«泡椒凤爪第一股» Has You Food's full-year performance growth, but the stock price plummeted: Q4 2025 quarterly performance significantly "slowed down," with non-recurring net profit down more than 80% year-on-year.

记者|陈晴

编辑|金冥羽 毕陆名 杜波 校对|张锦河

30 марта, у компании Youyou Food (SH603697, цена акции 10.19 юаня, общая рыночная капитализация 4.358 млрд юаней) — так называемой «первой акции по маринованным куриным лапкам» — цена акции при открытии всю сессию шла вниз, и в какой-то момент падение превысило 9%; к закрытию падение составило 6.94%.

Согласно информации, компания в вечерний период предыдущего торгового дня (27 марта) опубликовала годовой отчет за 2025 год. Хотя за весь год выручка и чистая прибыль, относимая к акционерам материнской компании, показали рост, в четвертом квартале картина резко ухудшилась: чистая прибыль без учета разовых факторов снизилась в годовом выражении на 82.4%, а квартальное снижение составило — на 93.93%.

В то же время, анонсирование в вечернем эфире программы «3·15» в этом году проблем вокруг «отбеленных куриных лапок» вывело индустрию лапок на вершину информационного скандала; Youyou Food как отраслевой лидер долгое время находилась в фокусе внимания. На фоне переплетения внутренних и внешних факторов сможет ли компания выйти из «тени» результатов четвертого квартала и вернуть импульс роста?

Сильное снижение чистой прибыли без учета разовых факторов в 4 квартале 2025 года

Youyou Food в основном занимается разработкой, производством и продажей снеков со вкусом маринования и тушения, а лапки фенг-цзу — ключевой основной продукт.

Согласно годовым данным компании за 2025 год, выручка за весь год составила 1.589 млрд юаней, рост на 34.39%; чистая прибыль, относимая к акционерам материнской компании, — 186 млн юаней, рост на 17.94%.

Вроде бы результаты хорошие, но 30 марта акции Youyou Food все же резко упали: минимум достиг 9.94 юаня за акцию — это также новый минимум цены акций компании с начала этого года.

Если смотреть по отдельному кварталу, в 4 квартале 2025 года Youyou Food обеспечила выручку и чистую прибыль, относимую к акционерам материнской компании, соответственно 344 млн юаней и 11.7571 млн юаней; чистая прибыль без учета разовых факторов составила 3.6956 млн юаней. При этом выручка в 4 квартале выросла на 16.4% в годовом выражении, а чистая прибыль, относимая к акционерам материнской компании, и чистая прибыль без учета разовых факторов снизились в годовом выражении соответственно на 67.4% и 82.4%. Если сравнивать по кварталам, то в 4 квартале 2025 года чистая прибыль без учета разовых факторов в одном квартале снизилась на 93.93% к предыдущему кварталу.

По вопросу проблем с результатами 4 квартала 30 марта 2026 года журналист 《Ежедневных экономических новостей》 позвонил в отдел ценных бумаг Youyou Food; звонок не удалось дозвониться.

Согласно аналитическому отчету компании Huatai Securities, темпы роста результатов Youyou Food в 4 квартале 2025 года несколько замедлились главным образом из-за смещения сроков праздника Весны; а давление на прибыль в основном связано с тем, что разовые вложения в технологическое и производственное оборудование увеличили производственные расходы, а разовая сверка расходов по зарплатам и эффективности в конце года также привела к росту расходов.

С точки зрения данных: в 4 квартале 2025 года валовая маржа Youyou Food составила 19.93%; по сравнению с валовой маржой на уровне 26%—29% в каждом из первых трех кварталов она заметно снизилась. В этих условиях в 2025 году валовая маржа Youyou Food составила 25.78%, что по сравнению с 2024 годом (29.23%) на 3.45 процентного пункта ниже.

В конце прошлого года был только что сменен генеральный директор

15 марта телепередача CCTV «3·15» разоблачила тёмные практики переработки куриных лапок в регионе Чуань-Юй: снаружи лапки белые и полные, но за этим — грязные производственные цеха и незаконные операции по отбеливанию.

Как «первая акция по маринованным куриным лапкам», Youyou Food также привлекла внимание извне. Тогда, на фоне давления на результаты в 4 квартале 2025 года и ужесточения «ветра» в отрасли, сможет ли Youyou Food быстро развеять мрачные ожидания?

В конце прошлого года Youyou Food только что прошла через смену руководства. Согласно объявлению, компания 17 ноября 2025 года созвала внеочередное собрание акционеров, на котором был избран совет директоров пятого созыва; в тот же день на заседании совета директоров было избрано Лу Цзоу Чжун в качестве председателя, а также назначен Лу Юу в качестве генерального менеджера. До этого занимавший должность директора отец Лу Юу Чжун — Лу Синь, — больше не появился в списке директоров нового состава.

Внешние наблюдатели предполагали, что эта смена связана с подготовкой преемника. Однако компания ответила, что смена состава совета директоров была частью обычных мер, основанных на нормальном развитии стратегии компании. Назначение нового генерального менеджера Лу Юу — это осторожное решение, принятое советом директоров с учетом потребностей долгосрочного развития компании и соображений по омоложению и профессионализации управленческого звена. В целом команда по операционному управлению сохраняет стабильность.

Согласно открытым данным, Лу Юу сейчас 38 лет; он окончил бакалавриат Университета Юго-Запада по специальности «пищевая наука и инженерия». Ранее он работал в исследовательско-разработочном подразделении компании, затем в США в Университете Иллинойса (Illinois Institute of Technology) получил степень магистра в области пищевой науки. В 2019—2025 годах занимал должность заместителя генерального менеджера компании.

Относительно будущего развития компании на брифинге по результатам 3 квартала 2025 года Лу Юу ответил: «После вступления в должность я и команда продолжим придерживаться заранее определенного направления стратегии компании, усилим исполнение стратегии. На основе укрепления преимуществ основной деятельности мы будем активно продвигать инновации продуктов и расширение каналов, а также исследовать новые точки роста показателей, чтобы придать новый импульс долгосрочному стабильному развитию компании».

В годовом отчете Youyou Food также указано, что в 2026 году компания дополнительно оптимизирует эффективность взаимодействия в цепочке поставок, продолжит углублять планирование национального рынка, будет постоянно расширять матрицу продуктов, развивать многовекторную мотивацию роста, а также последовательно повышать комплексную конкурентоспособность и способность противостоять рискам.

｜Ежедневные экономические новости nb dnews оригинальная статья｜

Без разрешения запрещено использование, в том числе перепечатка, подборка, копирование и создание зеркальных копий

Ежедневные экономические новости