Уолл-стрит поддерживает нарратив «массовых увольнений в обмен на гонку за вычислительной мощностью ИИ»! Ведущие аналитики делают ставку на Oracle(ORCL.US), которая делает крупную ставку на центры обработки данных, перераспределяя денежные потоки

Zhìtōng Cáijìng App сообщает, что компания Oracle (ORCL.US), гигант в области баз данных и облачных вычислений, использует увольнения, чтобы максимально ужать расходы и тем самым поддержать свои грандиозные устремления в области искусственного интеллекта. Эти увольнения происходят на фоне общего макроисторического тренда, когда технологические гиганты, включая Oracle, Microsoft и Google, значительно увеличивают инвестиции в AI-инфраструктуру; в рамках этого транснациональная технологическая группа стремится сократить несколько тысяч рабочих мест, чтобы высвободить больше денежных средств в более крупных масштабах для строительства инфраструктуры AI-центров обработки данных. По данным СМИ со ссылкой на информированные источники, этот технологический гигант уже уведомил свою многочисленную команду из 162 000 сотрудников о новой волне сокращений, которая затронет более чем 10 000 сотрудников.

Со своей стороны Oracle отказалась комментировать последние новости об увольнениях. Один из аналитиков с Уолл-стрит отметил, что в долгосрочной перспективе увольнения высвободят денежный поток, перераспределят больше ресурсов из низкорентабельных направлений в высокоростовые, тем самым существенно увеличив общий доход компании.

Инвесторов по-прежнему беспокоят большие расходы на AI-капитал компании на сверхкрупные AI-центры обработки данных для обработки AI-нагрузок масштаба “очень больших объемов”. Хотя с начала недели по настоящее время акции Oracle отскакивали на 5% благодаря признакам смягчения ближневосточной геополитической обстановки, с начала года их цена упала более чем на 25%.

В начале февраля компания объявила, что планирует привлечь в течение календарного 2026 года до 50 миллиардов долларов посредством сочетания долговых инструментов и акционерного капитала, чтобы в масштабах существенно расширить чрезвычайно большую фактическую мощность облачной инфраструктуры под свою уже подписанную облачную потребность, тесно связанную с вычислительными ресурсами для облачных AI-тренировок/инференса. Ключевые клиенты включают Nvidia, материнскую компанию Facebook Meta, OpenAI, AMD и xAI.

Когда масштаб моделей, цепочки вывода (inference) и много модальные/агентные AI-нагрузки типа Agentic AI способствуют экспоненциальному расширению потребления вычислительных ресурсов, основная линия капитальных затрат технологических гигантов все больше смещается в сторону концентрации в инфраструктуре вычислительных мощностей для AI на фоне всплеска спроса на AI-вычислительные мощности. Глобальные инвесторы также продолжают закреплять «сюжет про бычий рынок вычислительных мощностей AI» вокруг ожидаемых обновлений продуктов Nvidia AI GPU, Google TPU-кластеров и новых поставок AMD AI-вычислительных кластеров, рассматривая это как один из наиболее определенных инвестиционных сюжетов по состоянию мировой фондовой биржи.

Американские технологические гиганты, включая Oracle, находятся на пересечении тревожных тенденций, которые одновременно будоражат технологический сектор

Согласно последним прогнозам аналитиков, собранным институциональными структурами, Amazon вместе с материнской компанией Google Alphabet, материнской компанией Facebook Meta Platforms Inc., а также Oracle и Microsoft, ожидают, что кумулятивные капитальные расходы, связанные с искусственным интеллектом, в 2026 году достигнут примерно 6500 миллиардов долларов. Некоторые аналитики считают, что общий объем расходов может превысить 7000 миллиардов долларов — то есть темп роста капитальных затрат на AI может составить более 70% в годовом выражении.

Стоит отметить: как ожидается, эти пять крупнейших американских супер-технологических компаний в период с 2023 по 2026 год суммарно вложат около 1,5 триллиона долларов в создание чрезвычайно масштабной AI-инфраструктуры вычислительных мощностей. В то же время, в течение всей своей исторической статистики до 2022 года эти технологические гиганты суммарно инвестировали около 6000 миллиардов долларов.

Однако из-за того, что вышеупомянутые чрезвычайно крупные расходы на AI существенно сократят свободный денежный поток этих компаний, а в краткосрочном горизонте отсутствует четкий и прямо связанный с AI путь монетизации и выручки, инвесторы все больше испытывают беспокойство. Когда, при все более масштабных инвестициях в инфраструктуру вычислительных мощностей для искусственного интеллекта, это сможет принести более заметную окупаемость в росте выручки и прибыли? Кроме того, глобальных инвесторов продолжает заставлять распродавать софтверные акции, включая акции этих пяти технологических гигантов, пессимистичный нарратив «AI перевернет всё». В результате акции этих гигантов с начала года держатся вялый тенденции; особенно акции Microsoft в первом квартале этого года суммарно снизились на 23%, показав худшую квартальную динамику со времен финансового кризиса 2008 года.

Уолл-стрит поддерживает инициативу Oracle по увольнениям, подчеркивая, что это поможет сэкономить расходы

Аналитическая команда банка Barclays, финансового гиганта с Уолл-стрит, во вторник в исследовательском отчете заявила, что увольнения Oracle помогут в кратко- и среднесрочной перспективе сильно высвободить денежный поток. Этот финансовый институт сообщил, что продолжит присваивать данной акции рейтинг «Покупать» (“增持”), а в части целевой цены на горизонте следующих 12 месяцев Barclays установил целевую цену на уровне 230 долларов. По итогам закрытия торгов в среду акции Oracle завершили с ценой 145.230 доллара.

«Учитывая масштабный план реорганизации Oracle на финансовый 2026 год и ранее появившиеся соответствующие сообщения в СМИ, мы не считаем, что объявленные сейчас меры по увольнениям могут застать рынок врасплох. Похоже, рынок уже осознал: когда компания быстро наращивает самые ключевые мощности своей AI-инфраструктуры, потенциал экономии, заложенный в этих последних инициативах Oracle, и сильные ожидания по будущей выручке, которые принесет волна AI-инфраструктуры», — заявили аналитики Barclays.

Barclays также подчеркнул, что прибыль на одного сотрудника у Oracle ниже, чем у конкурентов, а производительность ее сотрудников также находится ниже среднего уровня. Согласно последним прогнозам аналитиков Barclays, в ближайшие годы выручка Oracle вырастет как минимум втрое по сравнению с текущими значениями — поскольку рост численности сотрудников ограничен по сравнению с другими облачными гигантами, а операционные расходы при этом были существенно сокращены.

В отличие от «жестких увольнений» Block, движимых технологией AI-агентов, Oracle фокусируется на гонке вооружений в сфере AI-вычислительных мощностей

Для Oracle эта волна массовых увольнений больше похожа на то, чтобы высвободить денежный поток для гонки вооружений за инфраструктурные вычислительные мощности AI, стабилизировать настроения инвесторов и повысить эффективность использования капитала, а не на то, что компания уже отчетливо доказала: «AI-агентный рабочий процесс достаточно, чтобы напрямую заменить большое число сотрудников».

Судя по открытой информации, Oracle одновременно запускает увольнения, затрагивающие несколько тысяч человек, и продвигает экспансию AI-инфраструктуры высокой интенсивности. Компания незадолго до этого планировала привлечь до 50 миллиардов долларов для расширения производства; с начала этого года ее акции заметно снизились примерно на 29%. Но при этом Oracle дала очень сильный критерий по спросу на AI-вычислительные ресурсы: оставшиеся обязательства по исполнению (RPO) в годовом выражении взлетели на 325% до 5530 миллиардов долларов, а целевой показатель выручки на финансовый 2027 год она повысила до 900 миллиардов долларов. Иными словами, воздействие нарратива «AI перевернет всё» на фундаментальные показатели Oracle реально и существенно, но оно больше похоже на то, что сначала будут перестроены рамки капитальных затрат, свободного денежного потока и оценки, а затем это постепенно будет транслироваться в организационную структуру.

Разовый раунд увольнений, проведенный Block под руководством сооснователя Twitter Jack Dorsey, затронул более 4000 сотрудников — это почти половина от общего числа сотрудников этой технологической компании. Согласно публичному заявлению компании, агентные инструменты на модели AI для AI-агентов позволяют небольшим командам поддерживать более высокую эффективность ведения бизнеса; а ее CFO после этого еще раз уточнил, что концентрация на агентных рабочих процессах, порождаемых AI-агентами, значительно повышает операционную эффективность, а вызванные глубинные сокращения штатов для любой компании почти «неизбежны».

В отличие от этого, хотя Oracle недавно действительно провела рефакторинг облачного ПО Fusion, сделав фокус на агентных AI-рабочих процессах Agent AI/Agentic AI, рассчитывая, что система сможет напрямую выполнять бизнес-результаты и автоматизировать большое число повторяющихся процессов, сигналы, которые компания публично дала в связи с увольнениями, по-прежнему в основном сводятся к реструктуризации, снижению затрат и освобождению места для строительства AI-дата-центров, а не к тому, чтобы, как у Block, сделать «AI уже достаточно, чтобы заменить традиционные уровни организационной иерархии» основным нарративом увольнений. Для Oracle сейчас более сильный нарратив увольнений заключается в том, что продолжающийся взрывной рост спроса на AI-вычислительные мощности подталкивает к очень высоким уровням инфраструктурные потребности дата-центров — включая GPU, энергетическое оборудование и потребности в финансировании. Компания должна перекинуть ресурсы из низкодоходных направлений в высокоростовые.