Генеральный директор «самого крупного в мире управляющего активами»: инвесторы недооценивают риски, даже если война с Ираном скоро закончится

Вопрос к AI · Почему рынок оценивает риски войны с Ираном с отрывом от исторического опыта?

Глава BlackRock сделал предупреждение: оценка рынком экономического шока от войны с Ираном может быть существенно заниженной.

Как сообщает Bloomberg, глава BlackRock Роб Капито в четверг заявил, что даже если война с Ираном будет завершена в краткосрочной перспективе, влияние на экономический рост и инфляцию сохранится; у инвесторов наблюдается явное занижение риска в текущем оптимизме. Он предупредил, что цена на нефть может продолжить расти до 150 долларов за баррель, поскольку поврежденной цепочке поставок потребуется время, чтобы снова работать в нормальном режиме.

Генеральный директор Apollo Global Management Джим Зелтер на той же площадке тоже озвучил предупреждение: он заявил, что затяжной конфликт значительно повысит риск того, что американская экономика войдет в рецессию, а также будет представлять угрозу для кредитного цикла. Он отметил, что у американских потребителей уже видны отчетливые признаки финансового давления, а доверие продолжает снижаться.

Эти заявления усилили опасения рынка относительно того, что инвесторы слишком оптимистично оценивают ситуацию. С момента начала войны прошло почти месяц, а падение американского фондового рынка S&P 500 составляет менее 5%; при этом показатели традиционных активов-убежищ, таких как золото и U.S. treasuries, также демонстрируют заметное отклонение от привычных исторических закономерностей.

Несоответствие рыночной оценки историческим закономерностям

Капито на азиатско-тихоокеанском финансовом и инновационном семинаре, который проходил в Мельбурне, заявил, что нынешняя реакция рынка на риски войны с Ираном имеет существенные отличия от исторического опыта.

Он отметил, что в прошлом при возникновении подобных конфликтов инвесторы обычно действовали так: покупали краткосрочные U.S. Treasuries, покупали золото и продавали акции (делали short) на фондовом рынке. Однако в этот раз эти традиционные защитные сделки не сработали так, как ожидалось — золото упало почти на 15%, цены на U.S. Treasuries снизились из‑за опасений по инфляции на фоне роста цен на нефть, а падение S&P 500 составляет менее 5%.

Капито заявил, что его главная обеспокоенность заключается в том, что инвесторы не подошли серьезно к оценке потенциального влияния этого конфликта, а вместо этого сразу заложили оптимистичный исход. «Этот конфликт длится неделю, шесть месяцев или год — что это значит для компаний, которые у меня есть?» — сказал он.

Даже если война закончится, экономический шок трудно быстро рассеется

Капито предупреждает: даже если война завтра будет объявлена завершенной, нефть все еще может подняться до 150 долларов за баррель, потому что цепочке поставок, которая пострадала из‑за шока, потребуется время, чтобы вернуться к работе на полной загрузке.

Он также оценивает, что этот конфликт может сдержать экономический рост примерно на два процентных пункта и одновременно подтолкнуть инфляцию вверх примерно на сопоставимую величину. Это означает, что текущая оценка рынком влияния войны, вероятно, не в полной мере отражает то, насколько глубоко сохраняющееся прерывание работы цепочек поставок влияет на мировую экономику.

Ранее Bloomberg сообщал, что стратеги JPMorgan также указывали на то, что инвесторы демонстрируют чрезмерную самоуверенность в оценке войны с Ираном.

Несмотря на вышеупомянутые краткосрочные предупреждения о рисках, Капито заявил, что по долгосрочным перспективам он настроен оптимистично. Он назвал развитие искусственного интеллекта и рост рынка private equity важными долгосрочными позитивными факторами для инвесторов и считает, что эти структурные тенденции обеспечат рынку устойчивую поддержку.

Давление на уверенность американских потребителей, риск рецессии растет

Джим Зелтер из Apollo сосредоточил внимание на стороне американского потребления. Он заявил, что потребители, которые поддерживали экономику США последние несколько лет, сейчас уже демонстрируют отчетливые сигналы финансового давления: в первые два месяца этого года уверенность потребителей продолжала ослабевать, а дальнейший рост цен на нефть сильнее подорвет их реальную покупательную способность.

“Это не настоящий шок процентных ставок, а шок доверия крупнейшей в мире экономики к потребительским расходам”, — сказал Зелтер. Он предупредил, что если конфликт продолжится, риск того, что американская экономика уйдет в рецессию, значительно вырастет, а кредитный цикл столкнется с еще большим давлением.