Если поставки нефти продолжат прерываться, иена упадет до 175?

UBS считает, что даже если японские чиновники продолжают усиливать словесные интервенции, при сохранении нефтяного шокового воздействия падение иены может оказаться трудноостановимым.

1 апреля, в среду, стратеги UBS в отчете предупредили, что в крайне неблагоприятном сценарии, когда нефть резко подорожает, курс доллара к иене к концу года может подняться до 175. Валютные интервенции, которые предпримет японская сторона, в тот момент могут дать обратный эффект и не смогут переломить слабую динамику иены.

В четверг в Азиатско-Тихоокеанскую сессию, как отмечалось в Wall Street Jйnсу, во время телефонного разговора с президентом Трампом по всему США «не было подано четкого сигнала о снижении напряженности» в вопросе Ирана, что быстро развеяло прежние оптимистичные ожидания скорого завершения конфликта. В результате доллар к иене быстро восстановил большую часть падения на этой неделе и вновь приблизился к отметке около 160.

В прошлую пятницу курс доллара к иене впервые с 2024 года пробил отметку 160, что побудило японских представителей политики к частым предупреждениям.

Ведущий руководитель валютного ведомства Министерства финансов Японии Atsushi Mimura предупредил о рисках «решительных действий», глава Банка Японии Харуо Уэда вновь заявил, что динамика курса учитывается в качестве фактора при принятии денежно-кредитной политики, министр финансов Японии Сацvки Катаяма также высказался, что готов в любой момент реагировать; такие заявления «по всем направлениям» показывают, что власти с высокой степенью обеспокоенности следят за дальнейшим ослаблением иены.

Интервенции в условиях стагфляции могут оказаться контрпродуктивными

Команда стратегов UBS Shahab Jalinoos указала, что если нефть поднимется до уровня около $150 за баррель, то подход, заключающийся в подавлении инфляции посредством валютных интервенций, может сработать не так, как ожидается. В отчете говорится:

Это (валютная интервенция) может лишь обеспечить рынку более высокую цену предложения за иену; при этом цена будет заключаться в расходовании валютных резервов, и это не обязательно изменит траекторию движения обменного курса.

UBS считает, что в таком сценарии методы сдерживания инфляции со стороны властей, возможно, больше сместятся в сторону фискальных мер, например энергетических субсидий, а не на валютные интервенции.

В отчете UBS описан более мрачный сценарий «продолжающегося шока»: если в мире наступит среда стагфляции, рынок может сделать вывод, что японские участники, принимающие решения, не намерены препятствовать тому, чтобы иена продолжала обесцениваться.

Под влиянием этого вывода шок, возникающий из‑за ухудшения условий торговли, будет подталкивать курс доллара к иене заметно вверх; целевой уровень к концу года — 175.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        На рынке есть риски, инвестируйте осторожно. Данная статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, изложенные в статье, их конкретной ситуации. В соответствии с этим инвестирование — на вашей ответственности.