Вэнь Чэнкай: 4.1 — золото застряло в тройной борьбе, сможет ли данные по занятости вне сельского хозяйства стать катализатором для восходящего тренда?

После трехдневного роста подряд с бычьим импульсом усиливается ли продолжающийся рост? Под сильным давлением уровня $4740: если произойдет коррекция, насколько велико пространство для отката? Если рост продолжится, на какую цель указывает открытый сверху отскок? Влияние данных ADP: как эффект опубликованных сегодня данных ADP, являющихся опережающим индикатором перед Non-Farm, будет передаваться — будет ли он позитивным/негативным? Какова будет сила продолжающего влияния этих данных на цену золота? В настоящее время рынок золота находится в условиях тройного ключевого противостояния: краткосрочный отскок, движимый настроениями; среднесрочное подавление инфляционным давлением; долгосрочный бычий взгляд на фундаментальные факторы — и выбор направления для покупателей и продавцов полон неопределенности. Падение золота в марте, хоть и установило рекорд по снижению по сравнению с тем же периодом, но также достаточно полно высвободило давление по оценкам, накопленное ранее. С точки зрения ключевой логики траектория рынка будет четко разделяться:
　　Оптимистичный сценарий: если по переговорам США и Ирана будет достигнут существенный прогресс и Перекресток Островов Хормуз возобновит судоходство, падение цен на нефть быстро ослабит инфляционные ожидания, подогреет ожидания снижения ставок — и цена золота сможет продолжить сильный отскок; Пессимистичный сценарий: если геополитический конфликт снова обострится, спрос на защитные активы хоть и поддержит золото в краткосрочной перспективе, но сдерживающее влияние среды высоких ставок станет еще более заметным, и борьба между быками и медведями может усилить волатильность. Независимо от того, как будет развиваться ситуация, $4100 уже стало среднесрочным дном, которое в целом признают институциональные участники.

А предстоящий в эту пятницу отчет по занятости за март (Non-Farm) станет ключевой переменной, которая сломает краткосрочное равновесие и определит направление золота. На текущем этапе нет необходимости чрезмерно фокусироваться на однодневном росте; ключевое — сможет ли золото действительно произвести качественное превращение из «инструмента хеджа/страховки» в «трендовый актив бычьего типа».
　　I. Обзор ситуации и ключевые точки внимания сегодня
　　Вспоминая недавнюю динамику, можно сказать, что темп рынка намного превзошел ожидания части инвесторов. Я ранее четко прогнозировал, что золото пойдет на штурм диапазона 4700–5000, и сейчас цена поднялась примерно до 4720. До вершины 4740 остается всего один шаг, а сила бычьего тренда оказалась больше, чем предполагали сомневающиеся участники рынка. С учетом текущих рыночных результатов, восходящий импульс дневных «трех подряд» еще не полностью исчерпан, и логика долгосрочного роста не изменилась. Но нужно быть осторожным в отношении рисков на высоких уровнях: пока $4740 не будет пробит, не следует слишком активно гнаться за ценой; не исключены в любой момент коррекции, и потенциал отката может указывать на $4620. Поэтому по тактике следует придерживаться принципа: долгосрочно — покупать/держать с прицелом на рост; в краткосрочном плане — не игнорировать риск отката: внутридневно не следует слепо догонять рост, лучше дождаться стабилизации около $4620 и затем планировать дальнейшее движение вверх. Одновременно нужно заранее оценить сценарий по данным ADP: если будет позитив (growth), золото пойдет на штурм пика 4820; если будет негатив, то ключевым станет вопрос, устоит ли уровень поддержки $4620.

II. Подробный технический разбор: прорыв определит направление
　　В целом дневной график золота по-прежнему сохраняет структуру консолидации на высоких уровнях: в районе 4800 несколько раз возникало сопротивление с образованием четкой зоны давления на продажу, что указывает на сильное желание выхода капитала сверху; снизу $4500 образует ключевой диапазон поддержки — после многократных возвратов к нему зона стабилизировалась. Сейчас цена находится внутри диапазона консолидации, а трендовый вектор еще не полностью закрепился. Индикаторы импульса показывают ограниченную силу отскока: MACD завершил первоначальное восстановление, но не хватает сигналов устойчивого наращивания объема, что означает — силы быков пока недостаточно, чтобы толкнуть рынок к развороту тренда; RSI удерживается в нейтральном диапазоне, не заходя в экстремальные зоны бычьей или медвежьей силы, подтверждая, что рынок ведет «борьбу в боковике», а не односторонний тренд.
　　4-часовой график показывает стандартную структуру восстановления от отскока: цена постепенно поднимается вдоль краткосрочных средних, но ей недостает импульса сильного прорыва, восходящий темп выглядит немного слабее. MACD вблизи нулевой оси вновь и вновь колеблется, разногласия между быками и медведями выражены отчетливо; RSI находится в зоне 50–60 с перекосом в сторону бычьего сценария, но не пробивает сильный порог — это указывает, что бычьи настроения перевешивают, однако абсолютное доминирование силы отсутствует. Если не удастся пробить сильное сопротивление $4800, цена может вернуться к колебательному падению и снова протестировать ключевую поддержку $4500; если уровень будет пробит вниз, это вызовет откат на промежуточной стадии. Если же при поддержке фундаментальных факторов (география/геополитика, Non-Farm) удастся успешно пробить сопротивление $4800, можно будет подтвердить разворот тренда, и дальнейшее пространство для роста будет полностью открыто — цель в районе $5000.

III. В целом
　　Сейчас золото находится в период «трехсторонней» борьбы логик: нижняя точка $4100 укреплена, краткосрочный отскок не меняется и долгосрочный бычий тон сохраняется, но нужно остерегаться рисков коррекции, связанных с консолидацией на высоких уровнях. Вэнь Чэнкай считает, что среднесрочно и долгосрочно можно продолжать удерживать лонг из района $4400 и смотреть на диапазон $4800–$5000, ожидая подтверждения тренда; в краткосрочной перспективе: внутридневно не следует гнаться за ростом вблизи высокого уровня выше $4740, главное — отслеживать сигналы стабилизации поддержки $4620 и двигаться в сторону лонга по тренду; если данные ADP выйдут негативно и приведут к пробитию $4620, нужно временно отложить операции и дождаться возможностей около $4500; если данные выйдут позитивно и цена пробьет $4740, можно действовать по тренду и смотреть на 4820 или 4950.