Эра Электрик: отчет за 2025 год — выручка выросла на 15,23% до 28,703 млрд юаней, чистая прибыль за вычетом нестандартных статей увеличилась на 20,91%

Разбор ключевых показателей выручки и прибыли

Выручка от продаж: двуотраслевой двигатель обеспечивает стабильный рост

В 2025 году компания обеспечила выручку от продаж в размере 287.03 млрд юаней, что на 15.23% больше, чем годом ранее. Основной вклад внесли два крупных направления — железнодорожный транспорт и новая промышленная техника:

• Направление железнодорожного транспорта обеспечило выручку 158.06 млрд юаней, рост на 7.99%. В частности, сегмент электротехнического оборудования железнодорожного транспорта — 121.06 млрд юаней, рост на 10.15%; сегменты рельсовой строительной техники и связи/сигнализации — соответственно 18.99 млрд юаней и 11.49 млрд юаней, сохраняя стабильную динамику.
• Направление новой промышленной техники демонстрирует сильные результаты: выручка 127.80 млрд юаней, рост в годовом исчислении на 26.35%. В том числе полупроводниковый сегмент — 53.60 млрд юаней, рост на 30.43%; сегмент автомобилей — 32.68 млрд юаней, рост на 27.22%; сегменты новой энергетики, морской техники и промышленного оборудования — соответственно 24.01 млрд юаней, 10.30 млрд юаней и 7.21 млрд юаней; годовые темпы роста составили 17.93%, 19.11% и 34.61% соответственно.

Чистая прибыль и прибыль без учета разовых статей: заметное улучшение качества прибыли

• Чистая прибыль: в 2025 году чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, составила 40.97 млрд юаней, рост на 10.64%, главным образом благодаря росту валовой прибыли, обусловленному увеличением выручки от продаж.
• Прибыль без учета разовых статей (扣非净利润): чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, без учета разовых доходов и расходов составила 38.99 млрд юаней, рост в годовом исчислении на 20.91%, значительно превышая темп роста чистой прибыли, что указывает на продолжающееся повышение качества прибыльности ключевого бизнеса. Разовые доходы и расходы в основном включают субсидии правительства, прибыль/убыток от изменения справедливой стоимости финансовых активов и др. В 2025 году общая величина разовых доходов и расходов составила 1.97 млрд юаней, что существенно меньше, чем 4.77 млрд юаней в 2024 году.

Прибыль на акцию: синхронное повышение уровня прибыльности

• Базовая прибыль на акцию: 2.99 юаня/акция, рост на 14.12%;
• Прибыль на акцию без учета разовых статей (扣非每股收益): 2.85 юаня/акция, рост на 25.00%. Темп роста соответствует темпу роста прибыли без учета разовых статей, отражая заметное усиление способности компании генерировать прибыль на акцию в ключевом бизнесе.

Структура расходов: углубленный разбор

Коммерческие расходы: в основном без изменений, контроль стабильный

Коммерческие расходы в 2025 году составили 5.87 млрд юаней, год к году снижение на 0.38% (незначительное). По сравнению с прошлым годом показатель практически без изменений, что свидетельствует о стабильности управляемости коммерческих расходов: они не увеличивались существенно вместе с ростом выручки.

Управленческие расходы: умеренный рост, основная причина — оплата труда

Управленческие расходы составили 12.27 млрд юаней, рост на 4.97%. Основная причина — рост заработной платы управленческого персонала: расширение масштаба компании и корректировки в оплате труда привели к умеренному увеличению управленческих расходов.

Финансовые расходы: чистая прибыль увеличилась, растут проценты и доходы от курсовых разниц

Финансовые расходы составили чистую прибыль в размере 2.81 млрд юаней; в аналогичном периоде прошлого года — чистая прибыль 1.46 млрд юаней. Основная причина — рост процентных доходов и доходов от курсовых разниц. В частности, процентные доходы — 3.05 млрд юаней, рост на 7.10%; увеличение доходов от курсовых разниц дополнительно укрепило чистый финансовый результат.

Расходы на НИОКР: устойчиво высокий уровень вложений, поддержка технологического лидерства

Расходы на НИОКР составили 30.11 млрд юаней, рост на 13.35%, главным образом из-за роста затрат на труд в НИОКР и увеличения потребления материалов для НИОКР. Общая сумма инвестиций в НИОКР за год составила 31.77 млрд юаней; доля инвестиций в НИОКР в выручке от продаж — 11.07%, что на 0.34 процентного пункта меньше, чем в прошлом году, но при этом сохраняется высокий уровень вложений, обеспечивающий поддержку технологическим инновациям и итерациям продуктовой линейки.

• | | Расходы на НИОКР | 30.11 | 26.57 | 13.35% |

Анализ научно-исследовательского персонала и инновационных возможностей

В 2025 году численность сотрудников, занятых НИОКР, достигла 4560 человек, что составляет 42.43% от общей численности компании. По сравнению с прошлым годом (4025 человек) это на 13.29% больше. Общая сумма вознаграждений сотрудникам НИОКР — 15.50 млрд юаней; средняя оплата труда — 34.00 тыс. юаней/чел., что на 7.90% выше, чем 31.51 тыс. юаней/чел. годом ранее. Компания продолжает наращивать вложения в НИОКР, привлекая и удерживая ключевые технические таланты.

За год компания подала 530 патентных заявок, из них 430 — на изобретения. Получено 404 патента, из них 306 — на изобретения. Подготовлено 87 позиций стандартов в качестве ведущего участника и 122 позиции — в качестве участника. Добавлено 49 новых внешних проектов, получивших одобрение; успешно возглавлен 1 национальный проект по ключевым научно-техническим инициативам. Уровень технологических инноваций продолжает удерживать лидерство в отрасли.

Анализ денежных потоков и операций с капиталом

Денежный поток от операционной деятельности: рост чистого притока, улучшение способности к возврату средств

Чистое движение денежных средств, сформированное операционной деятельностью, составило чистый приток 39.65 млрд юаней, рост на 17.96%. Основная причина — рост денежных средств, полученных от продажи товаров и оказания услуг. Одновременно с ростом выручки повышается и способность компании к возврату средств, а денежный поток от операционной деятельности остается здоровым.

Денежный поток от инвестиционной деятельности: чистый отток увеличился, возврат инвестиций сократился

Чистое движение денежных средств от инвестиционной деятельности составило чистый отток 65.20 млрд юаней; в аналогичном периоде прошлого года — чистый отток 31.99 млрд юаней. Основная причина — сокращение денежных средств, полученных от возврата инвестиций. Компания последовательно продвигает расширение производственных мощностей для новых отраслей; остаток по незавершенным строительным работам на конец периода составил 34.63 млрд юаней, что на 49.75% больше, чем в прошлом году. Это закладывает основу для будущего развития производственных мощностей.

Денежный поток от финансовой деятельности: от чистого притока к чистому оттоку, потребность в финансировании снизилась

Чистое движение денежных средств от финансовой деятельности составило чистый отток 7.03 млрд юаней; в аналогичном периоде прошлого года — чистый приток 4.56 млрд юаней. Основная причина — сокращение денежных средств, полученных дочерними компаниями в результате привлечения инвестиций от миноритарных акционеров. Денежные резервы компании достаточны, а потребность во внешнем финансировании снижается.

• | | Чистый денежный поток от финансовой деятельности | -7.03 | 4.56 | -254.04% |

Предупреждение о факторах риска

Риск основной конкурентоспособности

Компания продолжает инвестировать в разработку новых технологий и продуктов. Если при оценке направлений развития новых технологий будет допущена ошибка или разработка продуктов задержится, это может привести к провалу разработки новых технологий и продуктов либо к невозможности достижения ожидаемых результатов по доходности, что повлияет на операционные показатели и конкурентоспособность компании.

Операционные риски

• Спрос в отрасли железнодорожного транспорта подвержен влиянию макроэкономики, финансовой силы местных бюджетов, темпов инфраструктурных инвестиций и государственной политики. Инвестиции в городской рельсовый транспорт и железные дороги могут замедлиться; темпы поступления новых заказов и поставок могут оказаться ниже ожиданий, а рост традиционного основного бизнеса будет ограничен.
• Хотя в отрасли новой промышленной техники рост быстрый, отечественные конкуренты применяют стратегию низких цен, сжимая пространство для прибыльности. Конкуренция ценами влияет на способность компании получать прибыль.

Финансовые риски

По мере продвижения стратегии интернационализации компании зарубежные операции сталкиваются с рисками потерь от колебаний валютного курса, а также рисками управления дебиторской задолженностью и операционными затратами. Сроки исполнения зарубежных проектов продолжительные; различия в кредитоспособности клиентов между странами велики. Существует риск задержек оплаты, вплоть до образования безнадежных долгов. Также неконтролируемые факторы, включая геополитические конфликты и экономические санкции в отношении деятельности, могут привести к приостановке проектов и потерям активов.

Отраслевые риски

Отрасль производства новых энергетических автомобилей находится в периоде жесткой конкуренции (ценовые и рыночные «перегибы»). Производители оригинального оборудования жертвуют прибылью, необоснованно стремясь к масштабу. При этом прибыльность на всем производственно-сбытовом цикле затруднена, а конкуренция в сегменте электроприводов (электродвигатели и приводные системы) становится крайне острой, создавая для компании значительные вызовы в части прибыльности.

Сведения о вознаграждениях руководства (директора, надзорные органы и высший менеджмент)

В 2025 году сведения о вознаграждениях директоров и высшего руководства компании следующие (до налогообложения):

• Председатель Ли Дунлинь: общая сумма вознаграждения до налогообложения, полученного от компании в отчетном периоде, — 23 тыс. юаней;
• Генеральный менеджер Сюй Шаолун: 117.06 тыс. юаней;
• Вице-генеральные менеджеры: Гун Тун 127.86 тыс. юаней, Юй Кан 126.56 тыс. юаней, Ху Юньцин 140.00 тыс. юаней, Яо Чжунхун 112.21 тыс. юаней, Гань Вэйвэй 100.55 тыс. юаней, Сун Шань (исп. финдиректор) 86.49 тыс. юаней, Чай Дуо 87.37 тыс. юаней, Хэ Чжэнцзюнь 84.21 тыс. юаней;
• Финансовый директор Сун Шань: 86.49 тыс. юаней (совпадает с вознаграждением вице-генерального менеджера).

Вознаграждения директоров и высшего руководства компании привязаны к показателям деятельности. Вознаграждение руководителей высшего звена состоит из базовой годовой зарплаты и премиальной части по результатам. Премиальная часть определяется на основе оценки организационных результатов и личных показателей, а система мотивации является разумной и эффективной.

Нажмите, чтобы посмотреть оригинал объявления>>

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья подготовлена ИИ-моделем автоматически на основе данных сторонней базы; она не представляет точку зрения Sina Finance. Любая информация, приведенная в этой статье, предназначена только для справки и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При расхождениях ориентируйтесь на фактическое объявление. При наличии вопросов обращайтесь по адресу biz@staff.sina.com.cn.

Огромный объем информации и точные разъяснения — все в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Сяо Лан Куай Бао