Я только что ознакомился с последним отчетом Coinshares, и в мире майнинга биткоинов происходит нечто довольно интересное, что, вероятно, не все видят ясно.

Перспективы для майнеров криптовалют за последние месяцы значительно ухудшились. Цена биткоина снизилась с $124 500 в октябре до примерно $86 000 к концу года, и в то время как это происходило, хешрейт сети оставался на рекордных уровнях. Эта комбинация оказалась разрушительной для маржи. Средняя взвешенная стоимость производства одного биткоина достигла почти $80 000, оставляя многих операторов практически на грани безубыточности. Это очень напряженно.

Что действительно отражает давление, так это hashprice, который снизился до $36-38 за петахеш в секунду за квартал, а затем еще сильнее рухнул примерно до $29 в начале этого года. Coinshares зафиксировал три подряд снижающих сложности корректировки, чего не было с июля 2022 года. Это признак настоящей капитуляции.

Теперь же, вот где становится интересно. Майнеры криптовалют не остались в стороне. Многие активно переключаются на искусственный интеллект и инфраструктуру высокопроизводительных вычислений. Компании, торгующиеся на бирже, уже объявили о более чем $70 миллиардов долларов контрактов, связанных с ИИ и HPC, и ожидается, что некоторые из них будут получать до 70% своих доходов от ИИ к концу 2026 года.

Это логично с экономической точки зрения. Инфраструктура ИИ предлагает более стабильные доходы, чем майнинг биткоинов при текущих условиях. Некоторые майнеры переориентируются как операторы дата-центров, другие используют гибридные стратегии. В целом сектор делится на два направления.

Что не меняется, так это зависимость от цены биткоина. Если произойдет восстановление до $100 000, маржа значительно улучшится. Но если слабость сохранится, больше операторов придется отключиться. Пока что сама сеть продолжает сопротивляться. Хешрейт достиг максимумов выше 1 зеттахеша в прошлом году и стабилизировался около 1020 экзахеш в секунду. Coinshares прогнозирует, что к концу 2026 года он может достичь 1,8 зеттахеша.

Географически США, Китай и Россия продолжают доминировать с примерно 68% общего хешрейта, хотя такие страны, как Парагвай и Эфиопия, набирают обороты.

Интересно наблюдать, как майнеры криптовалют адаптируются. Это не конец майнинга биткоинов, а его эволюция. Инфраструктура, которая раньше генерировала только биткоин, теперь также может монетизировать рабочие нагрузки ИИ. Это логичный шаг в условиях текущего рынка.