Фьючерсы
Доступ к сотням фьючерсов
TradFi
Золото
Одна платформа мировых активов
Опционы
Hot
Торги опционами Vanilla в европейском стиле
Единый счет
Увеличьте эффективность вашего капитала
Демо-торговля
Введение в торговлю фьючерсами
Подготовьтесь к торговле фьючерсами
Фьючерсные события
Получайте награды в событиях
Демо-торговля
Используйте виртуальные средства для торговли без риска
Запуск
CandyDrop
Собирайте конфеты, чтобы заработать аирдропы
Launchpool
Быстрый стейкинг, заработайте потенциальные новые токены
HODLer Airdrop
Удерживайте GT и получайте огромные аирдропы бесплатно
Launchpad
Будьте готовы к следующему крупному токен-проекту
Alpha Points
Торгуйте и получайте аирдропы
Фьючерсные баллы
Зарабатывайте баллы и получайте награды аирдропа
Инвестиции
Simple Earn
Зарабатывайте проценты с помощью неиспользуемых токенов
Автоинвест.
Автоинвестиции на регулярной основе.
Бивалютные инвестиции
Доход от волатильности рынка
Мягкий стейкинг
Получайте вознаграждения с помощью гибкого стейкинга
Криптозаймы
0 Fees
Заложите одну криптовалюту, чтобы занять другую
Центр кредитования
Единый центр кредитования
Еще
Wall Street Journal Breakfast FM-Radio | 2 апреля 2026 года
Встречайте доброе утро голосом Вэньцзян
Пожалуйста, все слушатели обновите приложение Вэньцзян до последней версии, чтобы успешно прослушать следующие аудиозаписи.
Обзор рынка
Инвесторы делают ставку на то, что конфликт между США и Ираном подходит к концу; американские акции растут уже второй день подряд. NASDAQ в какой-то момент прибавлял 1,8%, после обеда появилась новость о том, что Пентагон ускоряет развертывание истребителей A-10; после этого рост акций США сузился: S&P 500 закрылся с приростом 0,72%, NASDAQ — с приростом 1,16%.
В течение дня энергетический сектор падал почти на 5%. Память взлетела на 8%: Micron Technology — почти на 9%, Western Digital — на 10%. Eli Lilly выросла на 3,78%, пероральный препарат для снижения веса Foundayo получил одобрение FDA США. Google прибавил более 3%, технологические «семь гигантов» показали лучшие за почти год два дня.
Несмотря на то, что занятость в ADP США оказалась выше ожиданий, подкатегория в ISM по производственной сфере в части платежей намекнула на рост инфляционного давления; доходности по американским гособлигациям резко отыграли вниз и закрылись без существенных изменений, 2-летние — незначительный плюс на 0,4 б.п.
Доллар падает уже второй день подряд. Биткоин в какой-то момент превысил 69 000 долларов, затем откатился к уровню без изменений и составил 68 000 долларов. Эфириум вырос на 1,7%.
Золото прибавило почти 2% и удерживает рост уже четвертую сессию подряд; в какой-то момент оно приближалось к 4800 долларов. Спот-серебро и никкей (Nickel?) колебались с небольшим снижением.
Нефть в какой-то момент примерно на 7% рухнула от дневного максимума, затем отскочила и колебалась около 100 долларов; в конце торгов в Нью-Йорке WTI — минус почти 3%, Brent — минус более 3%.
В азиатскую сессию Nasdaq (GEM) прибавил почти 2%, в секторе медтех/фарма произошел сильный всплеск: «лапласовский батчинг» сработал на «переустановке платы»; Hang Seng вырос более чем на 2%, Zhizhi (Zhipu) взлетел более чем на 30%.
Главные новости
Рынок на закрытии
Акции США и Европы: S&P 500 — плюс 0,72%, 6575,32 пункта. Dow — плюс 0,48%, 46 565,74 пункта. NASDAQ — плюс 1,16%, 21 840,947 пункта. Европейский индекс STOXX 600 — закрытие с ростом 2,50%, 597,69 пункта.
Акции класса A: Shanghai Composite закрылся на уровне 3948,55 пункта, плюс 1,46%. Shenzhen Component — 13 706,52 пункта, плюс 1,70%. ChiNext Index — 3247,52 пункта, плюс 1,96%.
Рынок облигаций: доходность 10-летних базовых UST выросла на 0,20 б.п. до 4,3186%. Доходность 2-летних UST выросла на 0,80 б.п. до 3,8010%.
Товары: фьючерсы на нефть WTI (май) закрылись с падением 1,24%, 100,12 долл./барр. Фьючерсы на Brent (июнь) — минус 2,70%, 101,16 долл./барр. Спот-золото выросло на 1,91%, 4757,17 долл./унц. Спот-серебро — минус 0,09%, 75,0995 долл./унц.
Подробности главных новостей
Крупнейшее в мире
Китай
Ли Цян: акцент на продвижении строительства новой инфраструктуры электросетей, ускорение корректировки и оптимизации структуры энергопоставок. Ли Цян отметил, что нужно активно исследовать новые архитектуры, новые технологии, новые сервисы, совершенствовать сетевое строительство, повышать возможности системной координации и регулирования, усиливать гарантии диверсифицированных потребностей, создавать новую инфраструктуру электросетей — безопасную и надежную, экологичную и с низкими выбросами углерода, прочную и устойчивую, интеллектуальную и гибкую.
Китай: производственный PMI RatingDog за март — 50,8; четвертый месяц подряд — расширение, но ценовое давление и давление со стороны цепочек поставок усиливаются. Производственный PMI RatingDog за март по сравнению с февралем 52,1 значительно замедлился, оставаясь при этом на уровне второго быстрого расширения за последние шесть месяцев. Однако цены на входящие товары в марте ускорили рост до самого высокого уровня с марта 2022 года; сроки поставок у поставщиков удлинились, при этом масштаб — самый высокий более чем за три года. Основатель RatingDog Яо Юй заявил, что усиление международных геополитических конфликтов ведет к росту волатильности на рынке сырья; этот фактор «импортируемой» инфляции, как ожидается, в апреле продолжит становиться «серьезным испытанием» для издержек производителей.
На фоне боевых действий неожиданно единственным «тихим приютом» оказались китайские гособлигации! Война Ирана ударила по глобальному рынку облигаций, но китайские гособлигации, напротив, усилились, став единственным «убежищем» в хаосе. Доходности по американским бондам взлетели на 38 б.п., британским — еще больше, на 70 б.п.; при этом доходность 10-летних китайских гособлигаций слегка снизилась до 1,81%. Разнообразная структура энергопотребления, среда низкой инфляции, ожидания мягкой денежно-кредитной политики — плюс предсказуемость политики Центробанка: это стимулирует глобальных институциональных инвесторов вновь переоценивать долгосрочную стратегическую ценность китайского рынка облигаций.
Зарубеж
Трамп говорит: рассмотрит прекращение огня только при открытии Ормузского пролива; Иран: пролив не будет открыт врагам, заявление о просьбе прекращения огня — выдумка. Трамп утверждает, что новый президент Ирана в политике — более рационален, чем его предшественник, и уже просил США о прекращении огня; американская сторона, по его словам, «будет ждать, пока Ормузский пролив снова откроется и станет беспрепятственным», и лишь тогда «рассмотрит»; до этого «Иран будет обращен в руины». Также он заявил, что вскоре отзовет силы с территории военных действий в Иране — «абсолютно» рассматривает выход из НАТО. Иран вновь заявил, что будет блокировать этот пролив как средство противодействия, отмечая, что пролив находится под его твердым абсолютным контролем и «не будет вновь открыт противникам страны в рамках шоу американского президента».
Сообщается, что американские военные разместят на Ближнем Востоке A-10 вдвое большего масштаба, на фоне чего рост акций США сузился. Сообщается, что ВВС США направляют 18 истребителей A-10 на Ближний Восток; корректировка развертывания нацелена на усиление возможностей ближнего удара и «войн низкой интенсивности». A-10 в основном используется для поражения вооруженных сил, поддерживаемых Ираном, угроз беспилотников и небольших кораблей; удвоение развертывания означает существенное усиление способности США выполнять задачу «постоянного подавления» в регионе Персидского залива.
Трамп «серьезно рассматривает» выход США из НАТО; министр обороны США: при развертывании крупномасштабных действий против Ирана союзники НАТО даже не дадут США права на проезд. Министр обороны США Хегсетус (Hegseth) заявил, что иранские ракеты «в принципе не могут достать территорию США», а могут поразить некоторых союзников НАТО; но весь мир увидел, что когда США планируют крупномасштабные действия против Ирана, союзники НАТО не дают США даже простые права на проход. Когда США нуждаются в этих странах-союзниках, они не хотят стоять рядом с США — значит, этот альянс не является тем, чем себя называет.
Открытое письмо президента Ирана американскому народу: США — по сути агент Израиля, Иран не испытывает враждебности к другим странам и ни в коем случае не собирается начинать войну. Пезешкиан заявил, что действия, которые Иран уже предпринял и еще предпримет, являются ответом на основе законного права на самооборону: развертывание американских сил вблизи Ирана формирует существенную военную угрозу, а атаки по инфраструктуре Ирана образуют военное преступление. Отношения Ирана и США — это одна из самых неверно понимаемых взаимосвязей; он призвал американский народ выйти за рамки политических приемов и видимости, заново оценить позиции и намерения Ирана и поставить под сомнение, соответствует ли текущая политика США их ключевым интересам «America First». Он также предупреждает, что цена продолжения пути конфронтации «выше, чем когда-либо ранее, и абсолютно бессмысленна».
Как утверждают, Иран требует, чтобы переговоры о прекращении огня основывались на предпосылке постоянного прекращения войны; американские структуры разведки считают, что сейчас у Ирана нет намерения вести существенные переговоры. Американские чиновники сообщают, что разведка оценивает: правительство Ирана считает, что находится в более выгодной позиции в ходе войны, поэтому ему не нужно принимать дипломатические требования, которые США выдвигают; хотя Иран готов поддерживать каналы связи, он не доверяет США и не считает, что Трамп серьезен в вопросах переговоров.
Иран подчеркивает, что не будет обращать внимания на «фантазии и лжи» США и Израиля, предупреждает о «террористических действиях» в ответном ударе. Иранский экс-министр иностранных дел был тяжело ранен при нападении; Трамп заявил, что у Ирана больше нет возможности развивать ядерное оружие. Президент Ирана подчеркивает независимость и безопасность страны; МИД Ирана заявляет, что верховный лидер здоров, но из-за войны отложил публичное появление; он готов к любым атакам. Армия Ирана предупреждает о ударах по компаниям, связанных с американской разведкой, и вновь заявляет предупреждение о поражении 18 американским компаниям; со стороны Ирана сообщают, что сбили 150 беспилотников США и Израиля, а конечная цель ответных действий — добиться вывода американских сил с Ближнего Востока. Израиль подвергся крупнейшей со времен начала конфликта атаке ракетами. Трамп планирует в среду вечером выступить с общенациональным обращением по вопросу Ирана и «важным обновлениям». Сообщается, что Трамп требует от военных представить план по захвату иранских ядерных материалов. Появилось сообщение, что он передал приглашение/сообщение Ирану через Вэнса (Vance): в обмен на выполнение «конкретных требований», включая повторное открытие Ормузского пролива, Трамп рассмотрит прекращение огня.
Сообщается, что ОАЭ готовы помочь США открыть Ормузский пролив силой. ОАЭ быстро переходят от роли «посредника» к роли «псевдо-участника войны». Иран нанес Дубаю более 2500 ракетных и дрон-ударов, сильно повредив ключевые артерии туризма, судоходства и недвижимости. Сейчас ОАЭ активно лоббируют в Совбезе ООН разрешение на применение силы для открытия пролива и пытаются сформировать международную совместную боевую группировку. Однако аналитики предупреждают: военная реализуемость под вопросом; малейшая ошибка может втянуть регион в войну, с которой потом будет трудно выбраться.
Сообщается, что Минфин США ожидает, что цена на нефть надолго сохранится выше 100 долларов, и не исключает роста до 200 долларов. Согласно сообщениям, Минфин США уже рассматривает 100 долларов с лишним как «базовый сценарий» цены на нефть и не исключает экстремального сценария, при котором она пойдет до 200 долларов; Белый дом отрицает прогноз по краткосрочной цене нефти. В сообщениях со ссылкой на информированные источники говорится, что правительство изучает возможность задействовать чрезвычайные полномочия и ограничить экспорт сырой нефти — то есть применять необычные меры, чтобы сдержать цены. Аналитики предупреждают: «окно поставок» будет означать, что реальная ударная волна дойдет до США примерно через две недели; цены на дизель и авиационное топливо могут резко подпрыгнуть, а нагрузка на потребителей существенно вырастет.
МЭА (IEA): потери нефти в апреле будут вдвое больше, чем в марте; масштаб удара превысит сумму трех кризисов в истории. «В апреле вообще ничего не происходит». Заместитель руководителя (зам. главы?) МЭА предупреждает: в марте еще оставались некоторые танкеры с нефтью, которые успели пройти Ормузский пролив до начала войны и затем постепенно прибывали в порты; в апреле этот буфер полностью исчезнет. Этот нефтяной шок превышает суммарный эффект двух нефтяных кризисов 1970-х и отключения поставок газа Россией в 2022 году. Он также предупреждает: дефицит авиационного топлива и дизеля уже затронул Азию, и ожидается, что с апреля по май он распространится на Европу.
Филиппины, Южная Корея и другие азиатские страны срочно переключаются на российскую нефть. По сообщениям, воспользовавшись 30-дневными исключениями/послаблениями к санкциям США против российской нефти, Филиппины, Южная Корея, Индия и другие страны Азии, сильно зависящие от энергоресурсов с Ближнего Востока, чтобы закрыть дефицит поставок и облегчить внутреннее энергетическое чрезвычайное положение, срочно перезапускают или расширяют закупки российской нефти. Филиппины объявили энергетическое чрезвычайное положение; нефтепереработчик Petron купил 2,5 млн баррелей российской нефти. Индия увеличивает объем закупок вдвое — до 1,9 млн баррелей в день.
Боевая ситуация Ирана ударяет по глобальной цепочке поставок алюминия; крупнейший производитель алюминия на Ближнем Востоке закрывает плавильные заводы. ОАЭ: EGA (Emirates Global Aluminium) — завод Al Taweelah в Абу-Даби — после ударов иранских ракет и беспилотников остался без электричества и вынужден был срочно остановить производство. Если дополнительно наложится снижение объемов на катарском заводе Qatalum, удары могут затронуть почти половину алюминиевого производства в регионе Ближнего Востока. После новостей о EGA американская Alcoa ускорила рост; в течение дня прибавляла почти 9%.
По сообщениям, администрация Трампа планирует изменить тарифы на сталь и алюминий: ставка налога на сталь и алюминиевые готовые изделия будет унифицирована на уровне 25%, что может, как считают, повысить затраты на импортные товары. Действующая политика требует рассчитывать налоговую нагрузку в зависимости от содержания стали и алюминия в продукте, максимальная ставка — 50%. В комментариях считают, что новая корректировка не означает реального ослабления торговой защиты. Для компаний, которым ранее было сложно точно рассчитать содержание металлов, новая система может сделать налоговую нагрузку даже более определенной или повысить ее. Кроме того, унификация может расширить круг товаров, подпадающих под тарифы.
«Маленький nonfarm» превзошел ожидания с большим отрывом! В США количество занятых по ADP в марте увеличилось на 62 000 человек, зарплаты ускорили рост. В марте занятость в частном секторе США прибавила 62 000 рабочих мест — выше медианной оценки аналитиков Bloomberg (40 000). В предыдущем месяце число новых рабочих мест составляло 63 000 — примерно на том же уровне. Прирост годовой зарплаты у сотрудников, оставшихся на работе, удерживается на уровне 4,5% и не менялся уже три месяца; у сотрудников, которые сменили работу, прирост зарплат увеличился на 0,3 п.п. до 6,6%.
PMI производственного сектора США (ISM) в марте достиг максимума с 2022 года, а рост затрат на вводимые ресурсы разгоняет инфляционные опасения. Индекс ISM Manufacturing за март — 52,7, трехлетний максимум. Индекс оплат за цены на вводимые ресурсы в производстве в месячном выражении вырос на 7,8 пункта до 78,3 — самый высокий уровень с середины 2022 года. За последние два месяца этот ценовой индекс суммарно вырос на 19,3 пункта — максимальный рост за почти десять лет. Рост затрат на вводимые ресурсы может создать для производителей в США давление на повышение цен; рынок повышает инфляционные ожидания.
Розничные продажи США за февраль — максимальный рост за 8 месяцев: в помесячном выражении +0,6% выше ожиданий. Оживление авторынка поддержало внутренний спрос. В феврале розничные продажи выросли на 0,6% м/м при ожиданиях 0,5%; предыдущее значение — -0,2%. Среди факторов важным драйвером стало восстановление покупок автомобилей. Базовые розничные продажи без учета автомобилей, бензина, стройматериалов и услуг питания — +0,5% м/м при ожиданиях 0,3% и предыдущее 0,2%. Аналитики отмечают: возврат налогов в феврале поддержал потребление у групп с низкими доходами, но домохозяйства с высокими доходами по-прежнему являются ключевым потребителем.
Энергетические цены подталкивают: европейский CPI — самый быстрый прирост за четыре года. Несмотря на то, что базовая инфляция в еврозоне в марте неожиданно снизилась до 2,3%, инфляция услуг также охладилась синхронно. Однако общая инфляция в марте по годовой динамике выросла до 2,5% — самый высокий уровень с января 2025 года. В месячном выражении рост составил 1,9% — максимальный рост с 2022 года. Несколько представителей центробанка подали «ястребиные» сигналы, и повышение ставки может быть сделано раньше.
Акции OpenAI на 600 млн долларов на вторичном рынке никому не интересны, акции Anthropic выкупаются бешеными темпами. Основатель Next Round Capital заявил: в последние недели около шести институциональных инвесторов связывались с его компанией, чтобы продать примерно 600 млн долларов акций OpenAI. В прошлом такие акции обычно раскупали за считанные дни. Но сейчас ими никто не интересуется. На данный момент рыночная оценка цены предложения по OpenAI составляет около 765 млрд долларов — примерно на 10% дешевле предыдущей оценки в 8500 млрд долларов. По Anthropic оценка предложения — около 6000 млрд долларов, что более чем на 50% выше предыдущего раунда финансирования. OpenAI заявила, что не признает и не участвует в этих сделках.
SpaceX уже тайно подала заявку на IPO в США. По данным СМИ со ссылкой на информированные источники, SpaceX тайно подала заявку на первичное публичное размещение акций (IPO). Компания направила в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) проект регистрационной документации по IPO и запросила анонимность. SpaceX уведомила потенциальных инвесторов о том, что в этом месяце компания организует роуд-шоу с участием топ-менеджеров. Компания пригласила в качестве главных андеррайтеров для IPO американские банки, включая Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley, и также добавила больше банков для участия.
Ракета для запуска миссии с экипажем по орбитальному облёту Луны взлетела. 1 апреля вечером по местному времени в штате Флорида, с Космического центра Кеннеди, стартовала новая лунная ракета НАСА «Space Launch System» для миссии «Артемида-2» (Artemis 2) с экипажем, выполняющей облёт Луны. Это первый за период с 1972 года пилотируемый полет США на Луну.
«Король шортов» Muddy Waters переключился на кредитные облигации; CEO делает ставку на то, что AI вызовет массовые сокращения и волну дефолтов. Основатель Muddy Waters Carson Block считает, что AI приведет к массовой безработице, что вызовет высокий уровень безработицы и ослабление экономики, подорвет выручку компаний и их способность обслуживать долг, в итоге разгоняя кредитные спрэды и формируя волну дефолтов. Он также указал, что текущие масштабы пассивных инвестиций слишком велики: рынок ETF по корпоративным облигациям гораздо более ликвиден, чем базовые облигации; это усилит волатильность, когда наступит удар.
Подборка материалов (research report)
Звездный аналитик Citadel: понимать войну в Иране — «следить за армией, а не за твиттером». Аналитик Citadel Securities Shah предупредил: война на Ближнем Востоке — не разовый шок, а длящийся кризис, способный перестроить траектории мирового роста и инфляции. Конфликт уже перешел от инфляционного удара к рискам для роста; тень стагфляции выходит на первый план. Из-за высокой зависимости от энергетики у AI — особая уязвимость; облигации, как ожидается, вновь получат ценность как хедж. Его совет сводится к одной фразе — «следить за армией, а не за твиттером».
Что значит для цен на нефть «после этого Трамп махнет рукой» на Ормузский пролив? Трамп заявил, что готов завершить войну при условии, что Ормузский пролив останется в целом закрытым, а ответственность за повторное открытие пролива переложит на союзников. ДБ/Deutsche Bank предупреждает: фактические данные о транзитных объемах через пролив не демонстрируют заметных улучшений; если блокада продлится до ноября, средняя цена нефти Brent за период может составить порядка 177 долларов за баррель. Множество барьеров — отсутствие в месте минного тральщика США, возможное вмешательство сил хуситов, а запасов МЭА (IEA) хватит лишь примерно на месяц — также делает график повторного открытия пролива крайне неопределенным.
«Большой бык» Tom Lee: на американском рынке акций часто дно приходится на ранний период войны; эта корректировка уже близка к завершению. Известный Уолл-стрит бык и основатель Fundstrat Tom Lee отметил, что S&P 500 обычно находит дно в первые 10% длительности войны; цены на нефть с учетом инфляции ниже среднего уровня с начала текущего века — значит, удар по экономике США ограничен; исходя из крайне осторожной позиции рынка в данный момент, он считает, что текущая корректировка уже завершена на 90–95%.
SemiAnalysis: мощный разбор — все детали архитектуры Blackwell, секреты NVIDIA, которые никогда не раскрывали. SemiAnalysis впервые детально разобрала архитектуру NVIDIA Blackwell: при AI-нагрузках тензорные ядра и пропускная способность памяти в целом приближаются к теоретическим пиковым значениям, но производительность сильно зависит от формы инструкций и программной оптимизации. Реализация 2SM MMA обеспечивает почти идеальное масштабирование, но пропускная способность SMEM и задержка около 300 циклов через кристалл Die (между Die) становятся ключевыми узкими местами. Исследование показывает: высвобождение производительности Blackwell не зависит от потолка «железа», а определяется возможностями диспетчеризации и оптимизации.
Домашние компании/секторы
Компания Zhipu выпустила первые результаты (финансовый отчет), и Чжан Пэн высказался последним: «первые принципы» коммерциализации AGI заново определены — именно верхняя граница интеллекта определяет ценообразование. Доход Zhipu в первом отчётном периоде — 724 млн юаней, что ставит ее на первое место в стране и разрушает «проклятие» отраслевых убытков. CEO Чжан Пэн подчеркнул принцип «верхняя граница интеллекта определяет ценообразование» как «первые принципы» коммерциализации AGI. Zhipu отказалась от ценовой войны, пошла в контртренде на повышение цены и увеличила количество использований; «летательный» (flywheel) MaaS работает в полном объеме. Кроме того, компания первой выдвинула «силовую» токен-архитектуру (TAC) и ведет индустрию больших моделей обратно на коммерчески верный путь создания ценности через технологии.
PCB, стекловолокно: NVIDIA разжигает новый спрос в отрасли; лидеры отрасли начинают очередной цикл расширения мощностей, и со среды ключевые материалы тоже подорожают. Порыв AI-вычислительных мощностей взрывает цепочку PCB! Shenghong? (Shenghong?) Tech, Huidian Shares, Pengding Holdings в сумме увеличивают мощности, делая ставки на расширение на сумму более 20 млрд юаней; изменения в архитектуре NVIDIA Rubin дополнительно стимулируют спрос на межсоединения. Вверх по цепочке сырье по всей линии на исходе — Mitsubishi Gas CCL подорожал на 30%, дефицит электронного текстолита к 2027 году может расшириться до 10,6%, а цены на высокочастотную медную фольгу также продолжают расти. Рынок дата-центров PCB к 2030 году может достигнуть 23 млрд долларов — это «гонка вооружений» по железу еще далека от финала.
Инновационные препараты для похудения снова активировались спустя полгода; лидеры входят в период плотных сборов. Появился ли точка перелома прибыли? Индекс CNI (CSI) по инновационным лекарствам вырос за прошлую неделю на 11%; брокеры считают, что сектор инновационных препаратов сейчас находится в стадии «фиксации результатов, восстановления оценки и катализируемых встречами событий». Несколько компаний биофарма впервые в истории вышли в прибыль, фундаментально улучшилась ситуация. В первом квартале общая сумма внешних лицензий на китайские инновационные лекарства — почти 57 млрд долларов США, что уже превысило уровень всего 2024 года. В ближайшее время пройдут конференции AACR и ASCO, и плотное раскрытие клинических данных способно дать катализатор.
Показатели электромобилей за март: BYD стабильно №1; зарубежные продажи +65%. NIO по сравнению с прошлым годом +136%; XPeng проигрывает. Данные по доставкам для китайских компаний по новым энергетическим автомобилям за март опубликованы: схема «сильные становятся еще сильнее» очевидна. BYD за март поставила 300,2 тыс. авто и заняла первое место; зарубежные продажи выросли на 65%. Geely New Energy поставила 127 тыс. авто; Li Auto — 41 тыс.; NIO — 35 тыс. за март, рост +136% г/г; Zeekr — 29 тыс.; XPeng — 27 тыс.
Зарубежная макроэкономика
ФРС Сент-Луиса Musalem: текущий уровень ставок, вероятно, будет поддерживаться «некоторое время», ФРС уже готова к «двусторонней» корректировке. Председатель ФРС Сент-Луиса Альберто Мусалем в среду заявил, что текущий уровень ставок, вероятно, останется уместным в течение довольно долгого времени, но если экономическая ситуация потребует, он будет поддерживать изменения процентной ставки в любом необходимом направлении. Он предупреждает: риски на обоих концах — рынок труда и инфляция — увеличиваются. В то же время рыночное ценообразование предполагает, что ставка останется неизменной в течение всего года.
С начала войны Ирана мировые центробанки распродали американских казначейских облигаций на 90 млрд долларов. С момента эскалации конфликта Ирана и США глобальные иностранные центробанки в течение пяти недель подряд продают американский долг, суммарный объем превышает 90 млрд долларов; доля удерживаемых облигаций снизилась до минимума за 2012 год. Турция лидирует, за ней следуют Таиланд, Индия и другие: страны стремятся срочно реализовать долларовые резервы для покрытия давления от валютных интервенций, импорта энергоносителей и расходов на оборону. Параллельно данные Morgan Stanley показывают: доля американских облигаций, которые удерживают иностранные инвесторы, упала до 32,4% — минимального уровня с 1997 года.
Сигнал тревоги усилен! Банк Англии: скорость развертывания AI может выйти из-под контроля и вызвать системный шок на рынке частного кредитования. Банк Англии предупредил о потенциальной угрозе финансовой стабильности со стороны AI; он отметил, что использование AI финансовыми институтами может быстро расшириться и перерасти в системные риски для финансового сектора. Этот риск уже проявился на рынке частного кредитования: недавняя волна выкупа средств частично объясняется опасениями инвесторов по поводу сценария, что AI «перевернет» перспективы. Риски, связанные с AI, могут быстро расти — от платежей и финансовых рынков до сфер частного кредитования, усиливая сложности с рефинансированием.
На фоне тени войны Ирана Южная Корея: экспорт в марте резко вырос на 48%, а полупроводники стали ключевым драйвером. В условиях энергетического и логистического кризиса, вызванного войной Ирана, экспорт Южной Кореи в марте по годовой динамике вырос на 48,3%, впервые превысив порог 80 млрд долларов. Этот результат в основном обусловлен экспортом полупроводников, поддержанным мировым всплеском спроса на AI: экспорт полупроводников по годовой динамике вырос на 151,4% и впервые пробил отметку 30 млрд долларов. Но конфликты на Ближнем Востоке привели к резкому падению экспорта Кореи в этот регион и вынудили ограничить экспорт ключевых энерготоваров, включая нафту (naphtha?) и продукты нефтепереработки.
Зарубежные компании
Перерыв в утечке 500 000 строк кода Claude Code: нашли секрет, который делает его действительно полезным. Один промах Anthropic случайно раскрыл базовые секреты Claude Code: он умеет так же, как человек, самостоятельно упорядочивать память; режим параллельных sub-Agent позволяет 5 агентам обходиться стоимостью, близкой к 1. Более интригующе, чем техника — Buddy: электронный питомец, который сидит у терминала. Anthropic использовала этот «шутливый пасхальный яйцо» на Дурацкий день, чтобы передать философию продукта: инструменты — это не только расширение эффективности, но и способ связи эмоций.
Anthropic оказался в сложной ситуации: собственный «домашний» омар неожиданно засветился; Karpathy: это и есть Claude Claw. Утечка исходного кода Claude Code неожиданно раскрыла секретный проект Anthropic — «KAIROS». Этот «встроенный омар» AI обладает высокой инициативностью, индивидуальностью и набором навыков: он автоматически выполняет задачи и «обрабатывает» память через «сновидения». Это подтверждает предсказание Karpathy: AI развивается в сторону высокой автономии и официально входит в эпоху «после подсказок» (post-prompt).
Стратегия AI отстает, преемник неясен; акции в этом году уже упали почти на 7%, Apple сталкивается с «пятью главными духовными вопросами» к 50-летию. Эта технологическая компания, которая в прошлом перестроила рынок потребительской электроники с помощью iPod и iPhone, теперь сталкивается с множеством вызовов: от запаздывания в AI-планах и слабой инновационности в «железе» до давления со стороны китайского рынка и неопределенности по преемнику. Куда пойдет вторая половина их следующего 50-летнего пути — сейчас пристально оценивают Уолл-стрит и отрасль.
«Отец HBM» предсказывает переворот архитектуры AI: память заменит GPU и станет ядром. «Отец HBM» предсказал, что архитектура AI сместится от центра, где господствует GPU, к центру памяти: в эпоху агентного AI спрос на память может вырасти в 1 000 000 раз; существующие технологии HBM упрутся в потолок. Новая HBF-технология на базе стекирования NAND может появиться в виде инженерного образца в 2027 году и быть внедрена Google или NVIDIA в 2028 году. SK hynix уже объединилась со SanDisk, чтобы первой занять дорожку в стандартах; Samsung также параллельно готовит задел.
Отслеживание цен на память: DDR3 стабильно растет, DDR4/DDR5 держатся на высоком уровне, спрос слабый. Рынок спот-памяти все больше диверсифицируется. DDR3 за счет ценового преимущества и отдельных срочных заказов выглядит относительно устойчиво; DDR4 и DDR5 из-за высоких цен и подавленного конечного спроса попадают в состояние «взаимного замораживания» между покупателями и продавцами. Анализ указывает: этот раунд корректировки больше driven эмоциями, а не системным ухудшением спроса; контрактные цены остаются относительно устойчивыми.
После активной покупки золота «лидер стейблкоинов» Tether внезапно уволил двух трейдеров по золоту — всего через несколько месяцев после того, как он «переманил» их из HSBC. Причины увольнения двух опытных металл-трейдеров Vincent Domien и Mathew O’Neill неизвестны. Когда они пришли, Tether как раз переживал рекордный год покупок золота, цель — создать «лучшую в мире торговую площадку по золоту». Однако в марте цена на золото упала под многими давлениями, золото и биткоин испытывают одинаковую нагрузку. Аналитики считают, что после завершения набора позиции (строительства портфеля) Tether выбрал сократить команду.
Дорогая нефть «подогревает» возобновляемую энергетику; акции солнечной энергетики США идут на взлете. Ормузский кризис вызвал тревогу за энергетическую безопасность — сектор возобновляемой энергетики повторяет логику 2022 года. SolarEdge с начала года выросла на 79%, что очень похоже на динамику нефти Brent и европейского газа. Чем выше цены на ископаемое топливо, тем сильнее конкуренция солнечной энергетики — эту торговую логику рынок широко принимает; резонанс ожиданий по политике и нарратива энергетической безопасности еще больше разжигает интерес к сектору.
«Закончилась целая эпоха», Маск: пользовательские заказы Model S и Model X завершены. Маск лично объявил о завершении: Tesla закрывает глобальные индивидуальные заказы на Model S и Model X; производство на заводе во Фримонте полностью завершено, миссия флагмана длиной 14 лет подходит к концу. На этом фоне состояние Маска выросло до 83,9 млрд долларов, и он возглавил список богатейших людей мира. За прощанием с легендарным поколением — стратегическая ставка Tesla на массовый рынок и ставки на автопилот.
Скрыто наступает холодная зима для люксовых брендов: акции LVMH в квартале падают сильнее всего со времен разрыва пузыря доткомов. В первом квартале акции LVMH рухнули на 28% — хуже, чем падение за квартал в период пандемии COVID-19 и во время финансового кризиса 2008 года. Конфликт на Ближнем Востоке накладывается на внутренние риски компании: ограниченная экспозиция на аудиторию с высокой покупательной способностью — это привело к тому, что акции LVMH ушли в пере-столкновение вниз. Аналитик UBS отметил: в условиях крайнего пессимизма, если результаты чуть-чуть превысят ожидания, это может запустить сильный отскок цены акций.
От доп. дозы препаратов для похудения — к усовершенствованиям для нарушений сна! Eli Lilly планирует приобрести Centessa за сумму до 7,8 млрд долларов и выйти на лечение нарколепсии и расстройств бодрствования. Eli Lilly объявила о покупке Centessa за сумму до 7,8 млрд долларов, чтобы выйти в область лечения нарколепсии и расстройств бодрствования. Эта сделк