Коммерциализация крупных отечественных моделей ускоряется, цепочка индустрии вычислительных мощностей полностью взрывается

«Сecurities Times» Reporter Чэнь Цзяньнань

По мере того как темпы коммерциализации отечественных больших моделей продолжают ускоряться, результаты соответствующих компаний впечатляют: они не только усиливают динамику акций в соответствующем секторе, но и дополнительно стимулируют непрерывное высвобождение спроса в цепочке поставок вычислительных мощностей, продвигая отечественные вычислительные мощности от прорывов в ключевых технологиях к устойчивому согласованному развитию всей отраслевой цепочки.

Среди них две связанные с отечественными большими моделями компании — Zhipu и MINIMAX-W — первыми начали активные действия.

1 апреля Zhipu на закрытии выросла почти на 32%; опубликованный после листинга первый финансовый отчет поразил: в 2025 году общая выручка значительно выросла в годовом сопоставлении; выручка по ключевому бизнесу увеличилась вдвое; и объем API-вызовов, и цены одновременно выросли, при этом наблюдается ситуация дефицита предложения и повышенного спроса. Это одновременно демонстрирует сильную активность пользователей и высокое намерение платить, показывает, что ее бизнес-модель уже получила предварительное признание рынка, подтверждает ключевую конкурентоспособность отечественных больших моделей и подчеркивает высокий уровень конъюнктуры всей цепочки отечественных вычислительных мощностей. В тот же день акции MINIMAX-W подскочили более чем на 14%, синхронизируясь с Zhipu, вместе подогревая инвестиционный энтузиазм рынка к отечественным большим моделям и индустрии вычислительных мощностей.

На рынке A-shares этот инвестиционный энтузиазм еще сильнее распространяется на цепочку поставок индустрии вычислительных мощностей. 1 апреля сектор вычислительных мощностей взлетел по всем направлениям; по итогам закрытия рост связанных концепций, таких как оптические модули, составил более 4%. Среди них рост акций производителей оптических модулей, таких как Zhongrun Optics и Boyong Optoelectronics, также превысил 11%. Акции лидеров с рыночной капитализацией в триллион юаней, включая Xin Yuan Co., Ltd., Cambricon и Hygon Information, шли синхронно вверх: Xin Yuan Co., Ltd. выросла на 10,23%, Cambricon — на 6,96%, Hygon Information — на 4,78%, что в полной мере отражает высокий уровень конъюнктуры в индустрии вычислительных мощностей.

Согласно недавнему исследовательскому отчету Guojin Securities, конъюнктура всей цепочки отечественных вычислительных мощностей ускоряется; ожидается одновременный рост объемов и цен. Под давлением сильной логики как со стороны спроса, так и со стороны предложения, прогнозируется, что в 2026 году цепочка индустрии вычислительных мощностей войдет в цикл «всецепочечной инфляции»; при этом уровень отраслевой конъюнктуры будет распространяться всесторонне — от ключевых чипов к звеньям вроде AIDC, облачных и услуг по вычислительным мощностям, а также сопутствующего электротехнического оборудования и серверов.

West China Securities также заявила, что отечественные вычислительные мощности «как раз вовремя». Фирма считает, что на фоне недавнего повышения возможностей отечественных больших моделей и постепенного догоняния зарубежных больших моделей, их преимущество высокой эффективности «цена/качество» способно закрыть имеющийся на данный момент пробел в спросе; воспользовавшись ситуацией, можно реализовать «выход токенов за рубеж» и далее стимулировать связанные потребности в отечественных вычислительных мощностях.

В сегментированных областях индустрии вычислительных мощностей скрывается целая группа компаний с высоким потенциалом роста.

Согласно статистике Securities Times · Data Treasure, среди концептуальных акций «Восток данных — Запад вычислений» (East Data, West Computing), получивших рейтинги 5 и более институциональных организаций, 22 отдельных ценные бумаги имеют единодушный прогноз учреждений: темпы роста чистой прибыли, относимой к держателям материнской компании, в ближайшие два года превысят 30%. В частности, такие компании, как Yunda Holdings (300772), Orbbec Zhongguang-UW, Cambricon, Far East Holdings и Shenghong Technology (300476), как ожидается, покажут темпы роста чистой прибыли, относимой к держателям материнской компании, более чем на 50% в течение ближайших двух лет.

Как отечественный лидер в сфере вычислительных мощностей, Cambricon долгое время была в центре внимания рынка. Haitong Securities заявила, что масштабирующееся коммерческое внедрение продуктовой линейки Cloud-end Siyuan Series способствует росту показателей деятельности и прибыльности. Благодаря тому, что характеристики продуктов занимают лидирующие позиции внутри страны и растет спрос на CSP-локализацию, в дальнейшем ожидается продолжение роста результатов деятельности.

Shenghong Technology — лидер в AI PCB. CMB Securities (600999) считает, что компания годами глубоко работает в сфере PCB и уже успешно вошла в цепочки поставок международно известных предприятий, включая NVIDIA, Google, Intel, Tesla, Microsoft и др. Группы качественных основных клиентов стимулируют рост потребности в заказах компании, а ее продуктовая структура также, как ожидается, сможет улучшиться дальше. Кроме того, учитывая ускорение расширения мощностей внутри страны и за рубежом, компания, вероятно, сохранит позитивные ожидания по тенденциям расширения высококлассных мощностей и обновления продукции в средне- и долгосрочной перспективе.

С точки зрения динамики цены акций в текущем году вышеупомянутые компании демонстрируют дифференциацию. Среди них Far East Holdings с ростом более чем на 72% за текущий год занимает первое место; основной причиной является рост цен на оптоволокно. Компания Hesheng New Materials и Co-Create Data увеличились более чем на 30%. Акции с наибольшим падением включают Changying Precision (300115), Cambricon, Softcom Power и т.п.

Относительно колебаний котировок Softcom Power в последнее время опубликовала объявление о выкупе акций, где четко указано, что цена данного выкупа не будет превышать 68,57 юаней за акцию (в пересчете на юанную величину), а общий объем средств на выкуп составляет диапазон не менее 1 млрд юаней (включительно) и не более 2 млрд юаней (включительно).

(Редактор: Чжан Ян HN080)

     【Дисклеймер】Эта статья отражает только личные взгляды автора и не имеет отношения к Hexun. Сайт Hexun сохраняет нейтральность в отношении утверждений и оценок, изложенных в тексте, и не предоставляет никаких явных или подразумеваемых гарантий относительно точности, надежности или полноты содержащегося материала. Пожалуйста, читатели используйте информацию только в справочных целях и несите всю ответственность самостоятельно. Email: news_center@staff.hexun.com

Сообщить о нарушении