Путем отделения девелопмента недвижимости для выхода из убытка, чистая прибыль Мэйди Чжиюй за прошлый год составила 5,59 млрд юаней.

После «退房» первый полный финансовый год обеспечил Midea Real Estate (03990.HK) переход к прибыли.

31 марта Midea Real Estate опубликовала результаты за 2025 финансовый год. В отчетном периоде компания получила выручку от продолжаемой деятельности около 4,149 млрд юаней, что на 11,4% больше; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 559 млн юаней; при этом в тот же период прошлого года чистый убыток, относящийся к акционерам, превысил 2 млрд юаней, из которых убыток по продолжаемой деятельности составил 25,36 млрд юаней.

По показателям прибыльности в 2025 году валовая прибыль от продолжаемой деятельности Midea Real Estate составила 1,365 млрд юаней, что на 2,5% больше, чем 1,332 млрд юаней в 2024 году; маржа валовой прибыли составила 32,9%, снизившись на 2,8 процентного пункта по сравнению с 35,7% в 2024 году.

Самое непосредственное изменение, вызванное «退房», — это восстановление в отчете о прибылях и убытках и заметное сужение рисковых экспозиций. Ключ к этому изменению — реорганизация активов, запущенная в 2024 году.

23 июня того года Midea Real Estate опубликовала公告 о реорганизации, объявив, что долевая реорганизация девелоперского бизнеса будет проведена с передачей прав в частную компанию — Midea Jiayun (即美的建业), путем распределения акций в натуре.

Согласно материалам тогдашнего公告, по состоянию на конец 2023 года Midea Real Estate владела 319 девелоперскими проектами, а общий объем земли под застройку (总土储) составлял около 26,5 млн квадратных метров; в 2023 году Midea Jiayun обеспечила выручку 699 млрд юаней, что составляло 94,97% от общей выручки листинговой компании.

Источник изображения: 图虫创意

Одна лишь реорганизация почти извлекла из исходного субъекта подавляющую часть объема. Именно поэтому Midea Real Estate получила возможность «облегчить нагрузку».

После выделения девелоперского бизнеса Midea Real Estate сместила фокус на четыре ключевых направления: девелоперские услуги, управление недвижимостью, операцию с активами и недвижимостьную технологию. Логика структуры бизнеса — с тяжелой модели девелоперской разработки на легкую модель услуг.

Судя по результатам 2025 года, новая структура уже первоначально начала работать.

Как новое направление, бизнес девелоперских услуг в модели легких активов принимает на себя обслуживание во всем цикле уже имеющихся ресурсов девелоперской разработки контролирующего акционера. За год выручка составила 958 млн юаней, что на 227,1% больше в годовом выражении. Бизнес по управлению недвижимостью, в свою очередь, продолжал обеспечивать относительно стабильный источник денежного потока: контрактная площадь выросла на 7,7% до 99,64 млн квадратных метров, площадь в управлении увеличилась на 14,5% до 86,32 млн квадратных метров, а выручка в годовом выражении выросла на 3,5% до 1,904 млрд юаней.

Параллельно Midea Real Estate также пытается проверить способность модели легких активов к внешнему расширению.

Благодаря выводу бренда и委托管理, в течение года в рамках девелоперских услуг Midea Real Estate добавила 4 сторонних жилых проекта в Guiyang, Wuxi и Xuzhou, среди которых Wuxi Dongwang Fu начала продажи и реализовала более 90%, что демонстрирует определенную конкурентоспособность компании в продуктовых возможностях и управлении разработкой.

Однако болевые точки трансформации все еще существуют.

В 2025 году выручка от операций с активами Midea Real Estate в годовом выражении снизилась на 15,4% до 835 млн юаней, а сумма подписанных контрактов в сегменте недвижимости-технологий за год в годовом выражении снизилась на 25,4% до 457 млн юаней. Компания заявила, что снижение в основном связано с уменьшением частичной сдачи коммерческой недвижимости и сокращением количества строительных проектов в течение года из‑за нисходящей динамики продаж в сфере недвижимости.

С точки зрения финансов «облегчение нагрузки» уже дает эффект. По итогам 2025 года у Midea Real Estate в наличии денежных средств 1,646 млрд юаней, а процентные обязательства составляют 592 млн юаней. Коэффициент долговой нагрузки (资产负债率) снизился с 75,14% на конец 2023 года до 47,7%, давление долгов заметно ослабло.

«В настоящее время рынок недвижимости все еще находится на стадии трансформации, но заря все ближе». Midea Real Estate заявила, что компания сосредоточится на бизнесе легких активов, опираясь на поддержку контролирующего акционера и собственные профессиональные возможности, чтобы в ходе трансформации отрасли ухватить возможности и глубоко развивать ценность.

(Редактор: 郭健东 ）

     【免责声明】Настоящая статья отражает только личные взгляды автора и не имеет отношения к Hexun. Веб-сайт Hexun сохраняет нейтралитет относительно заявлений, оценок и суждений, представленных в тексте, и не предоставляет каких-либо явных или подразумеваемых гарантий в отношении точности, надежности или полноты содержащегося материала. Пожалуйста, относитесь к публикации только как к справочной информации и берите на себя всю ответственность самостоятельно. news_center@staff.hexun.com

举报