Страховые компании снова увеличивают долю в отрасли! Ping An of China: страховые акции по-прежнему недооценены

В момент рыночной коррекции темпы, с которыми страховые компании выкупают контрольные пакеты или наращивают долю в акциях компаний сектора страхования, не замедлились.

Согласно последнему раскрытию Гонконгской фондовой биржи, китайская CPIC H (China Taiping?) недавно снова получила доп. покупку акций от China Ping An Group: 3 104 400 акций по средней цене 32,39 гонконгских долларов за акцию, на общую сумму около 101 млн гонконгских долларов; доля участия должна вырасти до 12,08%.

В прошлом месяце China Ping An также нарастила долю в China Life примерно на 326 млн гонконгских долларов, доведя долю участия до 10,12%. Согласно годовым отчетам, China New Insurance также вошла в список крупнейших десяти акционеров China People Insurance. Таким образом, наращивание доли компаниями сектора страхования в компаниях отрасли больше не является единичным случаем.

Повторное наращивание доли в компаниях сектора страхования не скрывает дефицит качественных дивидендных активов и уверенность в страховой отрасли. Недавно заместитель главного инвестиционного директора China Ping An Лу Хаоян в ходе интервью с репортерами отметил, что акции страховых компаний по-прежнему недооценены: отрасль имеет попутный ветер не только на уровне политики, но и, по мере изменения демографической структуры, потребительских привычек и инвестиционных взглядов, обладает сильным потенциалом роста.

H-акции China Taiping снова получили увеличение доли в секторе страхования

30 марта, согласно последнему раскрытию Гонконгской фондовой биржи, China Taiping (02601.HK) 25 марта была докуплена China Ping An Insurance (Group) из расчета средней цены 32,3919 гонконгских долларов за акцию, на 3 104 400 акций, на общую сумму около 101 млн гонконгских долларов. После докупки China Ping An (Group) владеет 33539 млн акций H-акций China Taiping, а доля участия увеличилась с 11,97% до 12,08%.

Это как минимум третья докупка H-акций China Taiping, которую China Ping An осуществляла с начала прошлого года: первый раз, когда доля участия достигла линии 5% для выкупа контрольного пакета, — в августе 2025 года; тогда было приобретено около 1 741 400 акций по средней цене около 32,07 гонконгских долларов за акцию. Второй раз — в сентябре 2025 года: совокупно было куплено 140 млн акций, и доля участия сразу достигла 10%.

Стоит отметить, что хотя интервал между первой и третьей докупками превышал полгода, при этом средняя цена за акцию в обоих случаях была примерно около 32 гонконгских долларов; за этот период цена H-акций China Taiping поднималась до 40,46 гонконгских долларов. Это показывает, что China Ping An как долгосрочные средства придерживается подхода «покупать на просадках».

China Ping An отвечает на тезис «акции страховых компаний по-прежнему недооценены»

С прошлого года China Ping An неоднократно предпринимала действия по выкупу контрольных пакетов и наращиванию капитала в страховых и банковских акциях и потому, что компании сектора страхования наращивают долю в секторе, вызвала широкий общественный интерес на рынке.

Помимо увеличения доли в H-акциях China Taiping, China Ping An также дважды осуществляла выкуп контрольного пакета и наращивала долю в H-акциях China Life: в августе прошлого года она купила 9,5 млн H-акций China Life, потратив около 375 млн гонконгских долларов; совокупная доля участия составила 5,04%, впервые достигнув линии для выкупа контрольного пакета. В феврале этого года China Ping An вновь увеличила долю, докупив 10,895 млн H-акций China Life: средняя цена за акцию составила 33,2 гонконгских доллара, что ниже, чем 39,47 гонконгских доллара годом ранее; совокупная доля участия достигла 10,12%.

Стоит отметить, что наращивание доли компаниями сектора страхования в компаниях отрасли больше не является единичным случаем. Помимо увеличения доли China Ping An в H-акциях China Taiping и China Life, China New Insurance также вошла в список крупнейших десяти акционеров China People Insurance. Согласно годовым отчетам, по состоянию на конец 2025 года два продуктовых счета денежных средств под управлением China New Insurance, в частности, имели соответственно 82,201 млн акций China People Insurance и 76,609 млн акций, доля участия составляла 0,19% и 0,17%; компании занимали пятое и шестое места среди крупнейших акционеров. Действия по наращиванию в основном приходились на четвертый квартал прошлого года.

«В долгосрочном измерении отдельные акции страхового сектора сейчас по-прежнему недооценены». Заместитель главного инвестиционного директора China Ping An Лу Хаоян в недавнем интервью с репортерами отметил: с одной стороны, страховой бизнес в будущем по-прежнему имеет сильный потенциал роста, а стратегия построения сильной финансовой державы уделяет большое внимание повышению качества и эффективности финансового сектора, и страхование является одним из сегментов финансового сектора, где политика складывается благоприятно; с другой стороны, изменения в демографической структуре нашей страны, изменения потребительских привычек и изменения инвестиционных взглядов также являются позитивными факторами для страховой отрасли.

В 2025 году пять крупнейших страховых компаний по дивидендам превысили 1000 млрд юаней

На данный момент годовые отчеты за 2025 год для крупнейших пяти листинговых страховых компаний на A-акциях уже полностью обнародованы, и дивидендные схемы также вскоре стали известны. По подсчетам репортера, дивиденды на конец периода плюс промежуточные дивиденды для пяти компаний в сумме превысили 1000 млрд юаней, достигнув 1023,94 млрд юаней.

По состоянию на конец 2025 года совокупные инвестиционные активы China Life, China Ping An, China People Insurance, China Taiping и China New Insurance в сумме составили 20,7 трлн юаней, что на 12,8% больше, чем на конец 2024 года; совокупная чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 4252,91 млрд юаней, рост на 22,4%.

С одной стороны, принимая во внимание, что за высокими темпами роста результатов стоит не только развитие со стороны обязательств, но и что на колебания чистой прибыли существенно влияет влияние инвестиций в долевые активы со стороны активов, поэтому у некоторых страховых компаний доля распределяемых дивидендов была снижена. В целом, однако, масштаб дивидендов страховых компаний в 2025 году все равно остается весьма значительным: годовые дивиденды China Ping An, China Life, China Taiping, China People Insurance и China New Insurance составили соответственно 488,91 млрд юаней, 241,94 млрд юаней, 110,63 млрд юаней, 97,29 млрд юаней и 85,16 млрд юаней.

С другой стороны, по мере роста доходов от страховых премий расширяется масштаб инвестиций страховых средств в долевые активы; например, по акциям, суммарный объем инвестиций в акции пяти страховых компаний на конец 2025 года составил 2,5 трлн юаней, что более чем на 1 трлн юаней выше, чем на конец 2024 года, рост составил 75,2%. Доля акций в инвестиционных активах увеличилась с 7,8% до 12,2%, то есть на 4,4 процентных пункта.

В эпоху низких процентных ставок страховые средства должны как согласовывать дюрацию активов и стоимость обязательств, так и повышать долгосрочную доходность активов. Стратегия высоких дивидендов по-прежнему эффективно работает для страховых компаний. Если рассчитывать по цене закрытия на 31 марта, дивидендная доходность листинговых страховых компаний A/H-акций превышает доходность долгосрочных государственных облигаций; если не учитывать налоговые издержки, у H-акций дивидендная доходность еще более выгодна.

(Сиюминутная дивидендная доходность рассчитана по цене закрытия на 31 марта)

Верстка: Ван Юньпэн

Корректура: Ляо Шэнчао