15 миллиардов долларов США на крупный заказ на пластины вызвали взрывной рост рынка! Лидер в области AI-хранения, Бэйвэй Сторэдж, увеличил свою рыночную капитализацию более чем на 1 100 миллиардов юаней

Вопрос AI · Как долгосрочный контрактный режим меняет конкурентный ландшафт отрасли?

25 марта акции Bеiwei Storage взлетели более чем на 10%, в ходе торгов в какой-то момент поднимались до пиковых значений, а рыночная капитализация превысила целочисленный рубеж в 1100 млрд юаней. Рынок ответил деньгами на один существенный закупочный контракт, раскрытый компанией накануне: соглашение о долгосрочной закупке 15 млрд долларов США на кремниевые пластины (wafer).

Согласно сообщению, Bеiwei Storage подписала с определенным производителем памяти ежедневный операционный закупочный контракт, по которому обязуется в течение следующих 24 месяцев покупать определенную модель микросхем памяти (storage wafers) по зафиксированным цене за единицу и количеству. Общая сумма обязательства по контракту составляет 15 млрд долларов США. Контракт будет выполняться равномерно с 2-го квартала 2026 года по 1-й квартал 2028 года включительно. Объем закупок данной продукции в рамках каждых 12 месяцев составляет 11,1% от общего объема закупок NAND Flash компании за 2025 год и 18,01% от общего объема продаж NAND Flash компании за 2025 год.

В настоящее время рынок памяти переживает раунд сильного цикла роста цен. По данным TrendForce, в 1-м квартале 2026 года контрактная цена обычных DRAM выросла на 90%–95% по сравнению с предыдущим кварталом, а контрактная цена NAND Flash — на 55%–60%. Инвестбанк Уэдбуш (Wedbush) прогнозирует, что во 2-й половине 2026 года рост цен на DRAM может достичь 130%–150%, а рост цен на NAND также приблизится к этому уровню.

Общепринято считать, что первопричина нынешнего повышения цен — комплексное ускорение спроса на память со стороны взрывного роста вычислительной мощности для AI. С одной стороны, спрос AI-серверов на HBM и корпоративную память растет по экспоненциальной траектории, вытесняя мощности производителей; с другой стороны, конфигурации хранения данных на конечных устройствах для AI — например, AI-смартфонах и AI-очках — также одновременно обновляются. Плюс к этому цикл расширения производственных мощностей у производителей обычно длительный, поэтому дефицит и дисбаланс спроса и предложения, как ожидается, будут сохраняться.

На этом фоне особое внимание уделяется возможностям в цепочке поставок и рыночной позиции Bеiwei Storage. Компания специализируется на R&D и финальной сборке/тестировании полупроводниковой памяти: ее продукты включают встраиваемую память (embedded storage), память для ПК и память для интеллектуальных автомобилей и т.д. Клиентская база охватывает OPPO, vivo, Transsion, Lenovo, Xiaomi, Hewlett Packard (HP) и другие компании-производители телефонов и ПК. Компания является основным отечественным поставщиком чипов памяти для Meta AI умных очков, а автомобильные продукты уже вошли в цепочки поставок более чем 20 отечественных ведущих автопроизводителей. По данным TrendForce, в 2024 году объем отгрузок SSD-модулей компании занял 5-е место в мире. В 2025 году выручка компании превысила порог в 10 млрд юаней.

На уровне результатов Bеiwei Storage демонстрирует взрывной рост. Согласно годовым отчетным данным за 2025 год, компания получила выручку 113,02 млрд юаней, что на 68,82% больше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся к акционерам (归母净利润), составила 8,53 млрд юаней, рост на 429,07%. В период с января по февраль 2026 года компания ожидает получить выручку в диапазоне 40–45 млрд юаней, рост на 340%–395%; чистую прибыль, относящуюся к акционерам, 15–18 млрд юаней, при同比 росте на 921,77%–1086,13%. Будучи крупнейшим в мире поставщиком решений для хранения данных на новом развивающемся конечном AI-сегменте полупроводникового уровня, компания получает от AI-очков продуктовую выручку в размере примерно 9,6 млрд юаней; совокупный среднегодовой темп роста (CAGR) за 2023–2025 годы составил 378,09%.

Bеiwei Storage выбрала на данном этапе подписание двухлетнего долгосрочного контракта (long-term agreement, 长协) — смысл в том, чтобы зафиксировать затраты на сырье и объемы поставок на ближайшие два года, повысить стабильность цепочки поставок и снизить влияние колебаний цен. Этот выбор отражает более глубокую эволюцию логики конкуренции в отрасли модулей памяти: прежде большинство производителей опирались на рынок наличных поставок и фактически принимали цены «как складываются», а прибыль была сильно привязана к краткосрочным колебаниям цен; теперь, по мере того как требование к стабильности цепочки поставок со стороны нижнего звена растет, режим долгосрочных контрактов становится важным инструментом, с помощью которого ведущие производители строят собственный «ров» (защитный барьер), и отраслевые ресурсы, как ожидается, будут еще больше концентрироваться у компаний-лидеров.

Источник изображения на обложке: официальный сайт Bеiwei Storage