Прямая трансляция отчётной конференции | Дэци Фарма сокращает убытки к 2025 году, руководство ожидает, что в этом году будет достигнуто всё больше сотрудничеств

Ежедневные новости (每日经济新闻), репортёр Синь Суцзин｜Редактор Ежедневных новостей (每日经济新闻) Сюй Шаохан

20 марта компания Deqi Pharmaceutical (6996.HK) опубликовала объявление о результатах за 2025 год, а 23 марта провела брифинг по результатам. В сообщении были раскрыты данные по итогам года, а также последние достижения по ключевым продуктовым направлениям и технологическим платформам. Согласно финансовым данным, в 2025 году выручка Deqi Pharmaceutical составила 105 млн юаней, увеличившись на 14,56% г/г. После корректировки убыток за период (за вычетом чистой суммы курсовых разниц) составил 202 млн юаней, тогда как в аналогичном периоде прошлого года убыток составлял 304 млн юаней.

На брифинге руководство Deqi Pharmaceutical представило самые последние достижения компании по ключевому клиническому конвейеру, прямо указав, что Deqi Pharmaceutical — это инновационная фармкомпания, которая уже прошла этап снижения рисков: она завершила выход на зарубежные рынки, добилась коммерциализации в нескольких странах и продолжает генерировать доход. Ожидается, что в этом году компания будет последовательно достигать новых договорённостей в разных форматах сотрудничества.

В 2017 году клинико-исследовательский центр Deqi Pharmaceutical в Шанхае начал работу; в ноябре 2020 года компания вышла на основной рынок Гонконгской фондовой биржи (HKEX), завершив сбор IPO-средств более чем на 330 млн долларов США. В настоящее время научно-исследовательский конвейер Deqi Pharmaceutical сосредоточен на онкологии и аутоиммунных заболеваниях, и включает в себя 1 продукт на стадии коммерциализации, 5 клинических и несколько доклинических проектов.

Судя по финансовым данным, операционные результаты Deqi Pharmaceutical за 2025 год характеризовались слабым ростом выручки, снижением расходов и сужением убытков.

В объявлении указано, что в 2025 году выручка Deqi Pharmaceutical составила 105 млн юаней, увеличившись на 14,5%. При этом темпы ускорения вклада рынка материкового Китая обеспечены главным образом ростом проникновения на рынок препарата Сивэйю (希维奥) и углублением коммерческих партнёрств. Это также является единственным коммерциализированным продуктом Deqi Pharmaceutical на текущий момент.

Как сообщается, Сивэйю (селенинизоли/塞利尼索) — это пероральный селективный ингибитор ядерного экспорта для лечения злокачественных новообразований гематологической системы и солидных опухолей. По состоянию на конец 2025 года Сивэйю получил одобрение NDA в 10 странах/регионах АТР, а в 5 рынках он включён в местные системы возмещения расходов через медстрахование. Руководство заявило, что, продолжая продвигать клинические прорывы, компания будет стремиться поддерживать непрерывную коммерциализацию Сивэйю (селенинизоли) в АТР; она продолжит фокусироваться на углублении проникновения на рынок и расширении охвата возмещения.

Контроль затрат и расходов стал ключевой причиной сужения убытков Deqi Pharmaceutical. В 2025 году расходы на НИОКР компании составили 169 млн юаней, тогда как в аналогичном периоде прошлого года — 259 млн юаней. В объявлении указано, что снижение в основном связано с повышением эффективности клинических исследований и ранних этапов разработки. Расходы на продажи и дистрибуцию составили 69,2 млн юаней, что на 4,5 млн юаней меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года. За счёт оптимизации структуры сотрудников и повышения операционной эффективности административные расходы Deqi Pharmaceutical в 2025 году снизились до 87,5 млн юаней, что на 18,8 млн юаней меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Влияние этого отразилось на том, что убыток Deqi Pharmaceutical за 2025 год составил 239 млн юаней, тогда как в аналогичном периоде прошлого года убыток составлял 319 млн юаней; после корректировок с учётом исключения курсовых разниц убыток составил 202 млн юаней, что в годовом выражении сократилось на 33,7%. На это Deqi Pharmaceutical ответила, что основная причина — усиление контроля над затратами и повышение эффективности, что позволило сократить расходы компании на НИОКР и административные расходы.

Как отметил репортёр, инвесторы уделяют большое внимание текущему состоянию денежных потоков Deqi Pharmaceutical. Руководство ответило: «По состоянию на конец 2025 года объём денежных резервов компании составляет около 734 млн юаней». Руководство также отметило, что в будущем компания, как ожидается, может получить в сумме самый высокий объём в размере более чем 1,1 млрд долларов США в виде milestone-платежей, а также ступенчатые роялти на основе будущего объёма чистых продаж.

Ещё один ключевой фокус брифинга был сосредоточен на прогрессе по ключевому клиническому конвейеру Deqi Pharmaceutical и технологическим платформам. В частности, это раскрытие клинических данных по двум основным продуктам ATG-022 и ATG-037, а также глобальное лицензионное партнёрство по платформе AnTenGager™ второго поколения T-клеточных сопрягателей — это основные темы, которыми делились на данном брифинге.

Согласно раскрытию Deqi Pharmaceutical, по состоянию на конец 2025 года у компании проводятся 9 клинических исследований в материковом Китае, США и Австралии.

Deqi Pharmaceutical заявила, что на текущий момент исследование ATG-022 в комбинации с терапией первой линии при раке желудка полностью запущено. Ожидается, что во втором квартале 2026 года компания опубликует самые последние клинические данные. Компания планирует начать в 2026 году ключевое клиническое исследование III фазы монолечения рака желудка и в второй половине 2026 года начать набор пациентов.

На этапе ответов на вопросы инвесторов на брифинге Deqi Pharmaceutical за 2025 год один из инвесторов поинтересовался тем, как компания оценивает текущую ситуацию, когда продукты, включая моноклональные антитела, ADC, CAR-T и т.п., «сбиваются в кучу» в сегменте Claudin 18.2, а также стратегией конкуренции компании. Руководство компании дало подробный ответ.

Руководство прямо указало, что сегмент Claudin 18.2, хотя и выглядит переполненным, большинство конкурирующих препаратов сосредоточены на группе средне- и высокоэкспрессирующих пациентов, то есть в «втором эшелоне» сегмента конкуренция высокая. А ATG-022 вышел за рамки этой конкурентной области, сформировав лидирующие позиции по эффективности, безопасности и расширению показаний. В настоящее время по этому продукту имеются клинические данные из исследований более чем с сотней пациентов в Австралии и Китае. Компания уверена, что в ближайшее время сможет запустить регистрацию клинического исследования III фазы, а также как можно скорее расширить разработку на другие типы опухолей — помимо поджелудочной железы и органов пищеварительного тракта.

Источник изображения на обложке: медиатека Ежедневных новостей (每日经济新闻)

Огромные объёмы новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance (新浪财经APP)