Путь к мудрости для China Merchants Bank

В последние годы часто возникают и учащаются глобальные геополитические конфликты и торговые трения; ускоряется трансформация отечественного экономического развития, дальнейшее углубление рыночной либерализации процентных ставок, продолжающаяся эволюция «смягчения роли посредничества в финансировании»… Серьёзно изменилась среда развития банковского сектора: отраслевые вызовы настолько сложны, что они вынуждают банки к трансформации и поиску перемен — и банкам приходится прилагать усилия, чтобы пройти сквозь циклы.

Когда вода отступает, становится видна истинная ценность. В годовом отчёте за 2025 год 招商银行 вновь продемонстрировал стойкость, в которой «фон» не меняется в условиях колебаний цикла, и это одновременно отражает уверенность и решимость банка, который вот-вот отметит сорокалетний рубеж.

Ответ от приверженца долгосрочности

На пресс-конференции по итогам деятельности за середину 2025 года председатель/глава 招行 (премьер?; далее — 王良) ранее оценивал, что 招行 будет добиваться устойчивого прогресса и улучшений по кварталам. В 2025 году темпы роста выручки и чистой прибыли 招行 повышались по кварталам, и по итогам всего года были достигнуты положительные темпы роста в годовом сопоставлении; чистые комиссионные и процентные доходы от услуг и комиссий выросли на 4,39% в годовом сопоставлении, а темпы роста впервые с 2022 года перешли в плюс; чистая процентная маржа (NIM) составила 1,87%, ROAA — 1,19%, ROAE — 13,44%, доля проблемных кредитов — 0,94%, коэффициент покрытия резервами — 391,79%. Ключевые показатели продолжают оставаться на ведущих позициях в отрасли.

Этот ответ — одновременно и реакция на прогнозируемую王良 траекторию развития 招行 в 2025 году, и подтверждение его настойчивости в долгосрочности в условиях неблагоприятной обстановки.

В настоящее время банковский сектор сталкивается со множеством вызовов: среда низких ставок, сложная ситуация с рисками, изменения в потребностях в финансировании и т. п. По данным, раскрытым Народным банком Китая и Государственной администрацией финансового надзора Китая (включая Национальную регуляторную надзорную структуру по финансовому надзору), по состоянию на конец 2025 года объём выданных в юанях кредитов финансового сектора Китая нефинансовой реальной экономике в годовом сопоставлении сокращается уже второй год подряд; процентные ставки по новым корпоративным кредитам и по ипотечным кредитам для жилья снижены до уровня около 3,1%. В то же время чистая процентная маржа банковского сектора снизилась до 1,42%, тогда как средняя доля проблемных кредитов коммерческих банков достигла 1,5%.

Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон в письме акционерам писал: «Мы стремимся к долгосрочной перспективе, осуществляем управление циклом и всегда готовы к самым трудным моментам. Превосходные компании на поверхности будто бы сильно различаются, но базовая логика, которая приводит их к успеху, как правило, поразительно похожа. Перед лицом суровых испытаний 招行 также привержен победе в долгосрочном подходе».

Если проанализировать содержание выступлений председателя 招行 Мяо Цзяньминя и управляющего Ван Ляна в последние два года в разных контекстах и при взаимодействии с рынком, можно увидеть, что такие слова, как «следовать закономерностям», «стремиться к прогрессу при сохранении стабильности», «стабильный рост», «сбалансированное развитие», «повышение возможностей», упоминаются снова и снова. Это отражает то, что 招行 одновременно хочет быть более устойчивым и более собранным на стратегическом уровне и стремится к постоянным прорывам в наращивании возможностей — и с «определённостью» повышения возможностей реагировать на «неопределённость» внешней среды.

В 2020–2025 годах выручка 招行 выросла с 2904,82 млрд юаней до 3375,32 млрд юаней, чистая прибыль — с 979,59 млрд юаней до 1511,26 млрд юаней; среднегодовые темпы роста составили соответственно 3,05% и 9,06%. Хотя в течение этих пяти лет результаты 招行 испытывали колебания, при рассмотрении более длительного периода среднегодовой темп за пять лет по-прежнему сохраняется среди лидеров среди отечественных и крупных/средних листинговых банков, что подтверждает слова Ван Ляна: «Банковская деятельность — это марафон: выигрывают те, кто сохраняет устойчивость и обладает силой выдержки и выносливости, позволяющей идти далеко».

Отдельно стоит отметить, что в списке журнала The Banker за 2025 год «Top 1000 банков мира», при ранжировании по уровню базового капитала (Tier 1), 招行 поднялся с 10-го места прошлого года до 8-го. Капитал — это часть собственных средств банка, используемая для принятия рисков и поглощения убытков: с одной стороны, это основа устойчивого ведения банковского бизнеса, с другой — важное воплощение общей силы. Когда 招行 был основан в 1987 году, у него был капитал всего 100 млн юаней; спустя 39 лет общий капитал 招行 уже достиг 1,38 трлн юаней, и он стал «самым молодым» коммерческим банком среди нынешних ТОП-10 банков мира по базовому капиталу (Tier 1).

Стать «самым молодым» означает, что 招行 опирается на конкурентные преимущества, которые формировались в долгую. Например, у банка низкая стоимость депозитов: в 2025 году доля текущих счетов составляла 50,79%, средняя стоимость депозитов — 1,17%, а чистая процентная маржа продолжала удерживаться на первом месте среди крупных и средних банков страны. В сфере крупного частного банкинга 招行 выстраивает «замкнутую цепочку ценности» — «управление состоянием, распределение активов, специализированное управление специализированными активами, депозитарное хранение активов» — и придерживается подхода, при котором с позиции всего рынка осуществляется профессиональное распределение активов для клиентов. В 2025 году AUM превысил 17 трлн юаней, годовой прирост составил более 2 трлн юаней; число клиентов с портфелями — более 64 млн. В отрасли 招行 давно известен строгим риск-менеджментом, качеством активов высокого уровня: в последние годы доля проблемных кредитов стабильно удерживается ниже 1%; в 2025 году доля проблемных кредитов находилась на более выгодном уровне среди отечественных и крупных/средних листинговых банков, а коэффициент покрытия резервами продолжал удерживаться на высоком уровне. Также можно выделить сильные технологические возможности 招行: в таких аспектах, как интенсивность технологических инвестиций, технологический «фундамент», инновации в продуктах и сервисах, банк неизменно входит в число лидеров отрасли. Это служит поддержкой для повышения эффективности обслуживания клиентов и формирования его дифференцированных конкурентных возможностей.

Несомненно, эти преимущества — и есть основа, на которую 招行 опирается, твердо удерживая долгосрочность в условиях трудностей, и они же станут важнейшим мерилом для проверки эффективности его будущего развития.

Дальнее плавание трансформации «четырёх направлений»

Мастер менеджмента Питер Друкер говорил: «Никто не может управлять изменениями, единственный способ — идти впереди изменений». Низкие процентные ставки стали сейчас крупнейшим «серым носорогом» для банковского сектора, и ни один банк не может жить вне влияния.

招行 — один из банков, который довольно рано обратил внимание на влияние цикла низких ставок, и в прошлом году в своей системе предложил «план прорыва» для трансформации по направлению «четырёх направлений». По мнению Ван Ляна, продвижение международного развития, комплексности, дифференциации и «цифровых и умных» (数智化) трансформаций позволит 招行 лучше реализовать диверсификацию доходов и стабильность бизнеса, пройти сквозь цикл низких ставок и повысить конкурентоспособность, а также предоставить акционерам стабильную, устойчивую отдачу.

Международное развитие 招行 рассматривает как важное направление для расширения радиуса обслуживания клиентов и расширения источников дохода. В последние годы тенденция выхода компаний с китайским капиталом за рубеж и глобального распределения активов домохозяйствами становится всё более очевидной, а потребность китайских учреждений в финансовых услугах также становится всё более срочной. Согласно исследовательскому отчёту CICC (CITIC Securities?; далее — 中金公司), расширение международной деятельности и его успешность означают, что китайские учреждения способны удерживать или расширять круг качественных клиентов и повышать способность к ценообразованию рисков и обслуживанию — всё это отразится в отчёте о прибылях и убытках. Позиционирование международных подразделений и трансграничная система услуг 招行 находится вслед за несколькими государственными мегабанками; в международном развитии банк имеет определённые преимущества, но также обязательно должен справляться с множеством вызовов, связанных со сложностью и изменчивостью международной обстановки. Мяо Цзяньминь предложил: 招行 должен, сохраняя безопасные границы, в зависимости от местных условий ускорять высококачественное развитие зарубежных институтов; вокруг стратегии «идти вовне» и трансграничного распределения активов резидентами ускорять построение системы глобальных интегрированных возможностей обслуживания. В 2025 году совокупные активы зарубежных структур 招行 выросли на 12,88%, выручка в годовом сопоставлении увеличилась на 33,80%, что превышает темпы роста активов и выручки всего 招行; ключевые трансграничные направления бизнеса, такие как трансграничные операции корпоративных клиентов и иностранные платежи/поступления по счетам, сделки на финансовом рынке с клиентами и др., соответственно выросли на 12,96% и 20,20% в годовом сопоставлении — развитие хорошее. Эти данные рисуют траекторию международного развития 招行 — и скорость расширения ускоряется.

Комплексность — это важная мера, позволяющая 招行 отвечать на изменения потребностей клиентов и повышать устойчивость развития бизнеса. По опыту международной финансовой индустрии циклы низких ставок обычно также становятся периодом ускоренного развития рынка капитала, постоянного углубления прямого финансирования и устойчивого всплеска комплексных финансовых потребностей клиентов. Развитие комплексности помогает банку усилить возможности комплексного обслуживания, увеличить долю непроцентных доходов и добиться диверсификации доходов. Например, после того как ФРС в 2019 году запустила цикл снижения ставок, у JPMorgan Chase выручка в рознично-банковском и коммерческом банковском сегментах, где основной упор — на процентные (чистые процентные) доходы, снижалась, но выручка в инвестиционном банкинге, управлении состоянием, управлении активами и других сегментах, где основной упор — на непроцентные доходы, росла вопреки направлению. Комплексная архитектура 招行 имеет давнюю историю: это один из банковских групп с наиболее полным спектром лицензий на финансовые услуги в стране. В 2025 году 招行 также получил лицензию компании по инвестициям в финансовые активы (AIC). Сейчас 招行 продвигает трансформацию к комплексности, с фокусом на то, чтобы использовать преимущества множества финансовых лицензий; усиливает синергию между головным офисом, филиалами и дочерними компаниями, способствует повышению ключевых возможностей и уровня комплексного обслуживания у каждой дочерней структуры и увеличению вклада в результаты. В 2025 году совокупные активы 8 ключевых дочерних компаний 招行 относительно начала года выросли на 11,43%, доля выручки составила 12,26%, что на 1,97 процентного пункта выше, чем годом ранее; комплексность становится новым «полюсом роста» для 招行.

От розницы как основы до технологического лидерства, от заботливого сервиса до крупного wealth management и интегрированных услуг «инвестиционный банк + брокерское/торговое обслуживание», дифференцированные метки на стороне 招行 всегда были весьма очевидны. Это также один из источников его ключевой конкурентоспособности. Условия низких ставок предъявляют более высокие требования к дифференцированному развитию банков. Если банк просто «соревнуется ценой», «соревнуется масштабом» и ведёт гомогенизированную конкуренцию, это не только нарушит ценовые сигналы рынка, но и накопит финансовые риски и будет недолговечно. Банковский сектор США прошёл через испытания нескольких циклов низких ставок, и ведущие институты также являются типичными примерами дифференцированного развития: например, Wells Fargo силён в розничных услугах и обслуживании малого бизнеса; Citibank превосходит в международной операционной деятельности; JPMorgan Chase известен как «универсальный банк». Дифференцированный путь 招行 сфокусирован на двух направлениях: бизнесе и регионах. В бизнесе хорошо видно преимущество розничной сети: 招行 стремится максимально задействовать розничные преимущества, чтобы обеспечить сбалансированное и синергичное развитие четырёх бизнес-блоков и создавать новые конкурентные преимущества в большем числе более узких сегментов. В 2025 году конкурентоспособность 招行 в таких нишевых направлениях, как крупный wealth management, кредитные карты, технологический финтех (科技金融), зелёные финансы (绿色金融), инклюзивные финансы (普惠金融), инвестиционный банкинг, финансовые рынки, вексельные/дисконтные инструменты (票据) и др., была дополнительно усилена. Например, среднедневной баланс продуктов управления корпоративным состоянием в годовом сопоставлении вырос более чем на 31%; масштабы прямого учета векселей (票据直贴) занимали второе место во всём рынке. В региональном аспекте 招行 стремится поддерживать активное извлечение местного потенциала и ускорение развития ключевых региональных учреждений, таких как район дельты Янцзы (长三角) и дельты Жемчужной реки (珠三角), и т. д. В 2025 году основные показатели филиалов в ключевых регионах — по клиентам, AUM, ключевым депозитам и корпоративным кредитам — обеспечили более высокие темпы роста.

В долгосрочной перспективе «цифровизация и интеллект» (数智化) — это не только важный толчок, который поможет 招行 спокойно пройти цикл низких ставок, но и, возможно, ключевая карта для завоевания будущего. В США среди 4400 коммерческих банков 54% уже развернули большие модели; JPMorgan Chase ускоряет создание первого в мире крупного банка, «полностью управляемого ИИ» (all-AI driven). Мяо Цзяньминь заявил, что в будущем 招行 должен сосредоточиться на формировании системных конкурентных преимуществ ИИ, всесторонне продвигая переход ИИ от уровня инструментов к «ядру сервиса» и ускоряя создание интеллектуального банка. Внутри 招行 Ван Лянь также выдвинул концепцию «AIFirst», чтобы в инвестициях и применении ИИ добиться «приоритета», «лидерства» и «первого внедрения», всесторонне ускорить построение возможностей «数智化». В 2025 году ежедневная средняя пропускная способность Tokens у 招行 по сравнению с 2024 годом выросла в 10,1 раза; количество узкоспециализированных моделей, внедрённых на практике, — 183. В таких сферах, как розничные финансы, оптовые финансы, риск-менеджмент, операционное офисное управление, было внедрено 856 сценариев AI-применения, что позволило сэкономить 15,56 млн часов ручного труда. Но чтобы захватить высоты интеллектуальной трансформации и превратить ИИ из вспомогательного инструмента в ядро сервиса, превратить его в ключевую способность, 招行 ещё должен ускорять бег.

Создание «модели Цзюинь в новую эпоху» (招银模式)

Продукты, услуги, стратегии и процессы банка легко копируются коллегами по отрасли, но бизнес-модель, которая оседает в организации, команде, культуре и механизмах, как правило, представляет собой системную способность — глубинную гарантию ключевой конкурентоспособности банка.

В приветственной речи в годовом отчёте Ван Лянь сказал, что будет создавать «модель 招银 в новую эпоху», включая углубление реформы современного корпоративного института, совершенствование механизмов современного корпоративного управления и рыночных механизмов стимулирования и сдерживания, создание высококачественной модели развития с лозунгом «строгое управление, следование правильному и инновации», модель бизнеса с сбалансированной синергией четырёх бизнес-блоков, а также операционную и сервисную модель «человек + 数智化».

招行 — продукт реформ и инноваций: ещё при создании он сразу выстроил хорошую систему корпоративного управления и рыночные механизмы, такие как внедрение «ответственности управляющего при руководстве со стороны совета директоров» и механизм стимулирования и сдерживания с «шестью механизмами» (六能机制) как ядром. В начале 1990-х, когда СМИ изучали «секреты» быстрого развития недавно образованного 招行, они свели серию этих инноваций в системе управления к «модели 招银».

Сегодня 招行, который вот-вот встретит свой сорокалетний юбилей, надеется наполнить модель 招银 новым смыслом эпохи — и построить новый «код/секрет», охватывающий систему корпоративного управления, механизмы стимулирования и сдерживания, модель развития, бизнес-модель, операционные и сервисные модели.

Важно отметить, что 招行 уже глубоко изучил и внедрял в практике такие направления, как «строгое управление, следование правильному и инновации», сбалансированное развитие четырёх бизнес-блоков, «человек + 数智化» и т. д.

В последние годы 招行 выдвинул построение системы управления «规范, 精细, 赋能, 系统, 科学» (нормативная, точная, наделяющая полномочиями, системная, научная), повышая уровень управления по таким аспектам, как риски, активы и обязательства, полная себестоимость, операции, услуги; в 2025 году доля проблемных кредитов и коэффициент отношения расходов к доходам у 招行 соответственно снизились относительно 2020 года на 0,13 и 1,32 процентного пункта. В инновациях 招行 предложил стимулировать всесторонние инновации в продуктах, услугах, бизнесе, моделях и других аспектах за счёт технологических инноваций и ускорить изучение «ИИ + финансы». Например, продукт банка для финансирования международной торговли «Серия Flash» (闪电系列) способен заметно повысить эффективность оформления краткосрочного финансирования для предприятий; в 2025 году объём бизнеса по финансированию международной торговли 招行 составил 1,64 трлн юаней, что на 9,56% больше, чем годом ранее.

Что касается сбалансированного и синергичного развития четырёх бизнес-блоков: в 2025 году число обслуживаемых розничных клиентов 招行 превысило 220 млн, число корпоративных клиентов — более 3,6 млн; по сравнению с концом прошлого года это соответственно выросло на 6,67% и 14,40%. Вклад розничных финансовых услуг в результаты 招行 продолжает удерживаться на уровне более 50%. Одновременно конкурентоспособность в корпоративных финансах и профессиональные преимущества в сегменте инвестиционного бизнеса (投金) были дополнительно усилены: масштабы управления активами и депозитарного хранения активов составили 4,71 трлн юаней и 26,09 трлн юаней соответственно, сохраняя позицию в первой группе среди банков в стране.

В части «человек + 数智化»: у 招行 два основных приложения и другие онлайн-каналы обладают преимуществами высокой активности клиентов и богатой функциональности продуктов — это базис каналов для организации синергичного обслуживания «онлайн + офлайн». Также 招行 постоянно модернизирует интеллектуальные услуги для повышения эффективности управления и качества обслуживания клиентов.

В приветственной речи к годовом отчёте Ван Лянь написал: «Сорок — это более ясная спокойная уверенность, более твёрдое продвижение вперёд». Благодаря выдающимся результатам операционной деятельности, ответу в логике долгосрочности и устойчивому накоплению конкурентных преимуществ, 招行 в момент перехода к своему сорокалетнему этапу и продвижения к новой дороге становится более ясным и спокойным. А в то время как трансформация и изменения продолжаются, продвижение вперёд твёрдо не прекращается и банк проходит сквозь циклы, 招行 обязательно будет нести на себе ещё больше ожиданий рынка.

（CIS）

Масштабные новости и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance (新浪财经APP)