SK海力士杠杆ETF за первый квартал собрал 1,6 миллиарда долларов, став самым прибыльным односекторным杠杆ETF в мире

Приложение ZhiTong Finance сообщает, что, по сообщениям, маржинальные ETF на акции южнокорейского лидера по чипам памяти SK Hynix в первом квартале 2026 года демонстрируют поразительные результаты: общий приток капитала по всему миру исторически впервые превысил показатели соответствующих продуктов традиционных технологических лидеров Tesla (TSLA.US) и Microsoft (MSFT.US). Согласно конкретным данным, дневной 2-кратный маржинальный ETF Southern East Ying, котирующийся в Гонконге, является однострочным биржевым инвестиционным фондом (ETF), который стремится обеспечить вдвое большую дневную доходность базовой акции; в течение первых трех месяцев 2026 года фонд привлек почти 1,6 млрд долларов новых средств, и этот масштаб уже достаточно, чтобы сделать однострочные маржинальные инструменты на рынке американских акций менее привлекательными в долгосрочной перспективе.

Погоня инвесторов за SK Hynix в первую очередь связана с ее абсолютным доминированием в области высокопропускных модулей памяти HBM. Будучи неотъемлемым звеном в основной производственной цепочке Nvidia, SK Hynix сейчас сохраняет существенное ценовое преимущество в оценке по сравнению с американскими аналогами, включая Micron Technology (MU.US). Такая характеристика — «высокий рост при относительно низкой премии» — делает ее предпочтительным объектом для крупных потоков капитала при размещении в сегменте AI.

Тем временем недавние колебания цен акций, вызванные геополитической обстановкой, не привели к оттоку средств; напротив, они подогрели энтузиазм розничных инвесторов по использованию 2-кратных маржинальных инструментов для высокочастотной торговли в попытке получить более высокую доходность в условиях бокового/волатильного рынка. Такая агрессивная спекулятивная активность в сочетании с пассивным распределением средств со стороны институциональных инвесторов совместно повысила активность этих финансовых продуктов.

«Похоже, что ажиотаж инвесторов вокруг SK Hynix вызван ее преимуществом в оценке: более низкий форвардный P/E делает ее выглядящей более выгодной по соотношению цена/качество, чем американские компании в сегменте памяти», — сказал управляющий фондом Allspring Global Investments Gary Tan. «Как лидер в глобальной сфере памяти, такая относительная позиция даже в условиях напряженности в геополитике стимулирует сильный приток средств в эти маржинальные ETF». Как сообщается,

SK Hynix, производитель передовых чипов памяти с высокими пропускными способностями (HBM) для процессоров, используемых в искусственном интеллекте, в настоящее время имеет форвардный P/E на уровне 4,4 раза, тогда как полупроводниковый индекс Nasdaq Semiconductor Index на Philadelphia Stock Exchange составляет 18 раз.

Стоит отметить, что акции производителей чипов в последние несколько месяцев столкнулись с резкими колебаниями: сначала их беспокоили опасения из-за чрезмерных планов расходов и высоких оценок, затем вспыхнул ближневосточный конфликт, который вызвал опасения по поводу скачка энергозатрат и роста ставок, что привело к обвальному падению рынка.

Тем временем технология TurboQuant от Google также создает рынку дополнительное давление, поскольку ее прогресс может снизить спрос на некоторые типы устройств хранения данных. С момента запуска в прошлом октябре объем активов этого ETF разросся до 2,5 млрд долларов.

Под давлением этой волны зарубежного инвестирования корейская внутренняя регуляторная среда также пережила важный прорыв. В последнее время корейский финансовый регулятор заявил, что, чтобы предотвратить чрезмерный переток национального капитала на зарубежный рынок деривативов, планирует снять давний запрет на единичные (single-stock) маржинальные ETF.

Ожидается, что первые 2-кратные маржинальные ETF, базовыми активами которых станут Samsung Electronics и SK Hynix, будут размещены на бирже Сеула как можно скорее в мае 2026 года. Смягчение политики рассматривается рынком как важный шаг на пути к институциональным реформам на корейском рынке капитала: оно направлено на то, чтобы удержать огромные потоки рыночной ликвидности внутри страны и тем самым усилить полномочия местных технологических гигантов по глобальному ценообразованию.

Стоит отметить, что согласно данным Корейского клирингового и депозитарного агентства по ценным бумагам (KSD), 2-кратный маржинальный ETF Southern East Ying стал одним из наиболее популярных продуктов в марте. Аналитик по рынку отрасли из Bloomberg Rebecca Sin заявила: «Дополнительные два часа торгового времени, которые Гонконгская биржа предоставляет после закрытия торгов на корейской бирже, могут увеличить возможности арбитража между двумя площадками». Она добавила, что различия в валютной экспозиции и стратегиях хеджирования могут дополнительно подстегнуть спрос.

На уровне производственных мощностей и операций с капиталом SK Hynix укрепляет свои лидирующие позиции с помощью ряда методов. Чтобы еще больше сократить разрыв в оценках с полупроводниковыми компаниями на рынке США, по сообщениям, компания планирует выйти на американский рынок через выпуск американских депозитарных расписок (ADR), потенциальный объем привлечения средств может достигать 10 млрд долларов. Это поможет ей напрямую подключиться к крупнейшему в мире пулу капитала.

Одновременно компания уже решила вложить около 8 млрд долларов в закупку самых передовых установок для экстремально ультрафиолетовой литографии (EUV) от ASML, чтобы обеспечить технологический отрыв при массовом производстве следующего поколения продуктов HBM.

Однако некоторые аналитические организации также направили предупреждение: они считают, что в текущей индустрии памяти, возможно, уже возник ценовой пузырь; быстрая аккумуляция капитала с высоким плечом, хотя в краткосрочной перспективе и поднимает котировки акций, также несет риск цепного обвала, который может возникнуть при последующем откате рынка.