Морган Стэнли: текущая коррекция на американском рынке близка к завершению, но повышение ставок Федеральной резервной системы остается главным риском

Спросите у ИИ · Почему Morgan Stanley считает, что коррекция на американском фондовом рынке уже близка к завершению?

3 марта30日讯（ред. Ся Цзюньсюн） В аналитическом отчете стратеги Morgan Stanley в понедельник заявили, что, несмотря на то, что иранская война все еще продолжается, эта волна коррекции по базовому показателю акций США — индексу S&P 500 — уже находится на завершающей стадии. Одновременно компания предупредила, что дальнейшее повышение ставки ФРС по-прежнему представляет угрозу для фондового рынка.

Аналитическая команда, возглавляемая главой по инвестициям (Chief Investment Officer) Morgan Stanley и американским стратёгом по акциям Майклом Уилсоном, отметила, что все больше признаков указывают на то, что снижение котировок «постепенно подходит к концу».

Они привели в качестве обоснования несколько прежних случаев «страха за рост». В те периоды рынок, хотя и испытывал обеспокоенность перспективами экономического роста, не сталкивался при этом с экономическим спадом или ситуацией с повышением ставок.

Стратеги указали, что в индексе Russell 3000 более половины акций уже упали от максимумов за 52 недели более чем на 20%. В то же время форвардный показатель P/E по S&P 500 снизился более чем на 15%, что свидетельствует о том, что рыночное ценообразование все в большей степени отражает риски, связанные с войной на Ближнем Востоке.

В отчете стратеги написали: «Мы считаем, что настороженность фондового рынка в отношении рисков роста выше, чем предполагают в целом по рынку».

С 27 января индекс S&P 500 упал на 8,4%. Рынок получил двойной удар — неопределенность относительно перспектив искусственного интеллекта (AI) и влияние иранской войны. Конфликт привел к блокированию Ормузского пролива, перекрыв важный маршрут поставок мировой энергетики.

По мере того как все больше американских войск прибывает на Ближний Восток, а поддерживаемые Ираном йеменские хуситы присоединяются к конфликту, в понедельник цена нефти Brent — базового индикатора мировых цен на нефть — поднялась до 116.89 доллара США за баррель.

Команда Morgan Stanley заявила, что рынок уже в определенной степени «закладывает» более высокие энергозатраты. Они отметили, что по сравнению с нефтяными шоками в истории, которые приводили к завершению экономических циклов, рост цен на нефть в этот раз примерно вдвое меньше, чем в прошлом. Кроме того, продолжающийся рост корпоративной прибыли также поможет противостоять рискам экономического спада.

Данные, собранные Morgan Stanley, показывают, что в течение ближайших 12 месяцев ожидается рост прибыли компаний — участников индекса S&P 500 на 20%.

«Рынок считает, что различные сценарии восстановления прохода для нефтяных танкеров через Ормузский пролив имеют существенно более высокую совокупную вероятность, чем вероятность того, что экономика уйдет в рецессию, и мы с этим согласны», — написали аналитики.

Однако они также подчеркнули, что дальнейшее повышение ставок остается краткосрочным риском для американских акций. В настоящее время чувствительность фондового рынка к процентным ставкам находится почти на пиковых уровнях за последние годы. Доходность 10-летних казначейских облигаций США также приближается к 4,5%, и на историческом уровне такой уровень обычно создает давление на оценку акций.

Стратеги заявили: «Независимо от того, что рост доходности текущих U.S. Treasuries вверх вызван факторами инфляции, более «ястребиным» ФРС или же войной, ведущей к бюджетным дефицитам, или же наложением сразу нескольких факторов, мы считаем, что это важная переменная риска, за которой нужно особенно внимательно следить».

（3 марта30日讯 夏军雄）