеобщего роста (普涨) усиление различных секторов, судя по всему, имеет свои причины, поэтому сегодня мы на время пропустим анализ этой части.

Более важно другое: в последнее время на рынок уже заходили «умные деньги», и, судя по всему, сейчас они купили внизу.

Согласно данным Wind, в понедельник (23 марта) при резком падении по всему рынку ETF привлекли чистый приток средств в размере 19,448 млрд юаней. Если дальше детализировать, можно увидеть, что в тот день 10 крупнейших по размеру широких ETF (широкие рыночные фонды) в сумме получили чистый приток 10,8 млрд юаней, что составляет более половины «точных денег для отлова дна».

На самом деле ещё до этого дня эти 10 широких ETF несколько дней подряд получали средства на «точечный заход снизу».

Например, самый крупный по объёму ETF на CSI 300 (沪深300ETF) — Huatai-Perry (华泰柏瑞): с прошлой недели, в понедельник (16 марта), до этого понедельника — в течение 6 торговых дней подряд был чистый приток средств, суммарно 8,04 млрд юаней.

В тот же период в целом эти 10 широких ETF «привлекли» около 24,428 млрд юаней.

Если по-честному, это не обязательно «дело крупного игрока», которое мы хорошо знаем, ведь Центральное финансово-инвестиционное учреждение (中央汇金公司), выполняющее роль «фонда-выравнивателя» (平准基金), не выпускало объявлений «подтвердить свою личность».

Но если на рынке есть деньги, которые готовы заходить через эти ETF, то объективно это будет выполнять определённую роль поддержки (подпора).

В отчёте банка Guotai Junan (国泰海通研报) указано: с краткосрочной точки зрения, у развития американо-иранского конфликта по-прежнему много неопределённости; пока ситуация не прояснится, волатильность на рынке акций может продолжиться. Однако важно понимать, что корректировка рынка A-shares вызвана типичной «негативной обратной связью по ликвидности»: «внезапная война повышает цены на нефть → возрождаются инфляционные ожидания → переоценка траектории глобальных процентных ставок → давление на стороне “знаменателя” возвращается и давит оценку акций». То есть это больше корректировка, driven эмоциями и ожиданиями, а не реальное изменение на уровне макроэкономики. Поэтому приравнивать эту волну краткосрочного резкого падения к окончанию бычьего рынка было бы излишне наивным и безосновательно пессимистичным.

Путь A-shares в долгосрочной перспективе всегда определяется внутренней, собственной базовой логикой. У логики китайского рынка/активов есть преимущества и элементы дифференциации. Начавшаяся в сентябре 2024 года (24.09.2024) бычья атмосфера не изменилась. С точки зрения среднесрочного периода: развитие новой экономики Китая стабильно улучшается, продолжается «расчистка» старой экономики и переход к развитию, ориентированному в будущее; внутренняя политика сохраняет позитивный курс — на две сессии (“两会”) прямо выдвинули более активную фискальную политику, умеренно мягкую денежно-кредитную политику, и с начала года в данных по производству, потреблению, инвестициям уже видны признаки улучшения. Для A-shares внешний удар геополитических событий, наоборот, может создать более благоприятные возможности для распределения капитала.

Ежедневные экономические новости (每日经济新闻)