Годовой доход 457,4 млрд! Xiaomi Auto стремительно развивается к 2025 году, а мобильные телефоны «замедляются»

Автор|Ганьцзе & редактор|Алиса

Две линии фронта, одна жизнь и смерть.

24 марта 2025 года группа Xiaomi раскрыла свою финансовую отчетность за 2025 год: выручка 4573 млрд, чистая прибыль 39,2 млрд; можно сказать, это самый впечатляющий отчет за всю историю.

Если внимательно посмотреть на цифры, «рычаговая» игра также отчетливо демонстрирует двусторонность Xiaomi: с одной стороны — мобильный гигант, переживающий «кризис среднего возраста», с другой — автоновичок, на которого возлагают большие надежды; передача власти, полная напряжения, постепенно усиливается.

1

Сначала — выручка.

Как говорил в статье про рычаговую игру Ганьцзе в самом начале, общая выручка группы Xiaomi в 2025 году составила 4572,87 млрд юаней, что на 25,0% больше, чем годом ранее. Хотя темп роста по сравнению с 2024 годом (35,04%) снизился, абсолютное значение достигло исторического максимума, и компания впервые пробила отметку в 4000 млрд!

Бизнес Xiaomi делится на два направления: мобильные телефоны × AIoT (основная базовая платформа) и интеллектуальные электромобили и инновационные бизнесы, такие как AI (вторая кривая роста). В 2025 году наблюдалось расслоение по принципу «одно холодное, другое горячее».

В частности, выручка сегмента «мобильные телефоны × AIoT» в 2025 году составила 3512,17 млрд юаней, рост по сравнению с прошлым годом — лишь 5,4%. Темп роста оказался ниже темпа общей выручки на 19,6 процентного пункта; доля в общей выручке снизилась с 91,0% в 2024 году до 76,8%.

По отдельности: выручка от смартфонов Xiaomi в 2025 году — 1864,40 млрд юаней, что на 2,8% меньше; глобальные поставки — 165,2 млн устройств, на 2,0% меньше; средняя цена (ASP) — 1128,7 юаня, что лишь незначительно меньше на 0,8%; валовая маржа снизилась с 12,6% до 10,9%, при этом одновременно упали объем, цена и прибыль.

Хотя Xiaomi заявляет о прорыве в сегменте high-end: доля «премиальных» моделей в материковом Китае с ценой свыше 3000 юаней составила 27,1%, рост на 3,8 процентного пункта; однако доля рынка в ценовом диапазоне 4000–6000 юаней — 17,3%, а в диапазоне 6000–10000 — 4,5%, то есть прогресс в high-end пока довольно медленный.

Одновременно в 2025 году сильно снизились поставки Xiaomi на рынке Индии, и это стало ключевой причиной отрицательного роста в сегменте смартфонов.

Что касается AIoT и товаров для повседневного потребления: в 2025 году выручка составила 1232,00 млрд юаней, рост на 18,3%, валовая маржа — 23,1%, рост на 2,8 процентного пункта год к году. Хотя различные субсидии к поддержке присутствуют, темп роста все равно уступает среднему.

Также есть интернет-сервисы: выручка Xiaomi в 2025 году — 374,40 млрд юаней, рост на 9,7%. Валовая маржа здесь — 76,5%, и это важный источник прибыли группы.

Далее — главная яркая точка 2025 года: интеллектуальные электромобили Xiaomi и инновационный бизнес на базе AI.

Согласно отчету, выручка этого сегмента в 2025 году составила 1060,70 млрд юаней, что на 223,8% больше; не только впервые превысила отметку 1000 млрд, но и впервые обеспечила операционную прибыль 9 млрд.

В 2025 году выручка Xiaomi от интеллектуальных электромобилей составила 1033 млрд юаней, что на 221,8% больше. За год поставили 411 100 автомобилей, рост на 200,4%; ASP выросла с 23,45万元 до 25,12万元. Основной драйвер роста — модели с высокой ценой, такие как SU7 Ultra и YU7.

2

Теперь — общая прибыль.

В 2025 году годовая прибыль Xiaomi составила 415,7 млрд юаней, рост примерно на 76,3%, и темп роста значительно выше темпа роста выручки 25,0%. Как видит рычаговая игра, существенное увеличение в основном обеспечило инвестиционное (доходы от инвестиций).

В 2025 году позиция Xiaomi «Финансовые инструменты, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток: изменение справедливой стоимости» составила 133,1 млрд юаней, это 26,8% от прибыли до налогообложения. В 2024 году эта цифра была лишь 10,5 млрд юаней; за год она выросла более чем в 10 раз.

В 2025 году вклад смартфонного бизнеса в прибыль постепенно сокращается: с 242,54 млрд юаней в 2024 году до 206,66 млрд юаней. Падение — на 16,4%.

Если исключить доходы от инвестиций, операционная прибыль Xiaomi в 2025 году составила 479 млрд юаней, рост на 95,5%. Основная причина — автосегмент, который перешел от убытков к прибыли, а также рост валовой маржи в бизнесе AIoT.

Кроме того, стоит обратить внимание: в четвертом квартале 2025 года у группы Xiaomi показатели прибыли снизились. Операционная прибыль — 6,29 млрд юаней, в годовом исчислении снижение на 29,9%, в квартальном — снижение на 58,8%; скорректированная не по МСФО (non-IFRS) чистая прибыль — 6,349 млрд юаней, в годовом — падение на 23,7%, в квартальном — падение на 43,9%. Уровень прибыльности по сравнению с третьим кварталом почти наполовину (почти до уровня «половины»).

В четвертом квартале выручка сегмента смартфоны × AIoT Xiaomi снизилась более чем на 13% в годовом выражении; при этом расходы на исследования и разработки, продажи и продвижение, наоборот, не уменьшились — выросли, из-за чего прибыль в этом квартале сократилась заметно.

В четвертом квартале 2025 года чистый денежный поток от операционной деятельности Xiaomi также резко уменьшился: он составил лишь 6,14 млрд юаней, тогда как в третьем квартале — 54,7 млрд юаней, то есть падение почти на 90%.

При этом у Xiaomi достаточно средств: на конец 2025 года объем денежных резервов (включая денежные средства и эквиваленты, ограниченные денежные средства, срочные депозиты, инвестиции в финансовые продукты и т.д.) — около 2326 млрд юаней.

3

В целом, по мнению рычаговой игры, 2025 год можно назвать самым блистательным годом в истории Xiaomi. Он доказывает дальновидность стратегии по межсекторному производству автомобилей и сильную способность к исполнению; также он показывает миру ее решимость перейти от «ориентированного на маркетинг» к «ориентированному на технологии».

История «всей экосистемы Человек—Автомобиль—Дом» уже превратилась из видения в реальность — пусть и пока только в зачаточном виде.

Однако Xiaomi сейчас проходит крайне трудный этап «взросления». Она прощается с тем периодом «юности», когда рост обеспечивали быстрые темпы за счет смартфонов с высокой ценовой эффективностью, и входит в «мир взрослых», где нужно одновременно управлять двумя ключевыми направлениями бизнеса, выдерживать глобальную конкуренцию и нести огромные расходы на исследования и разработки.

Согласно отчету, в 2026 году Xiaomi будет стремиться к цели по поставке 550 тысяч автомобилей. Совсем недавно на рынок также вышла новая линейка SU7. Если цель по 550 тысячам будет достигнута, то вклад бизнеса Xiaomi по автомобилям в выручку, как ожидается, сможет превзойти бизнес смартфонов и стать «первым двигателем».

Конечно, остается и значительная неопределенность. Конкуренция на рынке новых энергетических автомобилей в 2026 году будет еще ожесточеннее, а после всех событий 2025 года необходимо будет наблюдать, сможет ли Xiaomi в 2026 году по-прежнему оставаться устойчивой и «не уступать».

Со стороны смартфонов тем более трудно найти вероятность потенциального разворота: если удастся просто удержаться, это будет уже победа. Это видно по ситуации в Индии. По мере углубления Xiaomi на глобальных рынках, особенно в высоком сегменте и технологических сферах (например, чипы, AI), риски международного регулирования и геополитические риски будут только возрастать.

Таким образом, эти два года для Xiaomi крайне критичны: они, возможно, определят, сможет ли компания в условиях вялости бизнеса смартфонов сгладить траекторию прибыли за счет масштабного эффекта автосегмента и добавленной стоимости сервисов в экосистеме AI, и в итоге добиться высококачественного роста, «идя на двух ногах».

Таблицы и диаграммы, для которых в статье не указано происхождение, взяты с официальных сайтов предприятий или из объявлений; этим и объясняется, и выражается благодарность

Массив новостей, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP