SEC значительно снижает давление на KYC для Bitcoin, XRP и Solana с обновлёнными правилами криптовалют

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) провела еще более четкую линию, чем когда-либо, вокруг того, какие части крипто она считает находящимися вне действия законодательства о ценных бумагах; это дает отрасли новую карту регуляторных победителей и одновременно открывает более узкий коридор для технологий, ориентированных на приватность.

Однако новая крипто-классификация SEC делает больше, чем просто перерисовывает рынки. Тихо новый подход перекрывает регуляторный путь, который мог бы заставить разработчиков и поставщиков ПО уйти в громоздкие режимы KYC для брокер-дилеров.

Классифицируя значительную часть криптовалютной деятельности как брокерскую деятельность с ценными бумагами, прежний подход SEC мог бы вынудить разработчиков и софт-компании зарегистрироваться в качестве брокеров-дилеров, тем самым обязав их соблюдать строгие проверки личности (KYC) и правила противодействия отмыванию денег (AML).

В интерпретационном релизе, опубликованном 17 марта, совместно с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), SEC разделила криптоактивы на пять категорий: цифровые товарные активы, цифровые коллекционные активы, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги.

Агентство заявило, что цифровые товарные активы, цифровые коллекционные активы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами, тогда как стейблкоины могут быть или не быть ценными бумагами в зависимости от их структуры, а цифровые ценные бумаги остаются в рамках основной юрисдикции SEC.

Председатель Пол Аткинс обрисовал этот сдвиг в общих чертах. В своих замечаниях, объявляющих политику, он сказал, что комиссия внедряет токен-таксономию, согласно которой цифровые товарные активы, цифровые коллекционные активы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины по закону GENIUS Act не считаются ценными бумагами, в то время как цифровые ценные бумаги, то есть токенизированные традиционные ценные бумаги, остаются подчиненными федеральному законодательству о ценных бумагах.

CFTC заявила, что будет администрировать Закон о товарной бирже (Commodity Exchange Act) в порядке, согласованном с интерпретацией SEC, и тем самым придает этим разъяснениям немедленный вес за пределами одного выступления отдельного агентства.

Именованные товары выходят на первый план

Цифровая товарная корзина — самая важная часть релиза, потому что она охватывает наибольший пул ликвидных криптоактивов и предлагает более понятный путь прочь от нависающего «военного положения» вокруг ценных бумаг, которое определяло эпоху Гэри Генслера.

SEC описывает цифровой товарный актив как взаимозаменяемый криптоактив, связанный с программной работой функциональной криптосистемы, при этом его ценность определяется полезностью и предложением/спросом, а не существенными управленческими усилиями других лиц.

Это определение укрепляет позицию политики в отношении Bitcoin и Ethereum, но также расширяет формальное пространство доверия для сетей, которые находились в более оспариваемой «середине», включая Solana, Cardano, XRP и Avalanche. XRP выделяется тем, что он годами был в центре одного из самых громких в отрасли судебных споров о ценных бумагах.

Стюарт Алдероти, главный юрисконсульт Ripple, отметил:

«Мы всегда знали, что XRP не является ценной бумагой — и теперь SEC ясно дала понять, что это: цифровой товарный актив».

Solana, Cardano и Avalanche тоже выигрывают, потому что релиз SEC делает больше, чем просто классифицирует токены. Он также затрагивает действия сети, которые помогают их защищать.

Для сетей proof-of-work SEC заявила, что охватываемая протокольная добыча (mining) не включает предложение и продажу ценной бумаги, что поддерживает Bitcoin, Litecoin, Dogecoin и Bitcoin Cash. Для сетей proof-of-stake комиссия заявила, что охватываемые протокольные стейкинговые (staking) активности тоже не включают предложение и продажу ценной бумаги.

Между тем это толкование распространяется и на стейкинг со стороны держателей токенов, на роли третьих валидаторов и кастодианов, а также на выпуск и погашение токенов-расписок стейкинга, которые служат расписками один-к-одному для внесенных не являющихся ценными бумагами криптоактивов.

Это дает еще один слой поддержки для ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos и Aptos.

В релизе также говорится, что погашаемые обернутые токены, обеспеченные один-к-одному внесенными не являющимися ценными бумагами криптоактивами, и погашаемые на фиксированной основе один-к-одному в обстоятельствах, описанных SEC, не включают предложение и продажу ценной бумаги.

Коллекционные активы, мемы и utility-токены получают свою полосу

Вторая группа победителей меньше по рыночной стоимости, но более неожиданна с точки зрения политики и культуры.

Категория SEC «цифровые коллекционные активы» включает активы, которые предназначены для сбора или использования и не имеют прав на доход, прибыль или активы бизнес-предприятия. Примеры включают CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF и VCOIN.

Включение WIF, мем-коина, сигнализирует рынкам, что некоторые токены, движимые сообществом, можно анализировать менее как инструменты привлечения капитала и больше как культурные или коллекционные активы, хотя SEC отмечает, что гибридные структуры все равно могут порождать вопросы о ценных бумагах.

Категория «цифровые инструменты» — еще один бенефициар. SEC определяет цифровые инструменты как криптоактивы, которые выполняют практические функции, такие как членства, билеты, учетные данные, инструменты права собственности или идентификационные бейджи. Примеры включают доменные имена Ethereum Name Service (ENS) и NFT Consensus Ticket от CoinDesk’s Microcosms.

Комиссия говорит, что цифровые инструменты — это ончейн-аналоги физических утилит, и что люди приобретают их ради функционального использования, а не как требование к бизнес-предприятию.

Это значимо даже за пределами перечисленных примеров, потому что дает более понятный путь разработчикам, работающим над системами идентификации, доступа, нейминга и выдачи учетных данных (credential systems). Для сектора, которому часто приходилось объяснять, почему токен — это инструмент, а не инвестиционный продукт, SEC теперь предоставила свою собственную рамку.

Стейблкоины тоже занимают более сильную позицию, хотя с большим количеством условий, чем в случае товарной корзины.

В релизе говорится, что после того, как GENIUS Act станет действующим, платежные стейблкоины, выпущенные разрешенными эмитентами платежных стейблкоинов по GENIUS Act, исключаются из статуса ценных бумаг по закону. Также говорится, что другие стейблкоины могут быть или не быть ценными бумагами — в зависимости от фактов и обстоятельств.

Это дает регулируемым эмитентам, привязанным к доллару, более понятный федеральный коридор, при этом удерживая доходные и более структурированные конструкции под более пристальным надзором.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Заголовки, влияющие на рынок, и контекст — каждое утро в одном компактном обзоре.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Get the brief

Бесплатно. Спама нет. Отписаться можно в любое время.

Упс, похоже возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать!

Приватность получает тихое открытие

Хотя таксономия SEC не создает отдельной «коробки» для приватности, она сужает диапазон криптоактивов и криптодеятельности, которые подпадают под режим обращения как с ценными бумагами.

В релизе агентство говорит, что цифровые товарные активы, цифровые коллекционные активы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами, а также утверждает, что это толкование само по себе не создает новых юридических обязательств. Комиссия отдельно заявляет, что Bank Secrecy Act и Anti-Money Laundering Act находятся вне рамок этого действия.

Именно эта формулировка — причина, по которой защитники приватности рассматривают этот шаг как открытие для сектора: ведь он в последние несколько лет подвергался усиленному вниманию.

Независимый журналист L0la L33tz утверждал(а) в посте в X, что это толкование — крупный выигрыш для приватности, потому что более широкая «рамка» брокер-дилеров для разработчиков цифровых активов и сервисов, связанных с ПО, могла бы подтолкнуть большее число участников сектора к обязательствам по KYC и AML в соответствии с законодательством о ценных бумагах.

Ее прочтение передает сдвиг в терминах юрисдикции: более узкий периметр SEC оставляет больше места для существования криптопрограммного обеспечения и деятельности с не являющимися ценными бумагами активами за пределами базового режима регистрации комиссии.

Практическая выгода сильнее всего проявляется в контексте самостоятельного хранения (self-custody), разработки с открытым исходным кодом (open-source development) и некастодиальных инструментов. Категория SEC «цифровые инструменты» поддерживает эту точку зрения, потому что она рассматривает функциональные ончейн-активы как утилиты, приобретаемые для использования, а не как требования к бизнес-предприятию.

Для разработчиков, ориентированных на приватность, кошельковое ПО, уровни учетных данных (credential layers) и связанная инфраструктура, релиз дает более четкий аргумент о том, что криптодеятельность, связанная с ПО, должна анализироваться с точки зрения функции и контроля, а не автоматически через призму инвестиционного продукта.

Тем временем оставшаяся граница комплаенса лежит на стороне Treasury и FinCEN. Разъяснение FinCEN за 2019 год говорит, что провайдер программного обеспечения для анонимизации не является money transmitter, потому что предоставление ПО отличается от принятия и передачи стоимости.

В том же руководстве FinCEN говорит, что провайдер анонимизирующих сервисов, который принимает и повторно передает стоимость, является money transmitter по его правилам.

Это оставляет защитникам приватности значимый выигрыш в политике внутри законодательства о ценных бумагах, при том что обязательства по AML и передаче денег продолжают обрабатываться через отдельную федеральную рамку.

Более глубокий рыночный месседж

Более широкое значение релиза SEC в том, что он предлагает механизм сортировки, которого отрасль хотела годами, не растворяя при этом все юридические вопросы вокруг выпуска и распространения токенов.

Комиссия говорит, что не являющийся ценной бумагой криптоактив все равно может быть предложен и продан — при условии инвестиционного контракта, который остается ценной бумагой.

На практике это означает, что классификация помогает больше всего тогда, когда токен тесно связан с работающей сетью, практическим вариантом использования или децентрализованной системой, а не с продолжающимися обещаниями промоутера относительно ценности предприятия.

Это делает победителей в рамках данной схемы проще идентифицировать. Bitcoin, ETH, Solana, XRP и другие упомянутые цифровые товарные активы получают наиболее заметный немедленный импульс. Сети стейкинга, обернутые не являющиеся ценными бумагами активы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины получают более сильную правовую рамку.

Между тем проекты, ориентированные на приватность, получают более узкое, но все же важное открытие, потому что SEC провела более четкую границу вокруг собственных полномочий.

Так что следующий раздел для рынка будет зависеть от того, как биржи, эмитенты, разработчики и ведомства по комплаенсу под руководством Treasury ответят на эту новую карту.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Опубликовано в

Bitcoin Featured US Regulation Trading Solana XRP Market

Контекст

Похожие материалы

Переключите категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

Bitcoin Latest News US Local News Regulation Top Category Press Releases Newswire

Макро

Иран угрожает крупным компаниям США на Ближнем Востоке, создавая новый риск для крипто

Предупреждение Ирана — это не только геополитический заголовок. Оно может ударить по частям инфраструктуры и корпоративным балансам, которые сейчас связаны с крипто.

7 hours ago

Медвежий рынок

Bitcoin, похоже, готов пробить $70k, но одна группа постоянно останавливает ралли

Макрооблегчение нарастает, но повторные отказы на $70k показывают, что спрос все еще недостаточно силен, чтобы абсорбировать предложение.

9 hours ago

Bitcoin отделяется от денежной массы M2, поскольку сила доллара перекрывает рост глобальной наличности

Макро · 11 hours ago

Поддерживающая система Bitcoin сломалась в Q1 — и покупатели, которые раньше ее поддерживали, отступили

Анализ · 13 hours ago

Отскок Bitcoin в апреле сталкивается с первым реальным испытанием — надвигаются протоколы ФРС

Анализ · 16 hours ago

Почему квантовое исследование Google сначала нацелилось на Bitcoin и почему это важно сейчас

Квант · 18 hours ago

Майнинг

США пытаются ослабить контроль Китая над оборудованием для майнинга Bitcoin новым законопроектом Сената

Законопроект связывает поставки майнингового оборудования с национальной безопасностью, поднимая вопросы о том, как США поддерживают лидерство по глобальному хэшрейту.

1 day ago

Анализ

Bitcoin и акции растут из-за слухов о том, что Иран готов «положить конец войне», поскольку Долларовый индекс падает ниже 100

Отскок Bitcoin выше $68,000 зависит от надежд на мир в регионе Ближнего Востока на фоне колебаний цен на нефть.

1 day ago

Дедлайн для CLARITY Act через несколько недель может убить прибыль от стейблкоинов и направить деньги в Bitcoin

Регулирование · 1 day ago

Трейд treasury Bitcoin сталкивается с новым тестом после того, как Накамото продал $20M с убытком

Digital Asset Treasuries · 2 days ago

IRS может увидеть вашу продажу крипто до того, как вы сможете доказать, что именно вы должны

Налоги · 2 days ago

Bitcoin поднялся до Уолл-стрит после рыночного предупреждения Иранского спикера

Макро · 2 days ago

Стейблкоины

Tether наняла топ-трейдеров по золоту HSBC, а затем сократила их за недели до прихода аудиторов

После месяцев расширения самая важная «резервная машина» крипто начинает выглядеть меньше как история роста и больше как кампания на тему доверия.

14 hours ago

Налоги

Конгресс предлагает убрать широко используемую лазейку в налоге на Bitcoin и отдать ее регулируемым стейблкоинам

Новый проект Digital Asset PARITY Act расширил бы правила wash-sale на цифровые активы, при этом защищая определенные регулируемые платежные стейблкоины от регулярного признания прироста/убытка.

3 days ago

Ставки, которые сделали крипто-маркеты прогнозов популярными, теперь нацелены угрозой запрета

Анализ · 5 days ago

Новое противостояние вокруг CLARITY Act от Coinbase из-за стейблкоин-награды теперь тормозит правила для всего рынка крипто США

Регулирование · 6 days ago

Почему крипто теперь слишком глубоко встроена в рынки США, чтобы регуляторы могли продолжать «додумывать» ее по ходу

Политика · 1 week ago

Tether добивается первого полного аудита, поскольку новые финансовые рельсы рискуют оставить некоторые стейблкоины позади

Культура · 1 week ago

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

Encrypt использует полностью гомоморфное шифрование, чтобы принести зашифрованные финансовые приложения в публичную блокчейн-сеть Solana.

2 days ago

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

Ika представляет dWallets для Solana, позволяя управлять активами из всех сетей без мостов.

2 days ago

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 2 days ago

BYDFi Marks 6th Anniversary with Month-Long Celebration, Built for Reliability

PR · 2 days ago

Pendle joins Vietnam IFC delegation alongside BlackRock, Morgan Stanley, and Deutsche Bank

PR · 2 days ago

The Perp Dex That Processed $360 Billion Just Went Live on Crypto’s Most Experimental Blockchain

PR · 2 days ago

Disclaimer

Мнения наших авторов принадлежат исключительно им самим и не отражают мнение CryptoSlate. Никакую информацию, которую вы читаете на CryptoSlate, не следует воспринимать как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высокой степенью риска. Пожалуйста, проведите собственную проверку (due diligence), прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с контентом в этой статье. И наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими корпоративными дисклеймерами.