Рейтинг 壹: Реформы Jinjiang Hotels дают заметные результаты, на волне отраслевого подъема, ожидается рост показателей к 2026 году

27 марта отельная группа Jinjiang Hotels опубликовала годовой отчет за 2025 год: за весь год выручка составила 13,811 млрд юаней, что на 1.79% ниже показателя прошлого года (незначительное снижение); чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 0.925 млрд юаней, рост на 1.58%; чистая прибыль без учета разовых факторов — 0.945 млрд юаней, рост на 75.19% год к году. 1st Finance (Первый финансовый) «Yi Rating» считает, что результаты компании за 2025 год превзошли ожидания рынка, излом в операционной деятельности на внутреннем рынке уже проявился, и в будущем есть надежда на высвобождение «рычага» (эластичности) прибыли.

В анализе «Yi Rating» говорится, что в 2025 году в целом показатели гостиничного бизнеса компании были позитивными: число принадлежащих ей отелей увеличилось до 14132. При этом доля отелей среднего и премиального сегмента выросла до 63.5%, а качество открытия новых точек продолжило улучшаться. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, в гостиничном бизнесе внутри страны увеличилась на 23.9%; при этом для гостиниц с ограниченным набором услуг снижение RevPAR (выручка на доступный номер) сузилось до 2.9%; кроме того, реформа и повышение эффективности в зарубежном гостиничном бизнесе также получили дальнейшее продвижение.

«Yi Rating» считает, что эффективный контроль затрат и расходов стал важной опорой для улучшения прибыльности компании в 2025 году сверх ожиданий. В прошлом году коэффициенты расходов на продажи, управление и финансы снизились на 0.3, 1.7 и 0.7 процентного пункта соответственно год к году; операционная эффективность заметно выросла, что привело к повышению нормы чистой прибыли без учета разовых факторов на 3.0 процентного пункта год к году — до 6.8%.

В итоге, по оценке «Yi Rating», в Jinjiang Hotels уже проявился переломный момент в операционной деятельности основного бизнеса внутри страны. Улучшение спроса и предложения в отечественной индустрии гостиниц в сочетании с продолжающимся продвижением реформ внутри и за рубежом создают возможность поэтапного высвобождения эластичности результатов. Вместе с тем, средне- и долгосрочная оценка (оценочная привлекательность) компании средняя; «Yi Rating» считает, что есть шанс на улучшение показателей в краткосрочной перспективе благодаря росту отраслевой конъюнктуры.

Согласно рейтинговой системе «Yi Rating», у Jinjiang Hotels потенциал роста — 1.5 звезды, тенденция прибыльности — 3 звезды, структура отрасли — 3.5 звезды, «ров»/защитный барьер — 4 звезды. Модель DDM оценки «Yi Rating» показывает внутреннюю стоимость компании в 297 млрд юаней.

Огромный поток новостей и точные разъяснения — всё в приложении Sina Finance APP