Доходность Ares Capital в 10% может оказаться не такой привлекательной, как кажется

Первое, о чем многие инвесторы, ориентированные на дивиденды, думают, выбирая акции, — это дивидендная доходность. Это логично, но при этом возникает риск того, что привлекательная доходность ослепит вас к внутренним рискам инвестиций. Проблема в Ares Capital (ARCC 1.61%) и его ультравысокой дивидендной доходности 10,6%. Вот что вам нужно знать, прежде чем покупать эту акцию дохода.

Ares Capital создана для выплаты дивидендов

Ares Capital — компания в сфере развития бизнеса (BDC). Это очень специфическая бизнес-структура, созданная для того, чтобы передавать доход акционерам в налогово-выгодном порядке, во многом так же, как инвестиционный траст недвижимости (REIT). Что делают BDC — выдают займы более мелким компаниям, у которых нет доступа к другим вариантам финансирования. Также предполагается, что BDC предоставляют заемщикам консультации, чтобы помогать им расти.

Источник изображения: Getty Images.

BDC очень интересны. Поскольку их клиенты не могут легко получить доступ к рынкам капитала или взять банковские кредиты, BDC могут устанавливать крайне высокие ставки по процентам. Средняя ставка по кредитам Ares Capital в четвертом квартале 2025 года составляла весьма внушительные 10,3%. Именно так она поддерживает свою огромную дивидендную доходность. И если смотреть в целом, Ares Capital — крупная и хорошо уважаемая BDC.

Осторожно с тем, чего вы хотите от Ares Capital

Если вы хотите купить компанию в сфере развития бизнеса, Ares Capital должна быть в вашем коротком списке. Однако вам нужно убедиться, что вы полностью понимаете риски, которые берете на себя, прежде чем покупать любую BDC, включая Ares Capital.

По задумке Ares Capital инвестирует в высокорисковые, ограниченные по капиталу компании. Если бы они могли получить кредиты с более низкой стоимостью или продать акции по привлекательным ценам, они почти наверняка сделали бы это. На самом деле Ares Capital постоянно имеет как минимум нескольких клиентов, у которых возникают трудности с покрытием процентных расходов. По состоянию на конец 2025 года примерно 1,8% ее кредитов находились в статусе non-accrual.

Развернуть

NASDAQ: ARCC

Ares Capital

Изменение сегодня

(-1.61%) -$0.29

Текущая цена

$17.73

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$13B

Диапазон за день

$17.60 - $18.14

Диапазон за 52 недели

$17.40 - $23.41

Объем

8.6M

Средний объем

7.6M

Валовая маржа

75.68%

Дивидендная доходность

10.65%

Однако во время рецессий non-accrual часто резко растут. Во время Великой рецессии 2007–2009 годов non-accrual у Ares Capital выросли с 1,2% до 4,4%. С учетом высоких процентных ставок по кредитам, которые выдает Ares Capital, в этом нет ничего удивительного — и, по сути, это нормально для сектора BDC.

Негативное влияние, которое рецессии могут оказать на дивиденды, тоже является нормальным явлением, поскольку дивиденд Ares Capital сокращали в каждую из последних двух рецессий. Когда слишком многие клиенты сталкиваются с трудностями с оплатой одновременно, у BDC почти нет выбора, кроме как урезать дивиденды. И в целом дивиденд Ares Capital был немного волатильным.

Ares Capital предлагает высокую доходность, но не надежные дивиденды

Если отступить назад, Ares Capital, вероятно, продолжит предлагать большой дивиденд и высокую доходность. Но дивиденд не будет надежным. Если вам нужны дивиденды, чтобы покрывать расходы на проживание, высоковатая доходность Ares Capital, вероятно, не подойдет для вашего портфеля дохода.