Ранние колебания! Концепция свинины растет вопреки тенденции, наступает ключевой период для сокращения производства

4 апреля в начале торгового дня, рынок в целом колебался и корректировался, акции, связанные с концепцией свиноводства, резко пошли вверх. По итогам утренней сессии: рост сектора составил 1,32%, а по величине подъёма группа концептуальных акций находилась в числе лидеров. В разрезе отдельных бумаг: «Juxing Nongmu» выросла более чем на 8%, «Dayu Bio» — более чем на 7%, «Huisheng Bio» — более чем на 6%, «Shennong Group» — более чем на 5%. «Haidai Group», «Tian Kang Biology», «Muyuan Co.», «Lihua Co.» и «Huatong Co.» и ещё несколько компаний выросли более чем на 3%.

Дисбаланс спроса и предложения: свинья цена обновляет минимумы

据证券时报, в ближайшее время Национальная комиссия по развитию и реформам, Министерство коммерции и Министерство финансов проведут в этом году вторую партию закупок и хранения центральных запасов замороженной свинины, а также потребуют от всех регионов синхронно проводить закупки и хранение, чтобы лучше задействовать механизм регулирования запасами. Далее Национальная комиссия по развитию и реформам и другие ведомства продолжат внимательно отслеживать рыночную динамику по свиньям, усилят масштаб закупок и хранения, укрепят комплексное регулирование мощностей, будут побуждать фермеров-держателей свиноводческих хозяйств разумно планировать производство и операционную деятельность, а также способствовать стабильной работе рынка.

Ранее ценовой мониторинговый центр Комиссии по развитию и реформам опубликовал сведения об индексе «свинья-зерно» и анализ цен на свинину за 4-ю неделю марта 2026 года. В тот период по всей стране цена на свиней составляла 10,14 юаня/кг, что на 3,15% меньше в месячном исчислении; это были 8 недель подряд снижения в месячном исчислении и 5 недель подряд обновления минимума с 2019 года. Цена кукурузы — 2,40 юаня/кг, +0,84% в месячном исчислении; 3 недели подряд рост в месячном исчислении, достигнув максимума примерно за 7 месяцев. Отношение «свинья-зерно» — 4,23, −3,86% в месячном исчислении; 8 недель подряд снижение в месячном исчислении и 2 недели подряд новый минимум с 2019 года, значительно ниже уровня раннего предупреждения 5∶1.

Источник изображения: Комиссия по развитию и реформам

Ключевое противоречие, из-за которого цена на свинину продолжает снижаться, — это перекос спроса и предложения, вызванный избытком мощностей. Согласно данным, в январе 2026 года поголовье племенных маток (способных к размножению) по стране составило 39,58 млн голов, что выше разумного уровня удержания в 39 млн. В сочетании с резким падением спроса после Праздника Весны в сезон отпускного потребления сложившаяся картина «предложение сильнее, спрос слабее» полностью придавила цену на свиней. Со стороны спроса: доля потребления свинины продолжает снижаться; доля свинины в потреблении мясной продукции сократилась с 62,1% в 2018 году до 57,9% в 2025 году.

Переход к сокращению мощностей — ключевое окно периода

Huatai Futures отмечает, что прибыльность в отрасли свиноводства продолжает ухудшаться, и отрасль попала в зону глубокой убыточности по денежному потоку. По состоянию на 19 марта 2026 года по представленным данным: в текущем режиме разведения «самостоятельное воспроизводство — откорм» средний убыток на голову составляет 280,18 юаня, а в режиме «закупка поросят на племя — откорм» средний убыток на голову — 189,07 юаня. После праздника цена на свиней продолжила одностороннее нисходящее движение, уже опустившись ниже линии себестоимости денежных потоков на стороне свиноводческих хозяйств, а прибыльность отрасли испытывает всестороннее давление.

С точки зрения цикла: прибыль в режиме «самостоятельное воспроизводство — откорм» лучше отражает реальное давление на себестоимость в отрасли и ключевой движущий фактор активного сокращения мощностей. С учётом текущего движения цен на свиней «нащупывание дна» в краткосрочной перспективе и степени давления на прибыльность, ожидается, что ключевое окно, в котором ускоряется сокращение мощностей в этом раунде свиного цикла, уже открылось.

Shanxi Securities считает, что в первой половине года отрасль свиноводства может находиться под давлением, но при этом это также хороший временной промежуток для сокращения мощностей. Поскольку задачи по снижению долговой нагрузки отрасли в целом и восстановлению балансов «активы-обязательства» ещё не выполнены, если цены в отрасли продолжат оставаться низкими и вялыми, это может дополнительно стимулировать рыночное сокращение избыточных мощностей. Под влиянием политики «анти-«внутривнутренней гонки»» в свиноводческой отрасли продвижение сокращения мощностей под управлением политики также осуществляется синхронно. В текущем году, вероятно, произойдёт третье с 2021 года сокращение мощностей с относительно заметной амплитудой, а фундаментальные показатели и оценки в отрасли свиноводства имеют возможность восстановиться.

Что касается A-акций: на фоне снижения цен на свиней часть средств выбирает уход с рынка и ожидание. Согласно данным 东方财富Choice, 12 компаний в секторе свиноводства имеют суммарный новейший остаток привлечённого финансирования в размере 8,495 млрд юаней, что на 428 млн юаней меньше, чем на начало года. По мере выхода фондов с плечом, акции свиноводства в течение года корректировались коллективно: выросла лишь «Kingfar Smart Agriculture», на 8,9%. «Liuanshan» упала сильнее всех: за год -25,3%. «Tianyuanshengwu», «Muyuan Co.», «Tianbang Foods» и др. также упали более чем на 10%.

（Источник: Исследовательский центр 东方财富）