Где будет акция Nu Holdings через 10 лет?

Nu Holdings (NU +2,16%), одна из самых быстрорастущих финтех-компаний Латинской Америки, вышла на биржу по цене $9 за акцию 9 декабря 2021 года. С тех пор ее акции выросли более чем на 60%, обогнав рост S&P 500 на 40%, но путь был неровным. Пока основной бизнес Nu рос стремительными темпами, геополитические и макроэкономические встречные ветры на ее ключевых рынках неизменно сжимали ее оценки. Давайте посмотрим, сможет ли она преодолеть эти трудности и взлететь еще выше в течение следующих десяти лет.

Источник изображения: Getty Images.

Сильные и слабые стороны Nu

Nu владеет NuBank — крупнейшим в Латинской Америке банком только с цифровым обслуживанием. Большинство ее клиентов находятся в Бразилии, Мексике и Колумбии. Оптимизируя свои онлайн-услуги и предлагая кредитную карту без комиссии, NuBank расширялся быстрее, чем конкуренты с обычными отделениями. Также она привязала клиентов большим количеством кредитов, услугами в сфере электронной коммерции и инструментами для торговли криптовалютой.

Развернуть

NYSE: NU

Nu Holdings

Текущее изменение

(2,16%) $0,31

Текущая цена

$14,68

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$70B

Диапазон за день

$14,54 - $14,77

Диапазон за 52 недели

$9,01 - $18,98

Объем

581K

Средний объем

57M

С 2021 по 2025 год количество клиентов Nu на конец года выросло с 54 млн до 131 млн, ее коэффициент активности (активные клиенты, разделенные на общее число клиентов) повысился с 76% до 83%, а средняя выручка на одного клиента (ARPAC) более чем утроилась с $4,50 до $15. Даже когда NuBank рос, как на дрожжах, ее средняя стоимость на активного клиента оставалась стабильной.

С 2021 по 2025 год ее выручка росла со среднегодовым темпом (CAGR) 75%. Также в 2023 году она стала прибыльной, а ее EPS почти удвоилась в 2024 году и выросла на 45% в 2025 году.

Эти темпы роста впечатляют, но за последний год у Nu снизились валовая и чистая процентные маржи, поскольку она более агрессивно расширялась в Мексику и Колумбию, чтобы снизить зависимость от своего ключевого бразильского рынка. Для обоих этих более небольших рынков требовались более высокие затраты на фондирование и резервы под кредитные потери, чем для Бразилии, а расширение сегментов обеспеченного кредитования с более низкой маржой и кредитов, подкрепленных зарплатой, усилило это давление.

Эти краткосрочные вызовы вместе с проблемами обесценения валюты и вооруженными конфликтами по всей Латинской Америке заставили многих инвесторов уйти от Nu и ее региональных конкурентов. Но при цене $15 ее акции выглядят недооцененными — всего в 17 раз по сравнению с прибылью за текущий год.

Где будут акции Nu через 10 лет?

С 2025 по 2028 год аналитики ожидают, что выручка и EPS Nu будут расти с CAGR 28% и 36% соответственно. Если она оправдает эти ожидания, будет увеличивать EPS со среднегодовым темпом 20% в последующие восемь лет и будет торговаться с коэффициентом 25 к прибыли в последний год, то ее акции могут вырасти более чем в десять раз — примерно до $158 за акцию в течение ближайшего десятилетия.

Этот оптимистичный прогноз предполагает, что макроэкономические и геополитические встречные ветры в Латинской Америке со временем ослабнут. Но даже если эти трудности сохранятся, Nu должна продолжать набирать клиентов и оставаться одной из ключевых ставок на расширяющийся рынок финтеха в Латинской Америке.