18 компаний, торгующихся на бирже, опубликовали годовые отчеты: CITIC Securities лидирует по выручке и чистой прибыли, а Го Тай Хай Тонг по общим активам поднялись на первое место.

Покупаете акции? Смотрите аналитические обзоры аналитиков «Jin Qilin» — авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне; помогаем вам выявлять перспективные темы и возможности!

В 2025 году выручка и чистая прибыль CITIC Securities по-прежнему занимают первое место в отрасли, однако размер совокупных активов был догнан и обогнан Guotai Huarong.

По состоянию на 29 марта уже 18 листинговых брокерских компаний опубликовали годовые отчеты за 2025 год. В целом за 2025 год результаты листинговых брокеров впечатляют. Среди них у 9 листинговых брокеров выручка превысила 10 млрд юаней; только у West China Securities (002673) и Xiangcai Co., Ltd. (600095) выручка показала снижение год к году (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).

В то же время все 18 листинговых брокерских компаний обеспечили рост чистой прибыли, относящейся к акционерам материнской компании (далее — «чистая прибыль») в годовом выражении; Guolian Minsheng (601456), Xiangcai Co., Ltd., Guotai Huarong (601211) и еще 3 компании: прирост их чистой прибыли за прошлый год составил более 100%.

Отдельно стоит отметить, что в 2025 году, хотя по выручке и размеру чистой прибыли CITIC Securities (600030) по-прежнему одновременно занимает первое место в отрасли, по объему совокупных активов Guotai Huarong с 2,11 трлн юаней занимает первое место, опережая CITIC Securities с 2,08 трлн юаней.

У 9 компаний выручка превысила 100 млрд, у 2 — снижение

В частности, по выручке CITIC Securities заняла первое место с выручкой 74,854 млрд юаней. Выручка Guotai Huarong за прошлый год превысила 60 млрд юаней и составила 63,107 млрд юаней, следуя сразу за ней.

China Merchants Securities (600999), Shenwan Hongyuan (000166), CITIC Construction and Investment (601066) и т.п.: в 2025 году их бизнес по выручке также превышал 20 млрд юаней, соответственно достигнув 24,972 млрд, 24,256 млрд и 23,322 млрд юаней.

East Money (300059), Orient Securities (600958), Industrial Securities (601377), Everbright Securities (601788) и т.п.: их выручка за прошлый год также превышала 10 млрд юаней — соответственно 16,068 млрд, 15,358 млрд, 11,841 млрд и 10,852 млрд юаней.

По темпам прироста: максимальный рост выручки в 2025 году показала Guolian Minsheng — более 100%, до 185,99%. Guotai Huarong заняла второе место: темп прироста выручки за прошлый год составил 87,40%.

Однако у Xiangcai Co., Ltd. и West China Securities выручка в 2025 году снизилась в определенной степени: год к году соответственно на 31,62% и 10,84%.

У 3 компаний — «переворот» по чистой прибыли (удвоение)

По чистой прибыли: все 18 листинговых брокерских компаний обеспечили прибыль, причем чистая прибыль у всех компаний выросла в положительную сторону.

В частности, по объему чистой прибыли CITIC Securities заняла первое место с 30,076 млрд юаней; чистая прибыль за весь год впервые в истории превысила 300 млрд юаней.

Guotai Huarong заняла второе место: в 2025 году ее чистая прибыль достигла 27,809 млрд юаней, вплотную следуя за CITIC Securities.

У China Merchants Securities и East Money чистая прибыль за 2025 год превысила 10 млрд юаней — соответственно 12,350 млрд и 12,085 млрд. У CITIC Construction and Investment и Orient Securities чистая прибыль за прошлый год превышала 5 млрд юаней — соответственно 9,439 млрд и 5,634 млрд.

По темпам прироста: в 2025 году чистая прибыль всех 18 листинговых брокерских компаний показала положительный рост в годовом выражении.

Среди них у Guolian Minsheng, Xiangcai Co., Ltd. и Guotai Huarong прирост чистой прибыли за прошлый год удвоился: год к году соответственно +405,49%, +325,15%, +113,52%.

Одновременно у Zhongyuan Securities (601375) и Shenwan Hongyuan (000166) темп прироста чистой прибыли год к году в прошлом году составил более 80%: соответственно +85,41% и +82,46%.

В целом результаты отрасли в прошлом году были благоприятными

Впечатляющие показатели в 2025 году примерно половины листинговых брокерских компаний отражают в целом благоприятную конъюнктуру в деятельности сектора ценных бумаг в 2025 году.

В аналитическом обзоре Openyuan Securities говорится, что в 2025 году фондовый рынок заметно вырос, торговля была активной, а IPO в инвестиционно-банковском подразделении восстанавливалось. Рост чистой прибыли был обусловлен опережающим ростом комиссионных и инвестиционных доходов брокеров в годовом выражении. Ожидается, что в 2025 году скорректированная нераспределенная чистая прибыль, относящаяся к держателям материнской компании (扣非归母净利润), увеличится год к году на 61%, а в IV квартале 2025 года в отдельности — на 38% в годовом выражении.

«В том числе, в 2025 году IPO несколько восстановилось, динамика благоприятная, ожидается рост доходов в крупном инвестиционно-банковском бизнесе брокеров. В IV квартале 2025 года по A-акциям было 38 IPO, сумма андеррайтинга составила 54,5 млрд юаней, что на 36% больше по сравнению с кварталом ранее. В 2025 году число IPO по A-акциям составило 116, что на 16% больше в годовом выражении; сумма андеррайтинга IPO по A-акциям составила 131,8 млрд юаней, что на 96% больше в годовом выражении». Openyuan Securities также отмечает: «идет переток состоятельного капитала; улучшение по новым фондам, ориентированным на акции, в годовом выражении будет стимулировать устойчивый рост доходов брокеров в сфере ДУ/управления активами».

В аналитическом обзоре China Merchants Securities указано, что операции с маржей и инвестиционно-банковский бизнес поддержат результаты брокеров в IV квартале 2025 года. Ожидается, что в 2025 году скорректированная нераспределенная чистая прибыль, относящаяся к материнской компании (扣非净利润), составит 216,7 млрд юаней, что на 55% больше год к году; из них в IV квартале 2025 года — 54,8 млрд юаней, что на 26% больше год к году.

«Ожидается, что в 2025 году комиссионные/доходы от брокерских услуг и кредитные доходы составят 158,9 млрд юаней и 50,3 млрд юаней соответственно; в годовом выражении рост составит 50% и 43%. В IV квартале 2025 года комиссионные/доходы от брокерских услуг и кредитные доходы составят 47,1 млрд юаней и 16,4 млрд юаней; в годовом выражении рост составит 12% и 25%. Ожидается, что инвестиционно-банковский доход в 2025 году составит 39 млрд юаней, что на 27% больше; в IV квартале 2025 года инвестиционно-банковский доход — 13,8 млрд юаней, что на 35% больше. Ожидается, что доходы от ДУ/управления активами в 2025 году составят 45,6 млрд юаней, что на 3% больше; в IV квартале 2025 года — 12,3 млрд юаней, что на 6% больше. Ожидается, что доходы от собственных инвестиций в 2025 году составят 234,1 млрд юаней, что на 35% больше; в IV квартале 2025 года — 47,2 млрд юаней, что на 10% больше». China Merchants Securities отмечает.

А если смотреть на агрегированные данные, то по состоянию на 27 марта Китайская ассоциация ценных бумаг опубликовала данные об операционной деятельности компаний по ценным бумагам за 2025 год: 150 компаний ценных бумаг (без аудита, специальная консолидированная методика) в 2025 году получили операционную выручку 541,2 млрд юаней, рост на 20%; чистая прибыль составила 219,4 млрд юаней, рост на 31%.

Журналист The Paper 田忠方

Огромный объем информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор 宋雅芳