CIFI в 2025 году выйдет на прибыль после убытков, после чего представитель поколения 80-х Чжоу Чанлян станет исполнительным директором

界面新闻记者 | 王婷婷

Частная девелоперская компания Xuhui Holdings (00884.HK) входит в ключевой переломный момент: завершены реструктуризации внутри и за рубежом, компания вышла в прибыль, а также происходит смена поколений в управленческой команде.

31 марта Xuhui Holdings опубликовала отчет о результатах за 2025 год. В отчетном периоде компания достигла выручки 25,452 млрд юаней. Благодаря доходам от реструктуризации в 2025 году компания вышла из убытков в прибыль, а чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 17,67 млрд юаней. Это первый раз, когда Xuhui стала получать прибыль с момента запуска в 2022 году реструктуризации зарубежных долгов.

Если исключить влияние указанных разовых доходов от реструктуризации долгов, чистый основной убыток, причитающийся акционерам группы Xuhui, в 2025 году составил около 8,887 млрд юаней, что заметно выше по сравнению с чистым основным убытком в 2024 году — 5,825 млрд юаней.

Xuhui отмечает, что ухудшение основного убытка в основном связано с уменьшением объема ввода в эксплуатацию объектов недвижимости, по которым в периоде были достигнуты условия признания выручки, что привело к падению выручки; кроме того, продолжающаяся вялость рынка усилила давление на валовую маржу.

Реализация реструктуризации долгов также улучшила капитальную структуру Xuhui. По состоянию на конец отчетного периода чистые активы, относящиеся к акционерам материнской компании, увеличились до 30,3 млрд юаней; размер процентных обязательств составил 50,4 млрд юаней — снижение более чем на 60 млрд юаней по сравнению с пиковым уровнем на конец 2021 года (114,1 млрд юаней). Коэффициент чистого долгового бремени — 74%, что является одним из самых низких показателей среди частных девелоперов.

Председатель совета директоров Xuhui Holdings Линь Чжун считает, что этому способствовали поддержка и понимание со стороны кредиторов и акционеров Xuhui Holdings, что позволило компании стать девелопером из первой группы, завершившей реструктуризации внутри страны и за рубежом, получив опору для преодоления циклов — «выжить».

По его мнению, в следующие 3 года отрасль будет переходить к периоду стабилизации и «притирки», а для Xuhui предстоит непростой путь «встать на ноги». Линь Чжун назвал три ключевых слова и три основных направления трансформации: путь «низкой долговой нагрузки, легких активов и высокого качества», фокусируясь на трансформации в сегментах самостоятельной девелоперской разработки, усиления арендного бизнеса и изучения бизнеса по управлению активами.

Во-первых, нужно сосредоточиться на глубокой проработке девелоперского бизнеса, идти в ногу с изменениями рынка, прилагая максимум усилий для восстановления показателей продаж, постепенно раскрывая ценность земельного банка в 25 млн м² и укрепляя базу развития. Как стало известно, в 2026 году Xuhui планирует запустить в продажу новые очереди ряда проектов в Гуанчжоу, Чэнду, Чунцине, Тайюане и других городах; за счет дополнительного предложения компания будет постепенно восстанавливать показатели продаж.

Во-вторых, нужно укреплять арендный бизнес: в условиях рынка, полного вызовов, обеспечивать устойчивость поступления арендных доходов, планомерно повышать стоимость активов и взращивать «стабилизатор». В 2025 году Xuhui обеспечила общую выручку по объектам, находящимся в собственности, в размере 1,64 млрд юаней, сохранив стабильность. Благодаря детальному управлению арендные доходы становятся важным источником денежных потоков для Xuhui, а их доля в выручке постепенно растет.

Наконец, активно исследовать новую нишу в бизнесе по управлению активами. Используя собственные возможности девелоперской разработки и операционного управления с охватом всей страны, по всей цепочке и во всех типах бизнеса, осторожно участвовать, вести кропотливую работу и постепенно формировать новую траекторию роста компании.

При публикации результатов Xuhui также объявила изменения в составе нового совета директоров: Чжоу Чанлян сменил Жу Хайлиня и назначен CEO Xuhui Holdings; Ли Ян сменил Гэ Миня и назначен исполнительным директором.

По данным Jiemian News, новый CEO Чжоу Чанлян родился в 1980 году. Он занимал должности генерального менеджера в северо-западном региональном подразделении Xuhui, а также генерального директора по Пекинскому региону. В ноябре 2025 года он был переведен на должность старшего исполнительного вице-президента группы, помогая председателю совета директоров в решении вопросов группы, чтобы подготовить основу для повышения до CEO Xuhui Holdings.

А новый исполнительный директор Ли Ян, ранее возглавлявший северо-восточную и шаньдунскую платформенные компании Xuhui, в 2022 году вернулся в штаб-квартиру, чтобы принять флаг «обеспечения сдачи объектов», и курирует операционный центр, отвечающий за функции, включая инженерные работы, закупки, затраты, отношения с клиентами (客关) и др.

Собеседники, близкие к Xuhui, считают, что в условиях продолжающегося сокращения рынка недвижимости и того, что нагрузка на операционную деятельность не снижается, смена ключевых руководителей по сути является результатом обновления управленческих кадров в период трансформации отрасли.

«Хотя из-за сокращения бизнеса произошла утечка талантов, в ходе этой корректировки в Xuhui Holdings не возникло рисков разрыва кадровой преемственности: после ухода Жу Хайлиня и Гэ Миня их незамедлительно назначили советниками компании, которые продолжат следить за развитием и поддерживать Xuhui». — заявили в Xuhui.

Стоит отметить, что в последние годы по мере углубления корректировок в отрасли тенденция к омоложению управленческого персонала постепенно стала трендом для девелоперов при подборе кадров, и Xuhui — не исключение.

В ноябре 2025 года Xuhui объявила о корректировке организационной структуры: прежние более чем десять компаний были объединены в четыре ключевых региона — Восточный Китай, Южный Китай, Западный Китай и Северный Китай; одновременно была завершена серия назначений на первые руководящие должности в новых (молодых) регионах, и новые региональные генеральные менеджеры были все из числа «после 85-х».

По мнению представителей отрасли, от спасения компании в 2022 году из-за проблем с ликвидностью, до завершения реструктуризации долгов в 2025 году и выхода на уровень безубыточности по результатам, а затем до передачи полномочий «заслуженными ветеранами» и того, что молодые управленцы взяли на себя ответственность за «встать на ноги», Xuhui уже прошла самый трудный путь в цикле отрасли недвижимости и сейчас выходит на новую отправную точку.