Страховая компания PIC в Китае понесла внезапные убытки в четвертом квартале 2025 года, а таинственный частный инвестор «Кун Фэнцюань» продолжает увеличивать свои позиции.

Вопрос к ИИ · Какая инвестиционная логика стоит за тем, что Конг Фэнцюань на фоне неблагоприятной конъюнктуры наращивает долю?

Статья丨Ма Сяо

Редакция丨Лю Пэн

27 марта в Китае компания PICC, China Life Insurance, опубликовала годовой отчет за 2025 год.

По операционным показателям: за весь год China PICC добилась совокупной выручки 6690,44 млрд юаней, что на 7,6% больше; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, составила 466,46 млрд юаней, рост на 8,8%. По состоянию на конец 2025 года общие активы компании достигли 20276,83 млрд юаней, рост на 14,8%; капитал (собственные средства), приходящийся на акционеров материнской компании, составил 3089,91 млрд юаней, рост на 15,0%; чистая стоимость на акцию — 7,0 юаня/акция, рост на 15,0%.

По страховым премиям: по состоянию на конец 2025 года полученные страховые премии по исходным договорам составили 7383,33 млрд юаней, рост на 6,5%. При этом блок страхования имущества по-прежнему остается базой компании: PICC Property and Casualty (人保财险) обеспечила полученные страховые премии по исходным договорам 5557,77 млрд юаней, коэффициент совокупной убыточности 97,6%, а чистая прибыль год к году выросла на 21,4%;

В сегменте страхования жизни: PICC Life (人保寿险) — премии за первый год по уплате — рост на 32,4% год к году, а новая стоимость бизнеса по сопоставимому подходу — рост на 64,5%. В сегменте страхования здоровья: PICC Health — полученные страховые премии по исходным договорам выросли год к году на 15,5%, а интернет-бизнес по страхованию здоровья сохраняет лидерство на рынке.

По инвестициям: за год совокупный доход от инвестиций составил 923,23 млрд юаней, рост на 12,4%; доходность по совокупным инвестициям — 5,7%, объем средств под управлением третьих лиц — 1,14 трлн юаней.

Следует отметить, что несмотря на рост показателей по итогам года у China PICC, результаты за четвертый квартал по отдельности выглядят удручающе. В четвертом квартале выручка составила 1523 млрд, что на 2,85% ниже год к году; чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила убыток 1,76 млрд, тогда как в аналогичном периоде прошлого года была прибыль 65,38 млрд.

С начала этого года акции China PICC также демонстрируют устойчивое снижение. 27 марта акции China PICC класса A упали на 3,7%, цена закрытия составила 7,47 юаня; по сравнению с пиковым значением в январе падение превышает 25%.

Кроме того, внимание привлекло то, что в прошлом году один из крупнейших акционеров China PICC — физическое лицо «Конг Фэнцюань» — продолжал увеличивать долю. Согласно финансовому отчету за 2025 год, в соответствующий период Конг Фэнцюань нарастил 1 899 700 акций, доля владения — 0,12%. В четвертом квартале Changxin Life Insurance Co., Ltd. (新华人寿保险股份有限公司) увеличила долю в China PICC; в сумме доля составила 0,36%, что сделало ее пятым крупнейшим акционером China PICC.