125 компаний на бирже Beijing Stock Exchange опубликовали предварительные отчёты о результатах деятельности, выделяя новые драйверы индустрии в сегменте компаний с высоким ростом

По состоянию на 1 февраля среди компаний, размещённых на бирже Северной (北交所), уже 125 компаний раскрыли предварительные прогнозы результатов за 2025 год или сообщили о результатах-спринтах (业绩快报); на рынке контуры годового «экзаменационного отчёта» начинают проявляться.

Согласно данным Wind, среди компаний, сделавших раскрытие прогнозов, 76 компаний ожидают, что в 2025 году они получат прибыль; доля прибыльных ожиданий превышает шестьдесят процентов. При этом общее число компаний с «позитивным прогнозом по результатам» (включая прогноз роста и выход из убыточности) составляет 40.

По величине темпов роста: 27 компаний прогнозируют годовой рост (г/г) чистой прибыли, относящейся к акционерам (归母净利润). В числе них такие компании, как 宏裕包材, 慧为智能, 海能技术 и др. — более десятка компаний — ожидают рост чистой прибыли, относящейся к акционерам, более чем вдвое (перевал за удвоение г/г), демонстрируя сильную «эластичность» результатов. Кроме того, 13 компаний ожидают перейти от убытка к прибыли (扭亏为盈).

Рост результатов сопровождается чёткой структурной дифференциацией. С одной стороны, компании в таких сферах, как высокотехнологичное производство (高端制造), цифровая экономика (数字经济) и здоровое потребление (健康消费), демонстрируют заметный рост; с другой стороны, некоторые отрасли, например, оборудование для фотовольтаики (光伏设备), всё ещё находятся на этапе корректировки и сталкиваются с периодическим давлением. Дифференциация результатов тесно связана с конъюнктурой отраслей, к которым относятся компании, а также с фактическими эффектами исполнения их собственных стратегий ведения бизнеса, отражая нынешнее дифференцированное развитие компаний, котирующихся на 北交所, в разных нишах.

Если рассматривать конкретные кейсы, то целая группа компаний благодаря впечатляющим темпам роста результатов стала фокусом рынка. 宏裕包材 прогнозирует, что в 2025 году чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составит 17 млн юаней — 22 млн юаней, что соответствует росту на 357.91% — 492.59% г/г; пока что по величине прироста компания занимает одну из верхних позиций. На вопрос о причинах изменения результатов компания указывает: в отчётном периоде она вплотную придерживалась общей логики, ориентированной на прибыль, оптимизируя структуру клиентов и продуктов; доля заказов от клиентов с высокой валовой маржой увеличилась. Кроме того, компания усилила анализ закупочных затрат и ценовые переговоры, и результат по снижению издержек оказался значительным.

海能技术 также демонстрирует один из лидирующих темпов роста. Компания прогнозирует получение чистой прибыли, относящейся к акционерам, в размере 41 млн юаней — 44 млн юаней, рост на 213.65% — 236.61% г/г. Компания отмечает, что резкое увеличение ожиданий по прибыли главным образом связано с общим восстановлением спроса на рынке в отрасли; тенденция к локализованному производству высококлассных приборов в Китае (国产制造) становится заметной. Компания быстрее растёт в таких областях, как новые материалы, новая энергетика и фармацевтика; а также недавно выпущенные высококлассные приборы получили признание на рынке.

锦好医疗 ожидает получить чистую прибыль, относящуюся к акционерам, в размере 15 млн юаней — 16 млн юаней, рост на 150.98% — 167.72% г/г. Компания заявляет: спрос на рынке OTC (внебиржевой) слуховых аппаратов в США продолжает расти; рост основного бизнеса обеспечивается операциями во всех каналах (全渠道运营). Кроме того, после того как компания в 2024 году приобрела бизнес по слуховому здоровью Intricon, она быстро переварила и усвоила ключевую технологию DSP-чипов для слуховых аппаратов, в результате чего выручка от продаж чипов для слуховых аппаратов существенно выросла.

С точки зрения абсолютных масштабов прибыли некоторые компании демонстрируют внушительные размеры. Среди компаний, ожидающих прибыль, 20 компаний прогнозируют, что верхняя граница чистой прибыли, относящейся к акционерам, превышает 50 млн юаней.

В их числе 蘅东光: ожидаемая верхняя граница чистой прибыли, относящейся к акционерам, достигает 3.1 млрд юаней, рост на 82.95% — 110.05% г/г. Компания связывает рост с быстрым увеличением спроса на AI-вычислительные мощности (AI算力), а также с ускорением строительства дата-центров, что поддерживает устойчивый рост спроса на глобальном рынке пассивных оптических компонентов (无源光器件).

吉林碳谷 также показывает сильные результаты: прогнозируется чистая прибыль, относящаяся к акционерам, в размере 1.8 млрд юаней — 2.2 млрд юаней, рост на 92.81% — 135.66% г/г. Компания заявляет: по мере того как рынок углеродного волокна (碳纤维) постепенно возвращается к норме, а также благодаря постоянным инновациям и технологическим прорывам компании, которые повышают стабильность и производительность продукции, объёмы продаж продукции продолжают расти.

Часть компаний за счёт накопления в отдельных сегментах и «занятия позиции» в высоко-горячих (высококонъюнктурных) секторах обеспечили высококачественный рост результатов. Например, 星辰科技 прогнозирует, что в 2025 году чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составит 33 млн юаней — 35 млн юаней, рост на 105.3%% — 117.74% г/г. Компания отмечает: в сфере новой энергетики она постоянно наращивает конкурентоспособность продукции и долю рынка; этот сегмент стал ключевым «двигателем» общего роста прибыльности. Кроме того, в направлениях авиации, космоса и оборонной промышленности несколько компаний успешно довели проекты предварительной разработки до стадии мелкосерийного производства, что дополнительно подталкивает рост показателей.

乐创技术 прогнозирует, что в 2025 году чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составит 33 млн юаней — 35 млн юаней, рост на 95.46% — 107.31% г/г. Компания заявляет: в отчётном периоде на фоне взрывного роста потребительского рынка умных очков (智能眼镜) ведущие бренды увеличивали инвестиции в расширение производственных линий. Это привело к резкому росту спроса на оборудование для дозирования клея (点胶机) в upstream. Следом за этим существенно выросли продажи ключевого компонента — систем управления для дозирования клея. Пятиосевые (五轴) системы управления дозированием клея благодаря преимуществам по высокой скорости, высокой точности и интеллектуализации обеспечили получение серийных заказов, что привело к удвоенному росту результатов.

В сегменте услуг вычислительных мощностей (算力服务) компания 并行科技 ожидает чистую прибыль, относящуюся к акционерам, в размере 20 млн юаней — 25 млн юаней, рост на 65.88% — 107.35% г/г. Компания заявляет: в условиях бурного развития отрасли услуг вычислительных мощностей компания, построив интеллектуальную платформу диспетчеризации, повышает эффективность эксплуатации вычислительных ресурсов; масштабный эффект постепенно раскрывается, а результат контроля расходов является заметным.

Среди 13 компаний, которые ожидают перейти от убытка к прибыли (扭亏为盈), траектории улучшения результатов разнообразны; в основном это включает восстановление основного бизнеса, выбытие активов, контроль расходов и инвестиционную прибыль (инвестдоход).

晟楠科技 ожидает чистую прибыль, относящуюся к акционерам, в размере 7.5 млн юаней — 11 млн юаней, с выходом из убытка по сравнению с прошлым годом. Компания заявляет: в отчётном периоде ритм поставок продуктов для комплектования основных заказов (主营业务产品配套) был стабильным; спрос в сфере поставок комплектующих для оборонного оборудования (国防装备配套供应) относительно устойчив. Кроме того, по сравнению с 2024 годом влияние пересмотра цен на продукцию (产品审价) на выручку стало меньше.

流金科技 ожидает чистую прибыль, относящуюся к акционерам, в размере 8.25 млн юаней — 10.7 млн юаней, с выходом из убытка по сравнению с прошлым годом. Причины изменения результатов включают: усиление управления дебиторской задолженностью, что сократило убытки от кредитного обесценения (信用减值损失); продажу доли в контролируемой дочерней компании, что сформировало инвестиционную прибыль; ускорение возврата средств за счёт реструктуризации долга (以债务重组方式加快回款) с соответствующей прибылью; а также конвертацию правительственных субсидий (政府补贴结转).

卓兆点胶 ожидает чистую прибыль, относящуюся к акционерам, в размере 45 млн юаней — 60 млн юаней, с выходом из убытка в прибыль. Компания заявляет: рост результатов обусловлен тем, что приёмка (验收) по уже имеющимся проектам состоялась; существующий бизнес ведётся устойчиво; а также новым направлением MetaAI-очков: через интеграцию поставок между производителями (集成厂商间接供应) прецизионных клапанов для дозирования клея достигнут рост продаж. Плюс вклад прибыли от консолидации (并表) контролируемых дочерних компаний.