新华保险“Инвестиционный управляющий” появился на отчётной встрече, раскрыв стратегию инвестиций в ценные бумаги

Спросите AI · Как Синьхуа Страхование жизни справляется с инвестиционными вызовами в условиях низких ставок?

Последние раскрытые результаты Синьхуа Страхование жизни за 2025 год установили исторический максимум.

За отчетный период чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 36,284 млрд юаней, что на 38,3% больше; общий объем страховых премий — 195,871 млрд юаней, что на 14,9% больше; инвестиционная доходность впервые превысила отметку в 100 млрд юаней.

30 марта днем основные топ-менеджеры Синьхуа Страхование жизни появились в Пекине и ответили на вопросы инвесторов.

Среди них присутствовал генеральный директор Синьхуа Asset Management Company Чэнь Ицзян — один из ключевых управляющих «инвестионного фундамента» Синьхуа Страхование жизни, который дал подробные ответы по траектории инвестиций страховщика в условиях низких ставок.

Zi Shi Tang собрал ключевые моменты этой пресс-конференции по результатам и подводит итог следующим образом, чтобы порадовать читателей.

Инвестиционная стратегия в условиях низких ставок

В 2025 году совокупная инвестиционная доходность Синьхуа Страхование жизни достигла 6,6%, и это также результат того, что компания долгосрочно придерживается ценностного инвестирования, долгосрочных инвестиций и управления активами и обязательствами.

Что касается траектории процентных ставок, мы считаем, что в краткосрочной перспективе по-прежнему будет сохраняться режим колебаний: кредитный спред будет сужаться, а спред по срокам — расширяться. Положение с ликвидностью на коротких сроках относительно более свободное и имеет более высокую определенность, тогда как волатильность на сверхдлинных ставках возрастает, а ставки на длинном и коротком концах демонстрируют расхождение. В условиях низких ставок для инвестиций с фиксированной доходностью нужно уметь учитывать изменения ставок и структурные возможности, чтобы получать разумную отдачу.

Что касается рынка акций, компания позитивно оценивает средне- и долгосрочное развитие китайского рынка капитала. Сосредотачиваться на трех направлениях:

Во-первых, на отрасли с высокой конъюнктурой и продолжающимся улучшением результатов.

Во-вторых, на отрасли, соответствующие государственным стратегическим направлениям, особенно на области, связанные с новой качественной производительностью.

В-третьих, на инвестиционные объекты с высокой дивидендной доходностью в условиях низких ставок.

Придерживаться ориентира на абсолютную доходность

На основе вышеуказанных оценок при распределении активов в 2026 году компания будет придерживаться следующих принципов.

Во-первых, сохранять соответствие активов и обязательств: в соответствии с характеристиками обязательств разумно размещать длительность (дюрацию) и структуру активов, обеспечивая, чтобы инвестиционная доходность покрывала стоимость обязательств.

Во-вторых, сохранять диверсификацию и многовариантное размещение: оптимизировать структуру портфеля между инструментами с фиксированной доходностью, акциями и альтернативными активами, повышая устойчивость к рискам и гибкость по доходности.

В-третьих, сохранять ориентир на абсолютную доходность: в условиях волатильности рынка уделять внимание «запасу прочности» (safety margin), использовать структурные возможности и обеспечивать долгосрочную устойчивую отдачу.

В целом можно сказать, что в 2026 году макроэкономическая среда и финансовые рынки по-прежнему будут содержать неопределенность, что одновременно является вызовом и возможностью для управления страховыми средствами. Компания будет продолжать отслеживать изменения макропараметров и политики, стремясь обеспечить стабильную доходность для клиентов и инвесторов.

Как реагировать на волатильность рынка акций

Что касается акционерных активов, следует сказать, что компания уделяет им большое внимание как стратегической роли во всем инвестиционном портфеле. На основе стратегической оценки того, что китайский рынок капитала в долгосрочной перспективе будет развиваться в позитивном направлении и будет устойчивым.

В 2026 году компания продолжит реагировать на долгосрочный рыночный ориентир, увязывая потребности управления обязательствами, а также конкретные изменения на рынке, придерживаясь общего принципа «двигаться стабильно, добиваясь прогресса», согласовывая темпы и структуру размещения акционерных активов.

Влияние волатильности на рынке капитала на управление деятельностью компании можно описать тремя аспектами:

Первое: в рамках концепции «многоактивного подхода к рынку акций» компания осуществляет диверсифицированное распределение активов. Размещение акций включает отраслевое распределение, компоновку для A-акций и H-акций, а также использование стратегий активного и пассивного управления, включая распределение дивидендных и растущих по стоимости активов, чтобы за счет эффектов портфеля обеспечить рассеивание соответствующей волатильности.

Второе: укреплять инвестиционную деятельность, ориентированную на интегрированные исследования «инвестирования и исследований» (投研一体), подкрепляя практикой: наши инвестиционные команды способны выявлять новые стратегические объекты, включая оценочную стоимость, высокие дивиденды и высокие темпы роста, что доказывает наличие у нас профессионального фундамента.

Третье: в рамках большой модели управления активами (asset management) особенно с учетом управления обязательствами на стороне, включая трансформацию с участием страхования с выплатой дивидендов, организовать управление активами и обязательствами на основе механизма стимулирования по счетам (account incentive).

Речь о Хунгу 私募-фонде

Что касается нескольких фондов для долгосрочных инвестиций в рамках реформы пилотных проектов, учрежденных Синьхуа Страхование жизни совместно с China Life (Хунгу-фонды), начиная с марта 2024 года за последние два года пилот реализован в трех этапах и принес двойной выигрыш — социальный и экономический эффекты.

При капитальных вливаниях в Хунгу-фонды Синьхуа Страхование жизни в общей сложности инвестировала 46,25 млрд юаней. Создание фондов способствует оптимизации управления активами и обязательствами, а также благоприятно для стабильного и здорового долгосрочного развития рынка капитала.

В плане диверсифицированных инвестиций компания твердо реализует эту стратегию. При выборе направлений учитываются три момента:

Во-первых, в условиях низких ставок за счет диверсификации типов активов, отраслевого распределения и региональной компоновки расширять инвестиционное пространство и повышать долгосрочный «центр тяжести» доходности портфеля.

Во-вторых, откликаться на переход от старых и новых драйверов и развитие стратегических развивающихся отраслей государства, предоставляя страховому капиталу широкие возможности для участия в диверсифицированных инвестициях.

В-третьих, опираясь на накопленные компанией годами инвестиционные возможности и постоянно повышающийся уровень профессионализации, включая риск-менеджмент в front/middle/back-офисах и цифровое строительство, закладывать основу для осуществления профессиональных инвестиций.

Возможности управления богатством страховых компаний

Новые «10 положений для страхования» уже закрепили управление богатством как основной вид ответственности страховых компаний и главный основной бизнес, значительно обогатив и расширив содержание и внешние границы страхования. Сейчас у обычных людей спрос на сохранение и приумножение капитала очень высок и диверсифицирован, и средства постоянно перетекают в рынок капитала и страховые продукты.

Мы как раз входим в золотой период возможностей для перевода и сохранения, и приумножения богатства: преимущества страховых продуктов со стабильной доходностью, пенсионных накоплений, передачи между поколениями и т. п. становятся еще более заметными — это и есть возможность.

Если рассматривать вызовы, то в настоящее время главный вызов для китайской сферы страхования жизни заключается в том, как справиться с риском потерь процентного спреда в условиях низких ставок, обеспечить эффективное соответствие активов и обязательств и скоординированное развитие. Доходность 10-летних гособлигаций по-прежнему находится на низком уровне. Ранее финансовые инвестиционные атрибуты в таких сферах, как non-standard (нестандартные) альтернативные объекты недвижимости, очевидно ослабляются при выборе клиентами покупки страхования. После того как большой объем страховых премий вливается в страховые компании, то, как эти премии смогут преобразоваться в долгосрочную выгоду, преодолеть циклы, пережить волатильность и в итоге реализоваться в виде долгосрочной доходности клиентам, предъявит более высокие требования к операционным и инвестиционным возможностям страховых компаний.

Рост за счет высокой базовой планки страховых премий

В 2025 году компания действительно добилась довольно отличных результатов: общий рост страховых премий достиг 15%. Долгосрочные премии единовременно-взносом (платежи раз в срок) также показали относительно быстрый рост, что дает нам высокую базу и одновременно определенное давление, но мы уверены, что на основе высокой базы продолжим обеспечивать стабильный рост.

Конкретно в части продуктов и конкурентной стратегии: во-первых, реализовывать маркетинговую идеологию «сценарий + продукт + сервис + технологии», углублять продуктовую модель. Путем привлечения внешних медицинских ресурсов, с болезненным лечением и уходом в качестве ядра, обогащать продукты медицинского страхования по заболеваниям; одновременно сочетать продукты управления пенсионным богатством с ресурсами пенсионных сообществ, создавая модель «страхование + пенсионные путешествия/проживание», усиливая увязку активов и обязательств и поддерживая разработку дифференцированных продуктов.

Во-вторых, удовлетворять разнообразные потребности в пенсионном обеспечении и управлении богатством в условиях стареющего общества. В 2026 году по-прежнему усилится продажа срочного пожизненного страхования с повышенными суммами (增额终身寿险) преимущественно с акцентом на риск, одновременно расширяя продвижение таких продуктов, как долгосрочная годовая рента и пенсионные ренты. В сочетании с системой индивидуальных пенсионных накоплений и политикой налоговых льгот включать пожизненную ренту и пенсионные ренты и т. п. в соответствующие системы, чтобы удовлетворять потребности клиентов в пенсионном обеспечении и управлении богатством.

В-третьих, выстроить систему продуктов для здорового страхования (health protection), предоставляя решения полного жизненного цикла — профилактика до наступления, контроль в процессе и реабилитация после — усиливая стыковку с реформами социального страхования и медицинских услуг, а также исследовать и разрабатывать продукты, такие как страхование с участием в прибыли для здоровья, медицинское страхование потребительского типа, обеспечение определенными препаратами, страхование ухода при утрате трудоспособности и т. п.

Что касается трансформации по рискам, то в 2025 году компания уже добилась первоначального эффекта. С одной стороны, на уровне продаж произошел прорыв: объем продаж страхования с выплатой дивидендов за год составил около 2 млрд юаней, что в контексте трансформации дало ожидаемый результат. С другой стороны, на уровне системы риск-менеджмента она первоначально сформировалась: компания интегрирует ресурсы front/middle/back-офисов и запускает ряд мер вокруг таких направлений, как оценка (performance), контроль продукта, обучение команд, синергия экосистемы, рекомендации по комплаенсу и т. п., формируя относительно целостную систему управления рисками.

Развертывание AI

Размещение AI в Синьхуа Страхование жизни в 2026 году продолжит усиливаться по четырем направлениям.

Во-первых, в сфере технологического управления: опираясь на цифровой комитет, полностью реализовать технологический план «Пятнадцатого пятилетнего плана», углублять новый формат технологического управления с «двумя движущими колесами» (двойной драйв).

Во-вторых, в сфере применения AI: в этом году будет создано семь больших цифровых сотрудников, охватывающих высокочастотные области, включая обучение, обслуживание клиентов, страхование групп (团险), урегулирование убытков (理赔), офисное обслуживание сохранения полиса (保全办公) и инвестиционного консультанта. За счет координации больших и малых моделей ожидается повышение эффективности цифровой производительности — это эквивалентно 3000 эквивалентных сотрудников. Роботы смогут выполнять задачи, которые можно заменить, а сотрудники будут сосредоточены на высокоценных работах.

В-третьих, глубже раскрывать ценность данных: выстраивать интегрированную «единая платформа, два платформы, пять уровней» архитектуру больших данных, чтобы данные из «видимых» стали «используемыми» и превращались в ключевой основной актив роста бизнеса.

В-четвертых, укреплять «информационно-данные» основу: сформировать базовую архитектуру «один облачный контур — множество новых» (一云多新), обеспечивающую упругую диспетчеризацию и управление ресурсными пулами вычислений, хранения и вычислительных сетей, гарантируя непрерывность бизнес-процессов.

В целом можно сказать, что AI уже глубоко проник во все звенья бизнеса и управления Синьхуа Страхование жизни, став ключевым двигателем высококачественного развития. Компания будет сохранять стратегическую твердость, совмещая инвестиции в людей и в технологии; в соответствии с технологическими указаниями «Пятнадцатого пятилетнего плана» будет стремиться к тому, чтобы AI приносил еще более высокую эффективность.