Первый годовой отчет после выхода на биржу: тётя из Шанхая зарабатывает 1,37 миллиона юаней в день, а наибольший вклад вносят города третьего уровня

24 марта вечером «Ху-шан А-И» (02589.HK) опубликовала свой первый отчет после выхода на биржу: выручка компании в 2025 году составила 4,47 млрд юаней, что на 35,96% больше год к году; прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 0,5 млрд юаней, что на 52,41% больше год к году.

Как и у MiXue BingCheng, основным источником дохода «Ху-шан А-И» является продажа сырья франчайзинговым партнерам. В 2025 году эта часть бизнеса принесла в сумме 3,616 млрд юаней, что составляет 81% от общей выручки, рост год к году — 37,4%; франчайзинговые услуги в 2025 году принесли 0,69 млрд юаней, что составляет 15,5% от общей выручки, рост год к году — 28,5%.

В целом можно сказать, что рост показателей «Ху-шан А-И» связан с масштабным расширением магазинов в прошлом году. В настоящее время «Ху-шан А-И» управляет тремя брендами: «Ху-шан А-И», «Ча-Пу-Бу» и «Ху-Ца». К концу 2025 года количество магазинов «Ху-шан А-И» достигло 11 449 точек, что на 24,8% больше год к году. В том числе франчайзинговые магазины увеличились на 2 271 точку, а собственные — на 2 точки. Кроме того, FinNews отмечает, что выручка в расчете на один магазин также растет: в 2025 году средняя выручка на магазин составила 390 тыс. юаней, что на 8,9% больше показателя 2024 года — 358 тыс. юаней.

«Ху-шан А-И» — компания по производству чайных напитков, сосредоточенная на нише городов второго и более низких уровней; доля магазинов в городах ниже третьего уровня составляет 52,7%. В 2025 году города ниже третьего уровня также были ключевым регионом для расширения «Ху-шан А-И»: в этих магазинах в 2025 году появилось дополнительно 1 400 точек, темп роста составил 30,2%, что значительно выше, чем темпы прироста в городах первого уровня, новых городах первого уровня и городах второго уровня.

«Ху-шан А-И» заявляет, что, согласно данным Zhishu Consulting, если считать по объему товарных сделок (GTV), в период с 2023 по 2028 год рынок современных чайных напитков в городах Китая третьего уровня и ниже является крупнейшим по масштабу и самым быстрорастущим сегментом с точки зрения прогнозов; в будущем потенциал роста огромен. Мы уделяем этому большое внимание: города третьего уровня и ниже, а также у нас есть преимущества в части охвата магазинов и сетей поставок.

Однако следует отметить, что в 2025 году, одновременно с активным открытием магазинов, число закрытий также достигло нового рекорда: в 2025 году закрыто 1 383 магазина. Эта цифра примерно соответствует объему чистого прироста магазинов в городах третьего уровня.

«Ху-шан А-И» поясняет: мы уделяем пристальное внимание качеству работы магазинов и эффективности управления каналами сети; в зависимости от операционных результатов мы управляем существующими магазинами, оказываем помощь и проводим оптимизацию. В то время как происходит расширение масштаба сети магазинов, число закрываемых франчайзинговых магазинов также соответственно растет. С одной стороны, это связано с тем, что часть франчайзи не может добиться идеальной прибыльности магазина или, после окончания срока аренды, не удается получить альтернативный адрес; с другой стороны, чтобы дополнительно повысить качество обслуживания потребителей и уровень работы магазинов, мы заранее оптимизировали размещение точек и упорядоченно вышли из части франчайзинговых магазинов.

Стоит упомянуть, что хотя «Ху-шан А-И» представила ответ с резким ростом показателей, рынок капитала это не оценил. 25 марта утром цена акций «Ху-шан А-И» закрылась на уровне 77,1 гонконгского доллара, снизившись на 0,77%. Затем во второй половине дня торги постепенно вернули часть потерь: по состоянию на время подготовки материала — 77,7 гонконгского доллара, небольшое снижение на 0,06%. На самом деле, с момента IPO «Ху-шан А-И» цена акций все время продолжала снижаться. По сравнению с ценой в первый торговый день цена акций «Ху-шан А-И» в сумме упала примерно на 59%.