Shouchuang Futures: цены на нефть ослабли, снижение производства со стороны downstream, цены на PTA продолжают корректироваться

Спотовый рынок: цена PTA в Восточном Китае — 6450 юаней/т, что на 285 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Контракты для основной портовой поставки в марте торгуются с премией 05 (дисконт) 60–75; предложение по дисконту 65–80 — сделки проходят на договорной основе. В апреле контракты для основной портовой поставки торгуются с дисконтом около 05 40; предложение по дисконту 55.

Со стороны предложения, из-за проблем с поставками сырья со стороны upstream, линия PTA мощностью 7,2 млн тонн/год компании Yisheng New Materials планирует с 1 апреля снизить загрузку на 30%; далее другие заводы Yisheng будут корректировать коэффициент загрузки в зависимости от ситуации с сырьем. Поскольку из-за резких колебаний себестоимости спотовая маржа переработки PTA была значительно сжата, количество остановок и сокращений загрузки отечественных установок увеличилось.

Со стороны спроса, спрос конечных пользователей слабый, запасы продуктов полиэстера быстро растут. Сокращение объемов у ведущих производителей химических волокон (филаментных нитей) сначала увеличилось с 15% до 20%; при этом период сокращения продлен с конца 1-го квартала до конца апреля. В дальнейшем сокращение будет расширяться в зависимости от ситуации на верхнем и нижнем уровнях цепочки поставок.

В целом, продолжается прерывание поставок сырой нефти; кроме того, маржа переработки была значительно сжата, а планы по ремонту и техобслуживанию PTA увеличены. Однако из-за давления со стороны фондирования и уровня запасов, нижестоящие производители полиэстеровых филаментных нитей расширяют масштабы сокращения производства. При слабых спросе и предложении по PTA, и при доминировании стоимости, ожидается, что в краткосрочной перспективе фьючерсная цена PTA продолжит корректироваться; внимание следует уделить динамике цен на стороне себестоимости и изменениям по загрузке установок. (CITIC Futures)