Реализация плана реструктуризации и повышение устойчивости бизнеса *ST Jiaotou ожидает «снятие звезды и снятие с листа»

Источник: Жэньминь жибао? (证券日报网)

Журналист: Ли Журу

28 марта компания Yunnan JiaoTao Ecological Technology Co., Ltd. (далее — «*ST JiaoTao») опубликовала годовой отчет за 2025 год. В 2025 году компания достигла общего объема выручки 5,13 млрд юаней; чистый убыток, относящийся к акционерам публичной компании, составил 24,8732 млн юаней, что соответствует уменьшению убытка на 62,8593 млн юаней в годовом исчислении.

Относительно улучшения результатов *ST JiaoTao заявила, что компания в полном объеме продвигает работу по судебной реструктуризации, оптимизирует финансовую базу, чистые активы, относящиеся к акционерам публичной компании, перешли из отрицательных в положительные — чистые активы достигли 1,3 млрд юаней; при этом компания продолжает надлежащим образом выполнять основной бизнес и стабилизировать показатели операционной деятельности. Сумма оставшихся договоров, которые можно исполнить, составляет около 2 млрд юаней, а способность к непрерывному ведению деятельности существенно повысилась.

На этом основании *ST JiaoTao также опубликовала объявление о намерении подать в Шэньчжэньскую фондовую биржу заявление об отмене «предупреждения о риске делистинга» и «других рисков предупреждения», что также означает, что после реализации «плана реструктуризации» результаты компании могут выйти на новый поворотный этап.

План реструктуризации реализован — чистые активы снова положительные

Повышение способности к непрерывному ведению деятельности

В частности, в 2025 году *ST JiaoTao прилагала максимальные усилия для продвижения судебной реструктуризации; посредством реализации «плана реструктуризации», включая меры, такие как использование резерва капитальных излишков для увеличения уставного капитала (капитализация), привлечение инвесторов, отчуждение активов, а также погашение части долгов за счет акций, размещенных в результате капитализации, компания эффективно улучшила структуру активов и обязательств, добившись перехода чистых активов, относящихся к публичной компании, из отрицательных в положительные, увеличив их до 1,286 млрд юаней. По состоянию на конец 2025 года коэффициент активов и обязательств компании снизился до 50,53%, находясь в разумном диапазоне, что дополнительно усилило платежеспособность компании и ее кредитную гибкость.

По данным отраслевых аналитиков, по сравнению с периодом, когда в 2024 году у *ST JiaoTao разразился долговой кризис, компания после реструктуризации сократила задолженность более чем на 1 млрд юаней; даже только по статье финансовых расходов, как ожидается, расходы уменьшатся примерно на 30 млн юаней.

Согласно данным годового отчета, основной бизнес *ST JiaoTao — это ландшафтное озеленение и экологические природоохранные инженерные проекты. В 2025 году доход от строительных работ составил 490 млн юаней, что приходится на 95,64% от общей выручки.

Уполномоченный представитель компании (секретарь по вопросам биржи, 董秘) *ST JiaoTao Цоу Цзиху заявил корреспонденту «证券日报»: «Под влиянием судебных исков и признания соответствующих затрат и расходов в 2025 году компания не смогла выйти в прибыль. Однако компания за счет судебной реструктуризации оптимизировала финансовую базу; сумма оставшихся договоров, подлежащих исполнению, составляет около 2 млрд юаней, а способность к непрерывному ведению деятельности эффективно повысилась. Запасы проектов по озеленению и охране окружающей среды достаточно велики. Кроме того, в течение всего года было взыскано по требованиям около 600 млн юаней, чистый денежный поток от операционной деятельности составил 141 млн юаней; ожидается, что в 2026 году операционная ситуация компании будет дополнительно оптимизирована».

Следует отметить, что согласно плану реструктуризации контролирующий акционер *ST JiaoTao — Yunnan JiaoTao Group — в соответствии с потребностями развития компании и рыночной средой сделает акцент на сферах, включая зеленую энергетику, изыскания и проектирование, цифровую/«умную» транспортную систему (数智交通), а также высококачественные активы скоростных автомагистралей и т.п.; путем выпуска акций для приобретения активов, приобретения за денежные средства и других способов, в подходящее время будет осуществлено вливание в группу ресурсов отраслей, тесно связанных с бизнесом компаний, находящихся у Yunnan JiaoTao Group, которые достаточно зрелы для инкубации и развития. Основной бизнес *ST JiaoTao может развиваться в более широком направлении, формируя новый драйвер роста прибыли.

«Снять звезду» — сделан ключевой шаг

Уделять внимание вливанию высококачественных активов

28 марта *ST JiaoTao также опубликовала объявление о том, что подаст в Шэньчжэньскую фондовую биржу заявление об отмене «предупреждения о риске делистинга» и «других предупреждений о рисках».

Согласно объявлению, в соответствии с положениями статей 9.3.8 и 9.3.12 Правил листинга акций Шэньчжэньской фондовой биржи, ситуация, при которой чистые активы *ST JiaoTao имеют отрицательное значение, была устранена, и компания не подпадает под иные случаи, когда применяется «предупреждение о риске делистинга».

Одновременно, согласно «аудиторскому отчету за 2025 год», подготовленному бухгалтерской фирмой Zhong Shen Zhonghuan (специальное общее партнерство), была устранена ситуация, при которой *ST JiaoTao была вынуждена нести «другие предупреждения о рисках» из-за того, что за последние три отчетных бухгалтерских года показатели чистой прибыли до и после учета разовых/нерегулярных прибылей и убытков, по которым значение «наименьшее из двух величин» является отрицательным, и в отчетности за последний год аудит показал наличие неопределенности в способности компании к непрерывному ведению деятельности; при этом компания также не подпадает под положения Правил листинга акций Шэньчжэньской фондовой биржи об иных случаях, когда применяется «другие предупреждения о рисках».

Председатель Beijing Zhonghe Kunlun Asset Management Co., Ltd. Бай Вэньси заявил корреспонденту «证券日报», что ранее *ST JiaoTao была обязана исполнять «другие предупреждения о рисках» в основном из-за неопределенности способности к непрерывному ведению деятельности. В годовом отчете за 2025 год компания не только восстановила положительные чистые активы, но и обеспечила положительный приток денежных средств от операционной деятельности; в сочетании с достаточной суммой оставшихся договоров это обеспечило надежную поддержку для признания способности к непрерывному ведению деятельности. После подачи заявления об отмене «звезды» компания возвращается к нормальному торговому статусу, что поможет повысить ликвидность и доверие инвесторов, а также будет способствовать повышению оценки компании.

«На следующем этапе фокус рынка сместится на процесс вливания активов, обещанных контролирующим акционером *ST JiaoTao; особенно то, смогут ли реализоваться преобразования бизнеса по направлениям, таким как зеленая энергетика, изыскания и проектирование, цифровая транспортная система и т.д., определит, сможет ли компания осуществить ключевой скачок от режима “удержания оболочки” к “высококачественному развитию”», — добавил Бай Вэньси.

На это соответствующие лица из *ST JiaoTao заявили корреспонденту «证券日报», что Yunnan JiaoTao Group, будучи важным промышленным инвестором в «плане реструктуризации», также пообещала в тексте плана реструктуризации, что на подходящем моменте группа выполнит вливание соответствующих высококачественных бизнесов, создавая новую структуру для высококачественного развития публичной компании; это заслуживает ожидания рынка.

(Редактор Цяо Чуаньчуань)

Огромный объем информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance