Восемь новых фондов запущены, страховые компании ускоряют развитие частных акционерных инвестиций

界面新闻记者 | 冯丽君

今年以来，保险资金的股权投资动作频频。

据界面新闻记者根据公开信息不完全统计，2026年以来，保险公司已新成立8家股权投资基金，涉及泰康人寿、长城人寿、大家人寿等多家保险公司。2025年11月至12月，也至少有7家新成立的股权投资基金背后浮现保险资金身影，相比此前动作明显加快。

«Можно сравнить покупку акций/облигаций с «покупками в супермаркете», а частные инвестиции в акционерный капитал — с «посевом на ферме». Когда страховые компании делают частные инвестиции в акционерный капитал, это означает «менять время на пространство»: пожертвовать гибкостью капитала, чтобы получить в будущем более высокую доходность и более стабильную финансовую отчетность». Профессор Школы страхования Университета внешней торговли Китая Ван Гоцзюнь рассказал «Цзе-цзе» — о том, что «пока среда низких процентных ставок не меняется, страховые компании ради выживания и прибыли будут постоянно увеличивать вложения в этом направлении».

Страховые компании часто учреждают фонды акционерных инвестиций

С начала этого года в создании фондов акционерных инвестиций участвуют уже многие страховые компании.

Тяньцзинь Ланьцин паевой инвестиционной компании с ограниченной ответственностью (товарищество с ограниченной ответственностью) в начале февраля 2026 года учредила компанию. Исполнительным партнером является Гао Хэ Миндэ (Пекин) Сервисная компания по управлению (有限责任公司/компания по управлению), размер взноса — 8,601 млрд юаней, а сфера деятельности главным образом включает операции по осуществлению долевых инвестиций, инвестиционному менеджменту, управлению активами и т.п. с использованием частных фондов.

А в списке его партнеров присутствуют семь страховых компаний: Тайкан Жэньшоу (страхование жизни) с ограниченной ответственностью, Чанчэна (страхование жизни) страховое акционерное общество, AIA Life Insurance Company Limited, Синхун Жэньшоу (страхование жизни) с ограниченной ответственностью, Чжунъи Жэньшоу (страхование жизни) с ограниченной ответственностью, Taikang Life Insurance Company (Metlife?) (страхование жизни) с ограниченной ответственностью и Тайканьское пенсионное страхование с ограниченной ответственностью.

Кроме того, ООО-партнерства по инвестированию в акционерный капитал Чжунбао Тоу Чжи Синь Ань (Цзясинь) (товарищество с ограниченной ответственностью) и Чжунбао Тоу И Дэ (Сучжоу) (товарищество с ограниченной ответственностью) были последовательно учреждены 26 февраля и 5 марта соответственно, а сфера деятельности у обеих — инвестирование в акционерный капитал. По данным Tianyancha, партнером первой является Чжунбао Тоу (Чжунбао Инвестиции) с ограниченной ответственностью (далее: Чжунбао Инвестиции) и Yong’an P&C; партнером второй — Чжунбао Инвестиции и Чжунхуи Жэньшоу, при этом доли взносов составляют соответственно 1,4156% и 98,5844%.

据 данные с официального сайта Чжунбао Инвестиции, согласно «国务院关于中国保险投资基金设立方案» (Постановление Госсовета о плане создания китайских страховых инвестиционных фондов), Чжунбао Инвестиции выступает обычным партнером Китайского страхового инвестиционного фонда, отвечает за создание фонда, привлечение и управление; учреждена в декабре 2015 года. Акционерами Чжунбао Инвестиции являются 46 компаний: 27 страховых компаний, 15 компаний по управлению страховыми активами и 4 института социального капитала.

Совсем недавно, 13 марта, было создано товарищество по инвестированию в акционерный капитал Чжунбао Тоу Жун Синь Ин (Цзясинь) (товарищество с ограниченной ответственностью), и все партнеры — Чжунбао Инвестиции и его дочерние компании.

Кроме того, Guangdong Hua’an Hui Xing (товарищество с ограниченной ответственностью по инвестированию в акционерный капитал), Tianjin Chu Ji (товарищество с ограниченной ответственностью по инвестированию в инвестиционный фонд), Beijing Chengda Shu Zhi (товарищество с ограниченной ответственностью по инвестированию в инвестиционный фонд), Hui Zhi Yangtze Delta (Shanghai) (товарищество с ограниченной ответственностью по частным инвестициям) также были учреждены в течение года; в основе сделок задействованы страховые компании, включая Huian P&C, Da Jia Жэньшоу, China Life, China Property & Casualty и т.д.

Корреспондент «Цзе-цзе» собрал материалы и сделал инфографику

Среди них, частный фонд Hui Zhi Yangtze Delta (Shanghai), создаваемый при участии China Life, будет сосредоточен на технологических инновациях в сфере искусственного интеллекта в районе дельты Янцзы и на новых возможностях для модернизации индустрии, инвестируя в долевые активы стадии роста; в основном — в технологические инновационные компании в трех ведущих отраслях: искусственный интеллект, интегральные схемы и биомедицинские препараты.

Корреспондент «Цзе-цзе» обнаружил, что тенденция к заметному ускорению учреждения страховыми компаниями фондов инвестиций в акционерный капитал началась еще с конца 2025 года. В ноябре и декабре 2025 года было создано семь фондов инвестиций в акционерный капитал, включая Jiashan Pingji (товарищество с ограниченной ответственностью по инвестированию в акционерный капитал) и Zhongbao Tou Zhi Song Rui (товарищество с ограниченной ответственностью по инвестированию в акционерный капитал), и за ними стоят страховые организации, включая Ping An Capital, Taibao Asset Management, PICC и China Life (Ping An Capital и Taibao Asset Management — компании по управлению страховыми активами).

Риски и возможности сосуществуют

Ускорение страховых компаний в последнее время при участии в создании фондов инвестиций в акционерный капитал отражает их энтузиазм к инвестициям в акционерный капитал и также обусловлено поддержкой политики.

В 2025 году были опубликованы нормативные документы, включая «Уведомление о корректировке норм надзора за долей прав страховых средств, связанных с категориями активов» и др., которые высвободили сигнал о том, что страховые средства поощряются к участию в инвестициях в акционерный капитал.

«Правительство поощряет страховые компании, которые являются «длинными деньгами», поддерживать технологические инновации и реальную экономику; на уровне политики им дали много «зеленых» сигналов и преференций. Одна из причин, почему страховые компании спешат с частными инвестициями в акционерный капитал», — сказал Ван Гоцзюнь корреспонденту «Цзе-цзе».

«Регуляторы продолжают целенаправленно направлять долгосрочные средства на рынок, в частности поощряют компании страхования жизни повышать долю размещения в долевые активы, чтобы поддерживать стабильную работу рынка капитала, обслуживать реальную экономику и содействовать технологическим инновациям», — заявил старший директор по рейтингам страховых компаний в Азиатско-Тихоокеанском регионе Fitch Ratings Wang Zhangtai корреспонденту «Цзе-цзе».

С другой стороны, на фоне снижения «центра тяжести» процентных ставок участие страховых компаний в частных инвестициях в акционерный капитал позволяет повысить инвестиционную доходность, оптимизировать структуру активов; а его дюрация также согласуется с дюрацией страхования жизни, и в бухгалтерском учете это может уменьшить влияние на прибыль текущего периода.

Анализируя для «Цзе-цзе» Ван Чжунтай сказал: «Постоянная среда низких процентных ставок сжимает пространство для роста доходности традиционных активов с фиксированной доходностью. Некоторые китайские компании страхования жизни планируют увеличить размещение в акционерные и частные акционерные активы, учреждая фонды инвестиций в акционерный капитал, чтобы оптимизировать структуру доходности активов и лучше согласовать ее с долгосрочными обязательствами».

«Капитал в достатке, страховой рынок быстро развивается, в прошлом году инвестиционная доходность была хорошей, страховые компании накопили много средств, которые можно инвестировать; на фоне «дефицита активов для размещения» нужно искать выход, а частные инвестиции в акционерный капитал могут поднять инвестиционную отдачу», — также отметил Ван Гоцзюнь, и он сказал корреспонденту «Цзе-цзе»: «Деньги компаний страхования жизни имеют более длинную дюрацию, и «длинный цикл» частных инвестиций в акционерный капитал в формате «вкладываешь — и держишь 5–10 лет» особенно хорошо совпадает по срокам».

Однако участие страховых компаний в частных инвестициях в акционерный капитал также несет определенные риски.

По словам представителя отрасли, базовые активы после «проникающей» оценки фондов акционерных инвестиций по сравнению с продуктами с фиксированным доходом более сложные и менее стандартизированные, что увеличивает сложность due diligence (комплексной проверки) для инвестирующих организаций, а также оценки, определение стоимости и управления после сделки. Кроме того, ликвидность акционерных проектов, особенно частных инвестиционных проектов в акционерный капитал, относительно низкая, что создает новые задачи для управления ликвидностью страхового капитала.

«Частные инвестиции в акционерный капитал обычно имеют более длительный период блокировки, время использования средств значительное, а неопределенность присутствует в путях и моментах выхода; в целом ликвидность слабее. В сравнении с этим ликвидность инвестиций на вторичном рынке сильнее, что позволяет быстро перегруппировать портфель и реализовать стоп-лосс», — сказал Ван Чжунтай корреспонденту «Цзе-цзе». При этом, частные акционерные активы обновляют оценку относительно реже, поэтому обычно влияние на краткосрочные колебания балансовой стоимости страховых компаний является сравнительно небольшим.

Генеральный секретарь парткома, председатель 工银安盛人寿 王都富 в последние дни опубликовал статью, где отметил, что по мере того как отдельная стратегия «растущих инвестиций» становится недостаточной для удовлетворения сложных потребностей страховых средств, стратегия участия страховых средств в фондах частных инвестиций в акционерный капитал будет дополнительно обновляться и оптимизироваться. Например, используя сделки на вторичном рынке частных инвестиций в акционерный капитал для оптимизации инвестиционного портфеля, поддерживать ликвидность средств и получать возможности для инвестиций со скидкой.

Ван Доуфу считает, что по мере ускорения глобализации китайских компаний и повышения способности страховых учреждений размещать активы по всему миру, трансграничные инвестиции страховых частных проектов станут долгосрочным и устойчиво углубляющимся направлением инноваций. В будущем страховые частные инвестиции будут еще более умело применять комбинационную стратегию «инвестиции уровня 1 + S-фонды (фонды вторичного рынка частных инвестиций в акционерный капитал) + трансграничное размещение + ESG (экология, социальная сфера и корпоративное управление)», стремясь найти оптимальный баланс между достижением сверхдоходности, диверсификацией рисков и поддержанием ликвидности.

MACD сигнал «золотого креста» сформирован — у этих акций неплохой тренд вверх!

Огромный поток новостей и точные интерпретации — в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Ван Синьжу