Могут ли Meta Platforms достичь оценки в $9 триллионов за 5 лет? Вот что для этого потребуется

Meta Platforms (META +2.98%) предлагает некоторым из своих ведущих руководителей крупные стимулы, чтобы вывести стоимость компании на новые высоты. В документах, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), говорится, что компания предоставила новые опционы на акции шести руководителям, при этом срок их действия истекает в течение пяти лет. Самая высокая цена исполнения для этих опционов — $3,727.12 за акцию, что дало бы Meta стоимость примерно $9.4 трлн, исходя из текущего количества принадлежащих ей акций в обращении.

Компенсационные пакеты разработаны так, чтобы согласовать интересы руководства с интересами акционеров, и, что важно, в них не включены основатель и генеральный директор Марк Цукерберг, который уже владеет примерно 13% акций в обращении. Если Meta собирается достигнуть $9 трлн, ей нужно будет реализовать многочисленные возможности, предоставляемые генеративным искусственным интеллектом (AI) в ее бизнесе. И, вероятно, ей потребуется помощь и от участников рынка.

Посмотрим, как это может произойти.

Источник изображения: Getty Images.

Как искусственный интеллект влияет на Meta прямо сейчас

На протяжении всей своей истории Meta много вкладывала в искусственный интеллект, поскольку он стал основой и для Facebook, и для Instagram. Машинно-обучающие алгоритмы определяют, какой именно контент нужно показать нужному пользователю в нужный момент, чтобы он вступил во взаимодействие и продолжал пролистывать ленту приложения.

Недавние достижения компании в области AI позволили ей расширить алгоритмы, используя больше входных данных и применяя их к более общему взаимодействию в ее приложениях. Особенно заметными эти результаты были в ее последних квартальных отчетах. Рекламная выручка Meta в прошлом году выросла на 22%, чему способствовали и увеличение числа показов рекламы, и рост цены за рекламу. Это указывает не только на то, что компания показывает больше объявлений, но и на то, что они более релевантны. Руководство говорит, что еще есть много возможностей улучшать эти алгоритмы и продолжать добиваться положительных результатов для рекламного бизнеса.

Хотя улучшения Meta в области AI уже отразились в ее показателях по верхней строке, ее итоговая прибыль в дальнейшем может столкнуться с давлением. Это связано с тем, что компания видит существенный рост капитальных затрат, необходимых для поддержки своих исследований в области AI — и ее машинно-обучающих алгоритмов, и разработки крупной языковой модели. Эти расходы амортизируются в течение полезного срока жизни инвестиций, поэтому они не попадают в отчет о прибылях и убытках сразу все. В прошлом году Meta увеличила capex на 84%, и руководство планирует нарастить расходы еще на 73% в 2026 году, исходя из средней точки ее прогнозов.

Но эти траты в итоге могут стать тем самым билетом к оценке Meta в $9 трлн. Вот что для этого потребуется.

Развернуть

NASDAQ: META

Meta Platforms

Изменение сегодня

(2.98%) $17.06

Текущая цена

$589.19

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$1.4T

Диапазон за день

$574.00 - $592.50

Диапазон за 52 недели

$479.80 - $796.25

Объем

1.3M

Средний объем

16M

Валовая маржа

82.00%

Дивидендная доходность

0.37%

Стратегии, которые Meta может использовать, чтобы достичь $9 трлн

Чтобы расширить рыночную капитализацию более чем в шесть раз всего за пять лет, Meta понадобится нечто большее, чем просто дальнейшие постепенные улучшения в ее базовом рекламном бизнесе. Ей нужно существенно расширить бизнес за счет новых продуктов и стратегий монетизации. Генеративный AI в сочетании с уже имеющимися у нее активами может сыграть ключевую роль в этом.

Сейчас в разработке у Meta есть три основных продукта, которые способны принести сотни миллиардов долларов выручки в течение следующих пяти лет.

1. Новая агентская реклама

Meta разработала несколько инструментов, чтобы сделать рекламу проще. Ее бизнес-вспомогательный ассистент Meta AI помогает оптимизировать кампании и обеспечивает автоматизированную поддержку аккаунтов. Ее инструменты для генерации видео могут помочь создавать более вовлекающие рекламные ролики. Но полностью автономный AI-агент, который сможет разрабатывать и управлять цифровыми рекламными кампаниями в рамках активов Meta, может открыть огромную ценность как для Meta, так и для малого бизнеса, который она обслуживает. По сообщениям, Meta работает над таким агентом, и его могут выпустить к концу 2026 года.

AI-агент для рекламы может привлечь новых рекламодателей, у которых нет персонала или экспертизы, чтобы рекламироваться в Facebook и Instagram. Он также может повысить качество рекламы на всей платформе. В целом это означает более высокие средние цены на рекламу для Meta.

2. Бизнес-AI

Следующая возможность, которая сейчас в работе, — Business AIs Meta, кастомные чат-боты, развертываемые через WhatsApp и Messenger. Руководство говорит, что уже видит положительные результаты от Business AIs в Мексике и на Филиппинах, где идет тестирование продукта. В этом году оно планирует расширить охват чат-ботов на большее число рынков.

Бизнесы могут быть готовы заплатить значительную сумму за AI, который способен вести сообщения о продажах и обслуживании клиентов, не нанимая сотрудников. Аналитик William Blair Ральф Шаккарт (Ralph Schackart) заявил, что AI-чата-боты могут принести Meta $100 млрд в виде дополнительной выручки к 2030 году.

3. AI-чатбот Meta

Последняя крупная возможность для Meta — нарастить вовлеченность с ее AI-чатботом Meta AI до такой степени, чтобы она могла начать монетизировать вовлеченность и новые функции. В прошлом году он превысил отметку в 1 млрд ежемесячно активных пользователей, но руководство не дает много деталей о том, насколько вовлечены эти пользователи. Для сравнения: OpenAI сообщила о 900 млн еженедельных пользователей в феврале и 50 млн платных подписчиков.

Несколько месяцев назад OpenAI запустила небольшой пилотный проект, чтобы протестировать рекламу внутри ChatGPT. Он быстро развернулся до $100 млн годовой регулярной выручки. Это показывает жизнеспособность и потенциал рекламы в AI-чатботах. И учитывая, что у Meta значительно больше данных о пользователях и уже есть множество рекламодателей малого бизнеса, работающих на ее платформах, она могла бы быстро получить большую долю рынка.

Что потребуется, чтобы Meta превзошла $9 трлн

Чтобы достичь оценки в $9 трлн, эти функции и другие должны обеспечить заметные финансовые улучшения в Meta. После распродажи в этом году акции сейчас торгуются всего в 17.4 раза к ожиданиям прибыли в перспективе. Аргументированно, компании может соответствовать гораздо более высокая оценка. И если она сможет ускорить рост прибыли благодаря достижениям в области AI, она могла бы достигнуть мультипликатора 30 или выше.

Но мультипликатор прибыли, который рынок присваивает Meta, в значительной степени не зависит от нее. Даже при 30-кратных ожиданиях по прибыли аналитикам нужно будет ожидать $123.24 прибыли на акцию в 2031 году, чтобы акция достигла самой высокой цены исполнения среди предоставленных опционных пакетов руководителям. Это будет означать 32% среднегодового сложного роста прибыли в течение следующих пяти лет — по сравнению с $23.49 за акцию в 2025 году. Возможно, это осуществимо, но это, безусловно, план с большим запасом прочности.

Важное соображение для инвесторов сегодня заключается в том, что совет директоров выстроил компенсационные пакеты руководителям так, чтобы согласовать стимулы с интересами акционеров. Отличное исполнение и немного удачи могут привести к огромному потенциалу роста котировок, и сейчас акции оцениваются очень низко относительно ближайших ожиданий по прибыли. Даже если Meta не пойдет по пути достижения $9 трлн, в долгосрочной перспективе она все равно может существенно вырасти отсюда.