Ястребиный глаз предупреждает: соотношение дебиторской задолженности к выручке Zhengzhou Coal & Electricity продолжает расти

Синьланьское финансовое агентство|Исследовательский институт по публичным компаниям|Финансовые отчёты «Eagle Eye» — раннее предупреждение

28 марта компания Zhengzhou Coal and Electricity выпустила годовой отчёт за 2025 год; заключение аудитора — стандартное, без оговорок.

Согласно отчёту, за весь 2025 год выручка компании составила 3,552 млрд юаней, что на 15,52% меньше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, составила -0,927 млрд юаней, что на 428,12% меньше; чистая прибыль после вычета недопустимых статей, относящаяся к акционерам материнской компании, составила -0,908 млрд юаней, что на 2811,46% меньше; базовая прибыль на акцию — -0,7612 юаня/акция.

Компания с момента выхода на биржу в январе 1998 года уже выплачивала денежные дивиденды 8 раз; в общей сложности было осуществлено денежное распределение дивидендов на сумму 0,494 млрд юаней.

Система раннего предупреждения по финансовым отчётам «Eagle Eye» для публичных компаний проводит интеллектуальный количественный анализ годового отчёта Zhengzhou Coal and Electricity за 2025 год по четырём ключевым измерениям: качество результатов, прибыльность, давление на оборотные средства и безопасность, а также эффективность операционной деятельности.

I. На уровне качества результатов

В отчётный период выручка компании составила 3,552 млрд юаней, что на 15,52% меньше год к году; чистая прибыль составила -0,782 млрд юаней, что на 317,15% меньше; чистый денежный поток от операционной деятельности составил 0,139 млрд юаней, что на 69,52% меньше.

С точки зрения общей картины результатов требуется уделить особое внимание:

• Темпы роста выручки продолжают устойчиво снижаться. В последних трёх годовых отчётах темпы изменения выручки год к году составили соответственно -2,26%, -2,74% и -15,52%; тенденция к снижению сохраняется.

• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, резко снизилась. В отчётный период чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, составила -0,93 млрд юаней, что существенно ниже на 428,12% год к году.

• Чистая прибыль после вычета недопустимых статей, относящаяся к акционерам материнской компании, резко снизилась. В отчётный период чистая прибыль после вычета недопустимых статей, относящаяся к акционерам материнской компании, составила -0,91 млрд юаней, что существенно ниже на 2811,46% год к году.

• Три квартала подряд операционная прибыль отрицательная. В отчётный период за последние три квартала операционная прибыль составила -0,11 млрд юаней, -0,11 млрд юаней и -0,45 млрд юаней; значения отрицательные подряд.

• Впервые за последние три года компания ушла в убыток. В отчётный период чистая прибыль стала отрицательной и составила -0,782 млрд юаней.

• Чистая прибыль отличается высокой волатильностью. В последних трёх годовых отчётах чистая прибыль составила 2,2 млрд, 3,6 млрд и -7,8 млрд юаней; изменения год к году составили -31,49%, 65,37% и -317,15% соответственно; чистая прибыль довольно волатильна.

С точки зрения соотношения «доходы-расходы» и «периодические расходы», требуется уделить особое внимание:

• Разрыв в динамике выручки от продаж и налогов и сборов. В отчётный период темп изменения выручки год к году составил -15,52%, темп изменения налогов и сборов — 4,14%; наблюдается расхождение в динамике выручки от продаж и налогов и сборов.

С учётом качества операционных активов требуется уделить особое внимание:

• Показатель дебиторская задолженность / выручка продолжает устойчиво расти. В последние три годовых отчёта значение дебиторской задолженности / выручка составило 23,69%, 25,71% и 31,14% соответственно, показатель продолжает расти.

• Темп роста запасов выше темпа роста себестоимости продаж. В отчётный период запасы относительно начала периода выросли на 27,21%, себестоимость продаж по сравнению с прошлым годом выросла на -3,76%; темп роста запасов выше темпа роста себестоимости продаж.

• Темп роста запасов выше темпа роста выручки от продаж. В отчётный период запасы относительно начала периода выросли на 27,21%, выручка от продаж по сравнению с прошлым годом снизилась на -15,52%; темп роста запасов выше темпа роста выручки от продаж.

II. На уровне прибыльности

В отчётный период валовая маржа компании составила 14,37%, что на 42,12% ниже год к году; чистая маржа составила -22,02%, что на 357,05% ниже год к году; рентабельность капитала (средневзвешенная) — -65,86%, что на 505,79% ниже год к году.

С учётом того, как формируется прибыль со стороны операционной деятельности компании, требуется уделить особое внимание:

• Валовая маржа по продажам продолжает снижаться. В последних трёх годовых отчётах валовая маржа по продажам составила 30,64%, 24,84% и 14,37%, тенденция к снижению сохраняется.

• Чистая маржа по продажам резко снизилась. В отчётный период чистая маржа по продажам составила -22,02%, что на 357,05% ниже год к году.

С учётом того, как формируется прибыль со стороны активов компании, требуется уделить особое внимание:

• Рентабельность собственного капитала существенно снизилась. В отчётный период средневзвешенная рентабельность собственного капитала составила -65,86%, что на 505,79% ниже год к году.

• В последние три года средняя рентабельность собственного капитала ниже 7%. В отчётный период средневзвешенная рентабельность собственного капитала составила -65,86%; за последние три финансовых года средневзвешенная рентабельность собственного капитала в среднем ниже 7%.

• Рентабельность инвестированного капитала ниже 7%. В отчётный период рентабельность инвестированного капитала компании составила -16,69%; среднее значение за три отчётных периода ниже 7%.

С точки зрения наличия риска обесценения, требуется уделить особое внимание:

• Годовой темп изменения суммы убытков от обесценения превышает 30%. В отчётный период убытки от обесценения составили -3,3 млрд юаней, что на 800,63% меньше год к году.

С точки зрения концентрации клиентов и миноритарных акционеров, требуется уделить особое внимание:

• Доля выручки от первых пяти клиентов значительна. В отчётный период выручка первых пяти клиентов / общая выручка от продаж составила 67,32%, клиенты слишком концентрированы.

III. На уровне давления на капитал и безопасности

В отчётный период коэффициент финансового рычага (долг/активы) компании составил 81,88%, что на 5,85% больше год к году; текущий коэффициент ликвидности — 0,41, коэффициент быстрой ликвидности — 0,4; общий долг составил 65,22 млрд юаней, из них краткосрочный долг — 64,57 млрд юаней, доля краткосрочного долга в общем долге — 99%.

С точки зрения общей финансовой ситуации, требуется уделить особое внимание:

• Текущий коэффициент ликвидности продолжает снижаться. В последних трёх годовых отчётах текущий коэффициент ликвидности составил 0,45, 0,45 и 0,41; способность краткосрочного погашения ослабевает.

С точки зрения краткосрочного давления на капитал, требуется уделить особое внимание:

• Краткосрочный долг значителен, имеется дефицит накопленных средств. В отчётный период широкая денежная масса (M2?) составила 26,8 млрд юаней, краткосрочный долг — 29,6 млрд юаней, широкая денежная масса/краткосрочный долг — 0,91; широкая денежная масса ниже краткосрочного долга.

• Давление по краткосрочному долгу высокое, цепочка фондирования испытывает нагрузку. В отчётный период широкая денежная масса составила 26,8 млрд юаней, краткосрочный долг — 29,6 млрд юаней, чистый денежный поток от операционной деятельности — 1,4 млрд юаней; существует разница между краткосрочным долгом, финансовыми расходами и денежными средствами, а также чистым денежным потоком от операционной деятельности.

С точки зрения контроля за средствами, требуется уделить особое внимание:

• Доля процентного дохода/денежных средств ниже 1,5%. В отчётный период денежные средства составили 26,4 млрд юаней, краткосрочный долг — 29,6 млрд юаней; среднее отношение процентного дохода к денежным средствам компании составило 0,918%, что ниже 1,5%.

• Существенная динамика предоплат. В отчётный период предоплаты составили 0,2 млрд юаней, а темп изменения относительно начала периода — 36,56%.

• Темп роста предоплат выше темпа роста себестоимости продаж. В отчётный период предоплаты относительно начала периода выросли на 36,56%, себестоимость продаж по сравнению с прошлым годом выросла на -3,76%; темп роста предоплат выше темпа роста себестоимости продаж.

С точки зрения согласованности использования средств, требуется уделить особое внимание:

• Чистый денежный поток от операционной деятельности не обеспечивает потребности в финансировании капитальных затрат; каналы финансирования сжимаются. В отчётный период сумма чистого денежного потока от операционной деятельности и чистого денежного потока от инвестиционной деятельности составила -0,6 млрд юаней, чистый денежный поток от финансовой деятельности — -3 млрд юаней; операционная деятельность не покрывает потребности в инвестиционном финансировании, каналы финансирования сжимаются.

• Капитальные затраты продолжают быть выше притока денежных средств от операционной деятельности. В последних трёх годовых отчётах денежные средства, выплаченные на приобретение основных средств, нематериальных активов и прочих долгосрочных активов, составили соответственно 3,9 млрд, 5,5 млрд и 4 млрд юаней; чистый денежный поток от операционной деятельности составил соответственно 2,4 млрд, 4,6 млрд и 1,4 млрд юаней.

• Необходимо повысить согласованность управления средствами. В отчётный период потребность в оборотном капитале компании составила -21 млрд юаней, оборотный капитал — -57,5 млрд юаней; оборотные средства, генерируемые операционной деятельностью, не могут полностью покрыть вложения в долгосрочные активы; способность к денежным выплатам — -36,5 млрд юаней.

IV. На уровне эффективности операционной деятельности

В отчётный период оборачиваемость дебиторской задолженности компании составила 3,25, что на 18,7% ниже год к году; оборачиваемость запасов — 31,53, что на 3,05% больше год к году; оборачиваемость совокупных активов — 0,26, что на 15,05% ниже год к году.

По операционным активам требуется уделить особое внимание:

• Оборачиваемость дебиторской задолженности продолжает снижаться. В последних трёх годовых отчётах оборачиваемость дебиторской задолженности составила соответственно 4,31, 3,99 и 3,25; способность к оборачиваемости дебиторской задолженности ослабевает.

• Доля дебиторской задолженности/общей суммы активов продолжает расти. В последние три годовых отчёта доля дебиторской задолженности/общая сумма активов составила соответственно 7,72%, 7,74% и 8,44%, рост сохраняется.

По долгосрочным активам требуется уделить особое внимание:

• Оборачиваемость совокупных активов продолжает снижаться. В последние три годовых отчёта оборачиваемость совокупных активов составила соответственно 0,32, 0,31 и 0,26; способность к оборачиваемости совокупных активов ослабевает.

С точки зрения трёх видов расходов, требуется уделить особое внимание:

• Отношение сбытовых расходов/выручка продолжает расти. В последние три годовых отчёта отношение сбытовых расходов/выручка составило соответственно 1,62%, 1,68% и 1,92%; рост сохраняется.

Нажмите на раннее предупреждение Zhengzhou Coal and Electricity «Eagle Eye», чтобы просмотреть последние детали предупреждений и визуальный предварительный просмотр финансовой отчётности.

Введение в раннее предупреждение финансовых отчётов «Eagle Eye» Синьланьского финансового агентства: раннее предупреждение финансовых отчётов «Eagle Eye» — это профессиональная система интеллектуального анализа финансовых отчётов для публичных компаний. «Eagle Eye» предупреждает, агрегируя большую группу авторитетных финансовых экспертов, включая аудиторские фирмы и публичные компании, и отслеживает и расшифровывает последние финансовые отчёты публичных компаний по нескольким измерениям, включая рост показателей компании, качество прибыли, давление на капитал и безопасность, а также эффективность операционной деятельности, и в форме текста и изображений указывает потенциальные точки финансовых рисков. Проводит профессиональное, эффективное и удобное технологическое решение для распознавания и предупреждения финансовых рисков публичных компаний для финансовых организаций, публичных компаний, надзорных органов и т.д.

Вход в «Eagle Eye»: Синьланьское финансовое агентство APP — котировки — центр данных — «Eagle Eye» предупреждение; или Синьланьское финансовое агентство APP — страница котировок по конкретной акции — Финансы — «Eagle Eye» предупреждение

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья создана автоматически на основе данных сторонних баз и не представляет позицию Синьланьского финансового агентства; любая информация, встречающаяся в данной статье, предназначена только для справки и не является персональной инвестиционной рекомендацией. При расхождениях следует руководствоваться фактическими объявлениями. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромные массивы информации и точная интерпретация — всё в Синьланьское финансовое приложение

Ответственный редактор: Сяо Лан быстрое обновление