Трамп TACO бесполезен, Уолл-стрит платит за ошибочные прогнозы

Фондовый рынок США резко снизился по всем направлениям, индекс NASDAQ упал на 2,38%, обновив новый минимум с момента обострения американо-иранского конфликта. Трамп в экстренном порядке снова применил козырную карту TACO, вновь приостановив план атак на Иран. Сумеет ли Уолл-стрит на этот раз это «съесть»? Трамп, который раньше мог «управлять рынком по своему желанию», похоже, потерял контроль над финансовыми рынками. За ошибками Уолл-стрит — какая глубинная системная проблема?

TACO дал сбой, США утратили контроль над рынком, тупик конфликта пока не удаётся разорвать

26 марта китайские инвесторы ещё находились в мире сна: три основных фондовых индекса синхронно рухнули. Промышленный индекс Dow Jones упал более чем на 1%, индекс S&P 500 снизился на 1,74%, а технологический NASDAQ — на 2,38%. Индекс пробил сразу несколько уровней поддержки и установил минимальный показатель с момента начала американо-иранского конфликта.

На фоне падения рынка США доходность по американским гособлигациям снова приблизилась к уровню предупреждения. До закрытия торгов Трамп в соцсетях сообщил, что по просьбе правительства Ирана план атак на нефтяные (энергетические) объекты будет приостановлен на 10 дней — до 20:00 по времени Восточного побережья США 6 апреля. При этом он всё равно упрямо заявил, что «прогресс в переговорах очень успешный».

Это уже вторая за понедельник после первого TACO операция, предпринятая Трампом для стабилизации рынка.

Изначально Трамп впервые установил TACO-паузы сроком на 5 дней. Уолл-стрит была уверена: в течение этих 5 дней Ормузский пролив сможет возобновить судоходство, а американо-иранский конфликт получит шанс на поворот. Однако позиция Ирана оказалась жёстче, чем ожидал кто-либо.

Конфликт начался 27 дней назад, но тупик по сути так и не был сломан — это значительно превзошло ожидания Уолл-стрит и пробило насквозь обещания администрации Трампа.

К TACO-подходу Трампа на рынке уже окончательно пропала терпимость. Раньше, стоило ему сделать пост с сообщением об ослаблении напряжённости, как рынок США тут же отскакивал вверх. Но на этот раз его заявление было опубликовано — и рынок не только не вырос, а наоборот ускорил падение.

По своей сути стратегия TACO Трампа — это отступление «на ходу» после политики предельного давления. Раньше рынок соглашался на это, потому что каждый раз он «попадал в ритм». Но сейчас, тупик в Ормузском проливе, наконец, полностью разрушил эту «взаимную договорённость».

Когда рынок понял, что обещания Трампа — это лишь «временная передышка», неспособная реально разрешить конфликт, а так называемый «успешный ход переговоров» был просто самообманом, — потеря доверия стала неизбежной.

С самого начала конфликта все считали, что это просто война. В последние десятилетия США развязывали множество войн — крупных и малых.

Люди по умолчанию предполагали, что Трамп, как и раньше, сможет удержать ситуацию с помощью сценария TACO, и даже оптимистично прогнозировали: конфликт продлится максимум 10 дней, а Ормузский пролив вскоре восстановит нормальное судоходство.

Но реальность оказалась прямо противоположной — словно она говорит всем: на этот раз всё иначе.

Для финансовых рынков помехи в энергетических перевозках означали рост цен на нефть, усиление инфляционных ожиданий и повышение ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС. Эти цепные реакции стали ключевыми факторами, которые окончательно перегрузили активы, номинированные в долларах.

Потери Уолл-стрит несоизмеримо больше, чем просто падение котировок. Да, доверие инвесторов к США полностью рухнуло, а вера в американские финансовые рынки получила серьёзный удар.

Раньше заявления президента США были «успокоительным» для Уолл-стрит. Но теперь каждое сообщение Трампа может вызвать рыночную панику. Этот кризис доверия восстановить гораздо сложнее, чем допустить обвал цен, — и он загнал американский финансовый рынок в беспрецедентную пассивность.

Если смотреть с точки зрения экономического фона США, то текущие риски инфляции и без того заметны. Американо-иранский конфликт привёл к скачку цен на энергоносители, ещё больше усилив инфляционное давление. Денежно-кредитная политика ФРС оказалась в дилемме: повышение ставок усилит турбулентность на фондовом рынке США, а без повышения ставок невозможно сдержать инфляцию.

Самое главное — стратегия TACO Трампа по сути является «глотком яда, чтобы утолить жажду». В краткосрочной перспективе она, возможно, и способна сгладить рыночные настроения, но в долгосрочном плане это лишь усилит рыночную неопределённость, из-за чего Уолл-стрит будет становиться всё более осторожной.

Смело предположим: пока американо-иранский конфликт не завершится по-настоящему, а Ормузский пролив не восстановит нормальное судоходство, рынок США вряд ли выйдет из режима турбулентности.

Ещё важнее: этот инцидент станет предупреждением для глобальных финансовых рынков — политические манипуляции в конечном счёте не могут заменить рыночные закономерности. Чрезмерная зависимость от заявлений единственного политического деятеля в конечном счёте приведёт лишь к тяжёлой цене.

Ошибки, на которые Уолл-стрит в этот раз «наступила», возможно, помогут им понять: стабильные ожидания — вот тот самый «якорь спокойствия» для финансовых рынков.

TACO Трампа дал сбой — это не просто личная неудача, но неизбежный обратный эффект политических манипуляций над финансовыми рынками в США. Когда политика начинает стоять выше рыночных закономерностей, а обещания превращаются в «пустые векселя», доверие теряют не только к Трампу, но и к репутационной надёжности американского финансового рынка.

Заявление автора: личное мнение, только для справки